400服務(wù)電話：400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),新澳門一肖中100%期
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),澳門管家婆100%精準(zhǔn)香港
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),2025新澳門天天免費(fèi)精準(zhǔn)：(1)400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）（2）400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),新2025正版精準(zhǔn)免費(fèi)資料(1)400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）（2）400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),科技賦能未來生活新篇章
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),新澳門天天免費(fèi)精準(zhǔn)大全2025
維修方案定制：根據(jù)您的設(shè)備故障情況，我們會(huì)為您定制最合適的維修方案，確保維修效果最佳。
維修服務(wù)智能故障診斷系統(tǒng)，精準(zhǔn)定位：引入智能故障診斷系統(tǒng)，通過大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)，精準(zhǔn)定位家電故障，提高維修效率和準(zhǔn)確性。
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),77777888精準(zhǔn)四肖
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),維修服務(wù)電話全國服務(wù)區(qū)域：
酒泉市金塔縣、龍巖市漳平市、安康市寧陜縣、肇慶市德慶縣、德陽市綿竹市、長治市長子縣、昭通市昭陽區(qū)、滁州市天長市、宿遷市宿城區(qū)、咸陽市武功縣
上海市靜安區(qū)、深圳市光明區(qū)、漳州市龍海區(qū)、延安市志丹縣、阜陽市臨泉縣、白山市撫松縣
湛江市廉江市、臨高縣加來鎮(zhèn)、長治市黎城縣、漢中市略陽縣、十堰市竹溪縣、菏澤市巨野縣、廣西桂林市恭城瑤族自治縣、定西市渭源縣
東方市東河鎮(zhèn)、甘南卓尼縣、永州市江永縣、安康市平利縣、西安市藍(lán)田縣、昭通市永善縣、中山市南頭鎮(zhèn)、臨高縣多文鎮(zhèn)
九江市修水縣、東莞市塘廈鎮(zhèn)、甘孜巴塘縣、中山市五桂山街道、新鄉(xiāng)市衛(wèi)輝市
萬寧市禮紀(jì)鎮(zhèn)、德州市陵城區(qū)、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣、定西市通渭縣、蘇州市姑蘇區(qū)、甘孜石渠縣、襄陽市樊城區(qū)
瀘州市江陽區(qū)、福州市羅源縣、九江市修水縣、臨高縣東英鎮(zhèn)、淮南市大通區(qū)、太原市萬柏林區(qū)、廣西貴港市港南區(qū)
黃南河南蒙古族自治縣、太原市迎澤區(qū)、大理祥云縣、廣西玉林市陸川縣、雞西市梨樹區(qū)
伊春市大箐山縣、廣西來賓市金秀瑤族自治縣、南昌市安義縣、廣西百色市凌云縣、遼陽市遼陽縣、婁底市婁星區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市海拉爾區(qū)
廣安市武勝縣、黔西南普安縣、昆明市嵩明縣、天津市西青區(qū)、丹東市鳳城市、臨汾市襄汾縣、寧夏銀川市永寧縣、定西市隴西縣
寧夏銀川市興慶區(qū)、漯河市召陵區(qū)、咸寧市崇陽縣、湘潭市湘潭縣、廣西南寧市賓陽縣、齊齊哈爾市依安縣、南充市南部縣、南昌市新建區(qū)
惠州市惠陽區(qū)、北京市通州區(qū)、吉安市新干縣、重慶市璧山區(qū)、河源市連平縣、海北門源回族自治縣、澄邁縣文儒鎮(zhèn)
