界面新闻记者 |张艺

在经历业绩连续三年下滑后，猪饲料企业邦基科技（603151.SH）试图通过收购6家养猪企业和1家畜牧技术咨询公司来寻求突破。

6月4日，在停牌前一天，邦基科技的股价实现了涨停，6月17日复牌后股价再次实现两连板，界面新闻发现，在停牌前，一位神秘自然人大量买入邦基科技股票，精准潜伏，如今已获利颇丰。

这次收购有两个值得关注的点，从饲料企业向养殖行业延伸，邦基科技的转型自救能否成功？界面新闻统计发现，被收购的7家企业的盈利能力波动较大，在养猪行业景气度高时可以贡献利润，但在低谷时也可能拖累业绩。

大规模的解禁压力已经缓解，今年10月，邦基科技将面临占总股本比例51.89%的股份解禁，公司股价在今年已经翻倍，停牌前股价尚未达到发行价，三个涨停后已有浮盈。

邦基科技的发行价为17.95元/股，最新收盘价为20.71元/股，最新市值为35亿元，截至发稿时，界面新闻未能联系到邦基科技证券部投资部。

标的净资产7.60亿元，占上市公司57%

邦基科技是一家猪饲料企业，此次收购的7家企业均来自一家外企——瑞东农牧（新加坡）（Riverstone Farm）。

6月17日的收购预案显示，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买7家企业，包括北溪农牧、瑞东伟力、鑫牧农牧、瑞东农牧（利津）、瑞东农牧（山东）、威力牧业（滨州）全部100%的股权以及派斯东畜牧技术咨询（上海）有限公司（以下简称“派斯东”）80%的股权（以下简称“标的”）。

标的的审计和评估工作尚未完成，最终交易价格待定。

界面新闻统计，截至2025年4月末，7家企业的净资产为7.60亿元，标的净资产规模相当于上市公司一季度末净资产（13.22亿元）的57%，同期公司账上货币资金为2.25亿元。

本次交易将构成重大资产重组，也构成关联交易，预计交易完成后，瑞东农牧（新加坡）持有邦基科技的股权比例将超过5%。

本次交易完成后，邦基科技的主营业务将从原来的单一猪饲料业务，向下游养殖业延伸，公司表示，要“打造饲料生产加工、生猪养殖与销售垂直一体化的产业链”。

对于转型，邦基科技一直渴望，自2022年登陆A股以来，公司便遭遇了行业下行，业绩连续三年下滑，2022年至2024年的归母净利润分别为1.20亿元、0.84亿元和0.50亿元。

对于业绩下滑的原因，邦基科技表示，主要受新建项目产能利用率不足、销售模式的变化、下游规模化养殖场增加、应收账款账龄较长的影响。

“业绩逐年下降，存在业务转型的迫切需求。”邦基科技表示。

邦基科技转型至养猪行业是否是最优的选择？

猪饲料企业来养猪确实有其成本优势，属于产业链条的延伸，存在产业链上下游的协同效应。

自有猪场也可消化部分邦基科技的产能，一定程度上解决公司新建项目产能利用率不足的问题。

因派斯东这家技术咨询公司的存在，邦基科技进入养猪行业在技术方面或不存在太大难度。

瑞东农牧（新加坡）由璞瑞资本食品基金、璞瑞食品基金2及美国派斯通公司共同设立，界面新闻查询发现，美国派斯通公司十年前已是美国第五大养猪公司。

美国派斯通公司2009年开始在中国开展养猪业务，2013年在上海成立派斯通畜牧技术咨询（上海）有限公司。

“派斯通畜牧技术咨询（上海）有限公司”和此次收购的“派斯东畜牧技术咨询（上海）有限公司”只有一字之差，不过两家公司与美国派斯通的关系远近有别。

此次收购的派斯东咨询，成立于2017年，是派斯通的参股孙公司，另一家派斯通咨询是全资子公司。

业绩起伏，盈利持续性存疑

邦基科技希望将养猪行业打造成新的增长点，那么标的资产质地究竟如何？

生猪养殖业多年来深受猪周期掣肘，而当下尚处于猪周期下行通道中。

国家统计局数据显示，今年2月至5月，猪肉价格环比继续下降，降幅分别为1.9%、4.4%、1.6%和0.7%。

猪企龙头牧原股份（002714.SZ）5月商品猪销售均价14.52元/公斤，同比下降6.44%，温氏股份（300498.SZ）5月毛猪价格14.68元/公斤，已是近12个月最低值，新希望（000876.SZ）当月商品猪销售均价14.59元/公斤，同样是近一年低位。

价降量也在跌，牧原股份5月销售商品猪640.6万头，环比下降2.5%。 温氏股份销售生猪315.54万头，环比下降0.64%，同比增长32.64%，新希望销售生猪133.39万头，环比下降16.42%。

夏季又逢猪肉消费淡季，肉价难见拐点。

从7家公司的财务数据来看，虽去年净利率表现不错，但同样深受猪周期的困扰，持续盈利能力不确定。

公告未披露这7家公司的养猪规模，但从营收规模来看，与行业龙头差距甚远，据界面新闻统计，7家公司2024年营业收入共6.58亿元。

与邦基科技相比，标的去年的盈利能力更优，7家公司去年净利润为8,683.22万元，是邦基科技的173%。

标的公司去年13.20%的综合净利率在猪企中表现不错，同期牧原股份销售净利率为13.72%，温氏股份为9.17%。

2023年7家公合计亏损5,730.92万元，其中6家养猪企业全部亏损，只有派斯东盈利。

“生猪价格存在周期性波动，若生猪销售价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，或者公司生猪出栏规模增加幅度低于价格下降幅度，则公司存在业绩难以保持持续增长，甚至亏损的风险?！?邦基科技公告中提示风险。

6家猪企中有两家公司情况值得深究。

• 其一，瑞东农牧（利津）未有营收收入，这家企业是否有真实业务？收购这家公司意义何在？
• 其二，鑫牧农牧近两年持续亏损，净资产为负，为何在其他猪企盈利之时，这家公司亏损态势不减？

天眼查APP显示，鑫牧农牧与北溪农牧、瑞东伟力、瑞东农牧（山东）4家公司注册电话号码相同，公告也显示，四家公司注册地均在济南市历下区力高国际花园3号楼。

解禁洪峰将至，神秘自然人精准获利

近三个交易日的涨停后，邦基科技年内股价已翻倍，涨幅106.89%，二季度涨幅达到68%。

谁在大涨