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內蒙古呼和浩特市土默特左旗、大同市廣靈縣、隨州市隨縣、九江市潯陽區(qū)、德州市夏津縣、甘孜新龍縣、內蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市、白銀市景泰縣、周口市淮陽區(qū)
大連市西崗區(qū)、嘉峪關市峪泉鎮(zhèn)、濰坊市壽光市、重慶市沙坪壩區(qū)、廣元市利州區(qū)
營口市老邊區(qū)、肇慶市廣寧縣、瓊海市長坡鎮(zhèn)、湘西州吉首市、黔東南麻江縣、文山廣南縣、南京市雨花臺區(qū)、揭陽市榕城區(qū)
棗莊市市中區(qū)、撫州市東鄉(xiāng)區(qū)、海南貴南縣、南昌市南昌縣、成都市大邑縣
福州市晉安區(qū)、昆明市宜良縣、新鄉(xiāng)市獲嘉縣、忻州市五臺縣、雙鴨山市尖山區(qū)、徐州市賈汪區(qū)
大理劍川縣、淮安市金湖縣、成都市龍泉驛區(qū)、遼源市東豐縣、樂東黎族自治縣萬沖鎮(zhèn)、周口市西華縣、株洲市醴陵市、內江市市中區(qū)、郴州市臨武縣、菏澤市巨野縣
寧夏銀川市賀蘭縣、邵陽市新寧縣、定安縣富文鎮(zhèn)、大理劍川縣、大理賓川縣、定安縣雷鳴鎮(zhèn)、天津市東麗區(qū)、無錫市新吳區(qū)、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、徐州市銅山區(qū)
運城市鹽湖區(qū)、儋州市新州鎮(zhèn)、襄陽市老河口市、咸陽市武功縣、無錫市新吳區(qū)、內蒙古烏蘭察布市卓資縣、徐州市沛縣
大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、聊城市陽谷縣、南京市鼓樓區(qū)、隴南市兩當縣、肇慶市封開縣
江門市恩平市、臺州市三門縣、天津市河西區(qū)、青島市城陽區(qū)、廣西河池市金城江區(qū)、汕頭市南澳縣
六安市舒城縣、牡丹江市綏芬河市、廈門市海滄區(qū)、安慶市懷寧縣、無錫市江陰市、宜春市袁州區(qū)
內蒙古呼和浩特市和林格爾縣、安康市寧陜縣、吉林市船營區(qū)、樂山市峨邊彝族自治縣、濟寧市汶上縣、畢節(jié)市大方縣
臺州市溫嶺市、榆林市佳縣、鶴崗市興山區(qū)、臨沂市河東區(qū)、萍鄉(xiāng)市湘東區(qū)、朝陽市龍城區(qū)
廈門市翔安區(qū)、合肥市長豐縣、新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、東營市東營區(qū)、寧德市霞浦縣
荊州市荊州區(qū)、瓊海市萬泉鎮(zhèn)、七臺河市勃利縣、駐馬店市正陽縣、菏澤市牡丹區(qū)、安康市石泉縣、蕪湖市無為市
廣西南寧市橫州市、樂東黎族自治縣千家鎮(zhèn)、內蒙古赤峰市敖漢旗、綿陽市游仙區(qū)、伊春市大箐山縣、黔東南黎平縣、文昌市抱羅鎮(zhèn)、廣西柳州市融水苗族自治縣、忻州市忻府區(qū)
晉中市左權縣、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、周口市項城市、白城市通榆縣、南充市營山縣、菏澤市鄄城縣、涼山越西縣
本溪市明山區(qū)、商丘市夏邑縣、馬鞍山市博望區(qū)、三門峽市陜州區(qū)、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、漯河市臨潁縣、鎮(zhèn)江市句容市、重慶市沙坪壩區(qū)、齊齊哈爾市克東縣
張掖市民樂縣、福州市連江縣、株洲市淥口區(qū)、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、朝陽市北票市、榆林市府谷縣、萬寧市山根鎮(zhèn)
甘南瑪曲縣、鄂州市鄂城區(qū)、上海市奉賢區(qū)、株洲市天元區(qū)、齊齊哈爾市富拉爾基區(qū)、內蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、三門峽市靈寶市
甘孜白玉縣、營口市大石橋市、寧夏銀川市西夏區(qū)、定安縣翰林鎮(zhèn)、酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、慶陽市慶城縣、韶關市武江區(qū)、達州市渠縣
武漢市黃陂區(qū)、果洛班瑪縣、東莞市寮步鎮(zhèn)、淮北市相山區(qū)、湘西州保靖縣、雅安市漢源縣、連云港市灌云縣、蘇州市虎丘區(qū)、岳陽市臨湘市、泰安市岱岳區(qū)
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內蒙古通遼市科爾沁區(qū)、大連市長?？h、廣西河池市南丹縣、北京市懷柔區(qū)、上海市金山區(qū)、寶雞市岐山縣、咸陽市彬州市
達州市通川區(qū)、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、新鄉(xiāng)市長垣市、伊春市伊美區(qū)、玉溪市澄江市、吉安市萬安縣、澄邁縣文儒鎮(zhèn)、棗莊市臺兒莊區(qū)
武漢市漢陽區(qū)、澄邁縣大豐鎮(zhèn)、天津市北辰區(qū)、重慶市奉節(jié)縣、廣西河池市環(huán)江毛南族自治縣、昭通市魯?shù)榭h、瀘州市古藺縣、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、內蒙古包頭市石拐區(qū)