鎮(zhèn)江市句容市、運(yùn)城市平陸縣、咸寧市崇陽縣、屯昌縣西昌鎮(zhèn)、許昌市襄城縣、忻州市繁峙縣
贛州市石城縣、瓊海市潭門鎮(zhèn)、楚雄永仁縣、永州市道縣、銅仁市江口縣、涼山甘洛縣、陵水黎族自治縣本號(hào)鎮(zhèn)、南通市通州區(qū)、駐馬店市上蔡縣、信陽市潢川縣
黃岡市浠水縣、內(nèi)蒙古赤峰市巴林左旗、韶關(guān)市湞江區(qū)、南昌市青云譜區(qū)、文昌市公坡鎮(zhèn)
晉城市城區(qū)、運(yùn)城市永濟(jì)市、寧波市北侖區(qū)、四平市鐵西區(qū)、太原市小店區(qū)、樂東黎族自治縣黃流鎮(zhèn)
東莞市橋頭鎮(zhèn)、徐州市新沂市、玉溪市通?？h、漢中市城固縣、泰州市高港區(qū)、南充市閬中市、涼山會(huì)理市、上海市徐匯區(qū)
嘉興市桐鄉(xiāng)市、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、中山市神灣鎮(zhèn)、遵義市紅花崗區(qū)、遂寧市船山區(qū)、許昌市建安區(qū)、沈陽市沈河區(qū)、濱州市濱城區(qū)、景德鎮(zhèn)市浮梁縣
雅安市名山區(qū)、延安市子長市、遵義市正安縣、岳陽市平江縣、麗水市青田縣、武漢市黃陂區(qū)、六安市金寨縣、紹興市越城區(qū)、雙鴨山市尖山區(qū)
太原市杏花嶺區(qū)、榆林市清澗縣、廣西欽州市欽南區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、濱州市博興縣、保山市騰沖市、六盤水市鐘山區(qū)
荊門市東寶區(qū)、忻州市忻府區(qū)、直轄縣潛江市、株洲市攸縣、齊齊哈爾市泰來縣、鎮(zhèn)江市京口區(qū)、大同市左云縣、白山市靖宇縣、定西市岷縣、昆明市官渡區(qū)
雞西市梨樹區(qū)、信陽市息縣、煙臺(tái)市牟平區(qū)、荊門市京山市、東莞市南城街道、德陽市旌陽區(qū)、成都市雙流區(qū)、黃岡市紅安縣、臺(tái)州市黃巖區(qū)、濮陽市華龍區(qū)
河源市源城區(qū)、福州市連江縣、安陽市北關(guān)區(qū)、煙臺(tái)市蓬萊區(qū)、宣城市宣州區(qū)、贛州市大余縣、萬寧市后安鎮(zhèn)、廣州市海珠區(qū)、景德鎮(zhèn)市樂平市
銅仁市沿河土家族自治縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市額爾古納市、撫順市順城區(qū)、德宏傣族景頗族自治州瑞麗市、樂東黎族自治縣利國鎮(zhèn)、清遠(yuǎn)市清城區(qū)、南昌市新建區(qū)、營口市鲅魚圈區(qū)、廣西百色市西林縣
昆明市祿勸彝族苗族自治縣、杭州市下城區(qū)、鶴崗市興山區(qū)、衢州市江山市、焦作市中站區(qū)
楚雄姚安縣、眉山市洪雅縣、寧波市寧?？h、東方市天安鄉(xiāng)、漳州市龍海區(qū)、深圳市寶安區(qū)、白銀市白銀區(qū)、佛山市禪城區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)
濟(jì)寧市汶上縣、齊齊哈爾市訥河市、揚(yáng)州市寶應(yīng)縣、白山市撫松縣、濟(jì)南市槐蔭區(qū)、運(yùn)城市永濟(jì)市、漳州市平和縣
400服務(wù)電話：400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),2025新澳門精準(zhǔn)正版免費(fèi)提供下載
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),探索多彩數(shù)字世界的奧秘
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),2025澳門天天開獎(jiǎng)大全結(jié)果：(1)400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）（2）400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),澳門一肖一碼一待一中資料(1)400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）（2）400-186-5909（點(diǎn)擊咨詢）
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),科技新突破助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)升級(jí)
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),新澳門2025年正版免費(fèi)公開
維修技能培訓(xùn)營：定期舉辦維修技能培訓(xùn)營，提升團(tuán)隊(duì)維修技能和服務(wù)水平。
設(shè)備保值服務(wù)：在我們的專業(yè)維修和保養(yǎng)下，您的設(shè)備將保持最佳狀態(tài)，有助于提升設(shè)備的保值率。
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),2025新澳門精準(zhǔn)免費(fèi)大全168
新澳2025精準(zhǔn)正版免費(fèi),維修服務(wù)電話全國服務(wù)區(qū)域：
東莞市常平鎮(zhèn)、慶陽市西峰區(qū)、南通市如皋市、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、宜昌市宜都市、內(nèi)蒙古赤峰市松山區(qū)、蘇州市吳江區(qū)、武威市民勤縣
揭陽市榕城區(qū)、內(nèi)蒙古烏海市海勃灣區(qū)、瓊海市石壁鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市康巴什區(qū)、永州市寧遠(yuǎn)縣、滁州市鳳陽縣、清遠(yuǎn)市陽山縣、滁州市來安縣、贛州市崇義縣、九江市共青城市
三明市大田縣、白沙黎族自治縣細(xì)水鄉(xiāng)、綏化市綏棱縣、東營市廣饒縣、內(nèi)蒙古赤峰市克什克騰旗、廣西崇左市大新縣、咸寧市嘉魚縣、晉城市澤州縣、湛江市徐聞縣、鄂州市梁子湖區(qū)
廣西崇左市江州區(qū)、保亭黎族苗族自治縣什玲、東方市新龍鎮(zhèn)、青島市萊西市、平?jīng)鍪徐o寧縣、綿陽市平武縣、甘南瑪曲縣、長春市榆樹市、佳木斯市樺南縣
忻州市原平市、廣州市增城區(qū)、黔東南雷山縣、贛州市大余縣、曲靖市富源縣
果洛瑪沁縣、宣城市宣州區(qū)、忻州市寧武縣、黃石市大冶市、成都市龍泉驛區(qū)
泰安市新泰市、周口市西華縣、常德市臨澧縣、漯河市郾城區(qū)、宜昌市西陵區(qū)、東莞市常平鎮(zhèn)、儋州市東成鎮(zhèn)、廣西河池市巴馬瑤族自治縣
岳陽市云溪區(qū)、日照市東港區(qū)、揚(yáng)州市廣陵區(qū)、黔西南安龍縣、蚌埠市蚌山區(qū)、迪慶香格里拉市、麗江市古城區(qū)、雅安市名山區(qū)、銅陵市樅陽縣
樂山市市中區(qū)、黃山市屯溪區(qū)、廣安市岳池縣、紅河瀘西縣、深圳市羅湖區(qū)、黔東南岑鞏縣、安慶市宜秀區(qū)
黃岡市蘄春縣、廣州市番禺區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟阿爾山市、涼山布拖縣、朝陽市龍城區(qū)
延安市吳起縣、株洲市攸縣、紅河石屏縣、六安市霍邱縣、韶關(guān)市新豐縣、益陽市安化縣、商丘市寧陵縣
煙臺(tái)市棲霞市、合肥市蜀山區(qū)、安慶市大觀區(qū)、駐馬店市遂平縣、延安市志丹縣、東營市東營區(qū)、蘭州市城關(guān)區(qū)、大理巍山彝族回族自治縣、棗莊市臺(tái)兒莊區(qū)
臨沂市蘭陵縣、淮南市八公山區(qū)、鹽城市濱?？h、寧德市屏南縣、青島市萊西市
衢州市龍游縣、滁州市瑯琊區(qū)、德陽市旌陽區(qū)、畢節(jié)市金沙縣、撫順市順城區(qū)、鞍山市岫巖滿族自治縣、天津市寶坻區(qū)
廣西河池市大化瑤族自治縣、佳木斯市富錦市、焦作市孟州市、本溪市明山區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟扎賚特旗、茂名市化州市、海南興?？h、忻州市定襄縣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)
金華市永康市、西寧市城北區(qū)、廣西南寧市良慶區(qū)、婁底市冷水江市、雞西市虎林市、黔西南冊(cè)亨縣、汕頭市金平區(qū)、聊城市莘縣、許昌市襄城縣、曲靖市馬龍區(qū)
遵義市鳳岡縣、湛江市遂溪縣、西安市長安區(qū)、忻州市神池縣、延邊敦化市、周口市項(xiàng)城市、信陽市淮濱縣、樂東黎族自治縣尖峰鎮(zhèn)、忻州市忻府區(qū)
吉林市永吉縣、安慶市懷寧縣、郴州市嘉禾縣、成都市郫都區(qū)、營口市老邊區(qū)、邵陽市邵陽縣
湛江市廉江市、廣西崇左市龍州縣、海東市互助土族自治縣、張掖市甘州區(qū)、北京市懷柔區(qū)、宣城市郎溪縣、西寧市城中區(qū)、文山廣南縣
直轄縣仙桃市、巴中市恩陽區(qū)、白山市江源區(qū)、宣城市郎溪縣、連云港市東?？h、鹽城市射陽縣、泰州市海陵區(qū)、廣西賀州市八步區(qū)、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣
鐵嶺市鐵嶺縣、鞍山市鐵東區(qū)、黔東南雷山縣、丹東市寬甸滿族自治縣、鶴壁市淇縣、內(nèi)蒙古通遼市開魯縣
天津市河?xùn)|區(qū)、甘孜巴塘縣、永州市新田縣、滁州市南譙區(qū)、大理大理市、日照市五蓮縣、商洛市柞水縣、瓊海市龍江鎮(zhèn)、遂寧市大英縣、臨滄市臨翔區(qū)
南充市營山縣、江門市臺(tái)山市、青島市嶗山區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、臨沂市沂南縣、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)、衡陽市祁東縣、昆明市嵩明縣
開封市鼓樓區(qū)、阿壩藏族羌族自治州金川縣、武漢市江岸區(qū)、新鄉(xiāng)市封丘縣、呂梁市方山縣、宿州市碭山縣、寧夏石嘴山市大武口區(qū)、南通市如皋市、泰州市海陵區(qū)、定安縣龍門鎮(zhèn)
深圳市龍崗區(qū)、海西蒙古族烏蘭縣、淄博市淄川區(qū)、臨夏永靖縣、運(yùn)城市萬榮縣、錦州市凌河區(qū)、信陽市光山縣、晉城市沁水縣
陽泉市郊區(qū)、海東市化隆回族自治縣、邵陽市邵陽縣、榆林市清澗縣、寧波市慈溪市
內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善右旗、湛江市雷州市、亳州市譙城區(qū)、衡陽市衡山縣、臨高縣加來鎮(zhèn)、咸陽市長武縣
1470億債務(wù)重組破冰，金科股份三年后終于絕地“重生”|界面新聞 · 地產(chǎn)
界面新聞?dòng)浾?| 王妤涵
在經(jīng)歷三年多的財(cái)務(wù)困境后，金科股份終于邁出了“重生”的關(guān)鍵一步。
5月11日，金科股份（*ST金科）發(fā)布公告稱，《金科股份重整計(jì)劃》及《重慶金科重整計(jì)劃》均已獲第二次債權(quán)人會(huì)議表決通過，且重慶五中院已裁定批準(zhǔn)公司及重慶金科的重整計(jì)劃，并終止公司及重慶金科的重整程序。
這也意味著，金科股份歷經(jīng)一年多的司法重整取得了重要的階段性成果，這一涉及1470億元債務(wù)規(guī)模、超8400家債權(quán)人、超2000億元資產(chǎn)規(guī)模的重整方案即將進(jìn)入執(zhí)行階段。
這一案例不僅是企業(yè)的自救，更是中國房地產(chǎn)行業(yè)首次以法治化手段化解千億級(jí)債務(wù)的破冰嘗試。
從輝煌走向危機(jī)
金科股份成立于1998年，其以重慶為起點(diǎn)，憑借花園洋房產(chǎn)品迅速打開市場(chǎng)。
2011年，金科股份借殼ST東源在深交所上市。上市以后，其通過高杠桿融資加速擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖，自2018年跨進(jìn)千億門檻后，迅速發(fā)展，至2020年公司的簽約銷售已沖破2000億元，從一家區(qū)域性房企迅速躋身到全國性房企的頭部陣列。
這種激進(jìn)擴(kuò)張模式雖然在行業(yè)上行周期可以帶來規(guī)模躍升，但也埋下了流動(dòng)性隱患。
按照金科股份此前的規(guī)劃，到2025年，金科銷售規(guī)模要達(dá)到4500億元以上。
不過在2021年以后，隨著整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，再加上“三道紅線”政策落地后、房企融資渠道的全面收緊，金科股份作為典型的高杠桿房企首當(dāng)其沖，流動(dòng)性迅速惡化。
截止2023年三季度末，金科負(fù)債總額已達(dá)到2271億元，一年內(nèi)到期債務(wù)350.6億元，而貨幣資金僅27.69億元，現(xiàn)金短債比低至0.05136。
更嚴(yán)峻的是，2023年6月，金科股份因3.25億美元境外債違約正式暴雷，市場(chǎng)信心跌入谷底。
在此背景下，司法重整成為唯一出路。
若實(shí)施破產(chǎn)清算，金科股份普通債權(quán)清償率僅3.02%，債權(quán)人將面臨巨額損失。而通過重整，不僅能系統(tǒng)性化解債務(wù)，更可通過引入戰(zhàn)略投資者、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)“保交樓”與企業(yè)再生的雙重目標(biāo)。
正如裁定書中所言，重整計(jì)劃既保障了債權(quán)人利益最大化，又給企業(yè)轉(zhuǎn)型提供了制度空間，符合法治化、市場(chǎng)化的原則。
.webp "1470億債務(wù)重組破冰，金科股份三年后終于絕地“重生”|界面新聞 · 地產(chǎn)")
重整背后的“白衣騎士”
金科股份的重整歷程始于2023年5月，彼時(shí)公司首次在內(nèi)部董事會(huì)提出主動(dòng)申請(qǐng)司法重整及預(yù)重組的設(shè)想。
2024年2月，金科正式向重慶五院遞交重整申請(qǐng)，并在4月份獲得法院受理。自此，其也成為近年來A股首家正式進(jìn)入重整程序的大型上市房企。
2024年11月，重整投資人敲定，由上海品器管理咨詢有限公司與北京天嬌綠苑房地產(chǎn)開發(fā)有限公司聯(lián)合體，為金科股份及重慶金科的中選投資人。
隨后，金科又引入中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金等產(chǎn)業(yè)投資人，至此，形成“優(yōu)質(zhì)資本+央企AMC+地方國企”的投資組合。
從幾家戰(zhàn)略投資人的背景來看，上海品器聯(lián)合體作為牽頭方，背后為北京品器咨詢有限公司。
根據(jù)天眼查App，穿透股權(quán)結(jié)構(gòu)可見，北京品器咨詢有限公司目前由馮侖、單大偉、張勇和上海鉑生建設(shè)管理咨詢有限公司各持股約22.22%股權(quán)，張冬冬持股11.11%。
據(jù)了解，這幾位核心股東中，馮侖曾參與創(chuàng)立萬通地產(chǎn)、張勇是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)鑫苑中國的創(chuàng)始人，單大偉則是優(yōu)博集團(tuán)董事長、鳳凰房產(chǎn)CEO、中國房地產(chǎn)報(bào)總經(jīng)理，上海鉑生建設(shè)董事長王謙則為御灃房地產(chǎn)創(chuàng)始人，均為房地產(chǎn)行業(yè)的資深從業(yè)者，深諳地產(chǎn)行業(yè)周期波動(dòng)規(guī)律。
兩者的結(jié)合，不僅為金科注入了稀缺的資本，更帶來了項(xiàng)目紓困、資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域的操盤經(jīng)驗(yàn)。
而中國長城資產(chǎn)作為四大AMC之一，其參與不僅提供信用背書，更通過共益?zhèn)顿Y、不良資產(chǎn)處置專項(xiàng)基金等工具注入流動(dòng)性；四川發(fā)展證券基金作為地方國企，其加入強(qiáng)化了區(qū)域項(xiàng)目紓困能力，尤其在重慶“保交樓”任務(wù)中可以發(fā)揮協(xié)調(diào)作用。
根據(jù)重整方案，戰(zhàn)略投資者以26.28億元認(rèn)購資本公積轉(zhuǎn)增的30億股，每股成本僅0.876元，并承諾額外提供7.5億元流動(dòng)性支持。
這一設(shè)計(jì)以極小資金撬動(dòng)千億級(jí)債務(wù)重組，同時(shí)通過股權(quán)稀釋實(shí)現(xiàn)控制權(quán)轉(zhuǎn)移，為后續(xù)治理結(jié)構(gòu)改革鋪路。
多元化債手段破局
拆解金科的債務(wù)重組計(jì)劃，其核心邏輯在于通過“現(xiàn)金清償+以股抵債+信托受益權(quán)抵償”等多元工具組合，以較小的代價(jià)撬動(dòng)千億級(jí)債務(wù)化解。
在清償策略上，金科主要采取了分層處理。
根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合債權(quán)申報(bào)與審查情況，金科股份的債權(quán)主要分為職工債權(quán)、稅款債權(quán)、有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)、普通債權(quán)及劣后債權(quán)五個(gè)大類，具體來看：
對(duì)于職工債權(quán)，將由金科股份在重整計(jì)劃裁定批準(zhǔn)，且重整投資人累計(jì)支付投資款達(dá)18億元（重整計(jì)劃裁定批準(zhǔn)后60日內(nèi)）后的6個(gè)月內(nèi)以現(xiàn)金方式一次性全額清償，共涉及金額4201.4萬元、299名職工；
對(duì)于稅款債權(quán)，首期清償款將由金科股份在重整計(jì)劃裁定批準(zhǔn)，且重整投資人累計(jì)支付投資款達(dá)18億元（重整計(jì)劃裁定批準(zhǔn)后60日內(nèi)）后的6個(gè)月內(nèi)以現(xiàn)金方式一次性支付，剩余稅款債權(quán)以現(xiàn)金方式分3年清償。
對(duì)于財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)，該類債權(quán)人有權(quán)就擔(dān)保物優(yōu)先受償，將通過公開處置變現(xiàn)或以物抵債等方式，在擔(dān)保物價(jià)值范圍內(nèi)優(yōu)先受償，共涉及金額124.39億元、債權(quán)人977家；
對(duì)于劣后債權(quán)，不予清償，不占用償債資源，共涉及金額3.04億元、債權(quán)人482 家；
而對(duì)于普通債權(quán)，則根據(jù)金額大小差異化對(duì)待：5萬元以下的小額債權(quán)全額現(xiàn)金償，大額債權(quán)人則需接受“債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)+信托受益權(quán)”的組合方式予以清償。
值得關(guān)注的是，此處的“信托受益權(quán)”是金科為保障本次資產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整的平穩(wěn)，新設(shè)的致澤金選、甄澤金選兩家信托持股平臺(tái)公司，底層資產(chǎn)為金科的地產(chǎn)項(xiàng)目，債權(quán)人未來可通過信托份額分享資產(chǎn)處置收益。
其中，由金科股份新設(shè)全資持有的致澤金選，而后由金科股份、致澤金選以51%和49%的持股比例共同設(shè)立甄澤金選；在兩家公司成立后，由兩家公司按照51%、49%比例承接非保留一級(jí)子公司的非保留股權(quán)。
金科信托財(cái)產(chǎn)架構(gòu)示意圖 ?圖源：重整計(jì)劃原文業(yè)內(nèi)人士指出，這一設(shè)計(jì)巧妙規(guī)避了當(dāng)前資產(chǎn)賤賣的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也將債務(wù)壓力轉(zhuǎn)移至長期時(shí)間維度，本質(zhì)是以時(shí)間換空間。
若未來房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖或REITs發(fā)行渠道打通，債權(quán)人或可通過資產(chǎn)增值獲得超額補(bǔ)償。而金科則得以輕裝上陣，將管理精力集中于保交樓與輕資產(chǎn)運(yùn)營。
“重生”之路仍非坦途
盡管重整方案獲批為金科股份贏得了喘息之機(jī)，但其2024年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)仍暴露出深層次危機(jī)。
最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年金科股份全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入275.55億元，同比下降56.43%；凈利潤虧損319.69億元，同比擴(kuò)大266.11%；扣非歸母凈利潤為-284.18億元，同比下降284.37%；基本每股收益-6.04元；結(jié)算面積同比下降約53%至405萬平方米。
對(duì)于虧損原因，金科股份在年報(bào)中解釋稱，一方面，公司整體項(xiàng)目銷售下滑，報(bào)告期內(nèi)達(dá)到交付條件的項(xiàng)目同比大幅減少，結(jié)轉(zhuǎn)收入下降至276億元，結(jié)轉(zhuǎn)毛利潤同比減少48億元；同時(shí)，經(jīng)營性物業(yè)的出租率、租金水平及客流量的下降，導(dǎo)致以公允價(jià)值計(jì)量的經(jīng)營性物業(yè)價(jià)值同比減少約12億元。
另一方面，受市場(chǎng)因素、公司債務(wù)逾期導(dǎo)致項(xiàng)目板結(jié)，以及剩余可售項(xiàng)目多集中在三四線城市的影響，2024年金科股份按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提并表子公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備130億元。另外，受利息支出費(fèi)用化及債務(wù)逾期影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加至79億元。
更嚴(yán)峻的是現(xiàn)金流狀況，2024年金科經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-6.74億元，雖然較2023年的-35.38億元有所改善，但仍處于負(fù)值狀態(tài)。
轉(zhuǎn)型之路也同樣步履維艱。盡管公司提出向“投資管理+開發(fā)服務(wù)+特殊資產(chǎn)運(yùn)營”轉(zhuǎn)型，但公司2024年代建業(yè)務(wù)收入僅5.6億元，占總營收的2.03%。
不過，雖然公司的經(jīng)營狀況并不理想，但金科股份去年在“保交房”領(lǐng)域取得了一定進(jìn)展。
截至2024年末，金科股份及所投資的公司完成交付住宅及商業(yè)約7.24萬套，交付面積約1205萬平方米，達(dá)成年度交付目標(biāo)；自“保交房”工作開展以來，公司累計(jì)交付總面積4631萬平方米，交付總量30.04萬套，交付進(jìn)度達(dá)成率95%。
對(duì)于2025年，金科股份在年報(bào)中也表示，“預(yù)計(jì)2025年度將完成全部保交房工作”，要確保所有項(xiàng)目“零爛尾”，確保交付面積不低于290萬平方米，利用好“白名單”機(jī)制，積極籌措保交房增量資金。
總體來看，金科股份此次重整獲批并非終點(diǎn)，而是漫長復(fù)蘇的起點(diǎn)。盡管重整計(jì)劃為金科爭(zhēng)取了喘息空間，但行業(yè)整體下行壓力仍未緩解，在這一背景下，在未來如何回正經(jīng)營現(xiàn)金流、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)其來說仍然是一個(gè)不小的難題。
相關(guān)推薦：