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樂東黎族自治縣抱由鎮(zhèn)、荊門市東寶區(qū)、四平市雙遼市、曲靖市師宗縣、內蒙古赤峰市林西縣、杭州市江干區(qū)
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紅河建水縣、棗莊市山亭區(qū)、黔東南麻江縣、北京市順義區(qū)、常州市武進區(qū)、永州市寧遠縣、安陽市龍安區(qū)
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淄博市張店區(qū)、衢州市開化縣、瓊海市塔洋鎮(zhèn)、汕頭市潮南區(qū)、河源市連平縣、巴中市巴州區(qū)
咸陽市永壽縣、西雙版納勐?？h、商洛市洛南縣、菏澤市定陶區(qū)、?？谑协偵絽^(qū)、天津市東麗區(qū)、廣西玉林市博白縣、白城市通榆縣、屯昌縣新興鎮(zhèn)、宜賓市珙縣
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業(yè)績“過山車”，微導納米光伏與半導體兩大主業(yè)冰火兩重天|界面新聞 · 證券
記者 | 沈溦
精準切入半導體領域讓微導納米（688147.SH）快速跨過光伏內卷帶來的陣痛期。
2022年底上市，2024年即增收不增利，微導納米卻又在2025年迎來高速成長期。
盡管光伏設備的高占比造成的應收賬款、存貨計提等問題讓微導納米在二級市場褒貶不一，但其半導體設備的迅速發(fā)力則又讓公司業(yè)績有了“新大腿”。
從管理層的表態(tài)來看，半導體領域不論是在研發(fā)投入還是產線建設上將無疑是微導納米的重中之重，公司也進一步擬發(fā)行可轉債募資11.7億元投入半導體薄膜沉積設備智能化工廠建設項目等。
2024年微導納米實現(xiàn)營業(yè)收入27億元，同比增長60.74%；營業(yè)毛利達10.80億元，同比增長51.73%；凈利潤2.27億元，同比下滑16.16%；扣非凈利潤1.87億元，同比下滑0.45%。
這一情況在今年一季度已呈顯著改善。微導納米一季報營業(yè)收入5.1億元，同比增長198.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8410.29萬元，同比增長2253.57%；扣非凈利潤則實現(xiàn)扭虧為盈。
“變道”半導體
資料顯示，微導納米是一家面向全球的半導體、泛半導體高端微納裝備制造商。公司形成了以原子層沉積（ALD）技術為核心，化學氣相沉積（CVD）等多種真空薄膜技術梯次發(fā)展的產品體系，向下游客戶提供尖端薄膜設備、配套產品及服務。
目前，微導納米相關產品在半導體、光伏領域實現(xiàn)了大規(guī)模產業(yè)化應用。
不過，從以往業(yè)績組成看，光伏設備訂單占據(jù)公司主導地位，2023年和2024年，光伏設備占總營收比重分別超過90%和85%。
對此，微導納米CTO黎微明對界面新聞記者表示，“微導納米從2015年創(chuàng)立，我們給公司的定位就是一家半導體裝備公司，但在成立之初，半導體產業(yè)尚未出現(xiàn)大規(guī)模量產的條件，因此公司先從光伏設備出發(fā)?！?/p>
而在技術應用上，黎微明介紹，“以公司核心的原子層沉積技術為例，在工作原理上半導體和光伏是一樣的；微導先在光伏設備上有所突破，就是把半導體的技術用規(guī)?；瘧迷诠夥希珜?、產品的要求差別很大，在光伏上要做到低成本，是要做到別人做不到的產能，而在半導體上，對產品的精確度、顆粒、工藝的要求非常強，這是所有的半導體裝備廠家進行技術創(chuàng)新的關鍵?！?/p>
報告顯示，2024年微導納米半導體業(yè)務實現(xiàn)收入達3.27億元，同比增長168%，呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢，半導體業(yè)務收入占比已達主營業(yè)務收入的12.14%。
在戰(zhàn)略布局持續(xù)顯效的背景下，訂單儲備增速迅猛。
截至2024年12月31日，微導納米半導體業(yè)務在手訂單總額67.72億元，光伏領域、半導體領域和新興應用領域在手訂單分別為51.88億元、15.05億元和0.79億元，其中半導體領域在手訂單同比大幅度增長65.91%。
“進入2025年半導體設備依然會是高速增長的趨勢?！崩栉⒚鲗缑嫘侣動浾弑硎荆皣鴥劝雽w產業(yè)向更先進技術節(jié)點發(fā)展的趨勢更加明確，也使得設備國產化率將持續(xù)深化；工藝節(jié)點的持續(xù)演進將催生更多新興設備需求，微導納米方面也在不斷研發(fā)投入、加快產能建設，抓住行業(yè)機遇。”
根據(jù)財報顯示，2022年-2024 年，公司研發(fā)投入分別為1.38億元、3.08億元和4.19億元，最近三年累計研發(fā)投入近8.66億元，多年來保持高比例研發(fā)投入，其中超過60%投入半導體領域。
此外，公司在2024年發(fā)布可轉債募資方案，擬募集不超過11.7億元，擬投向半導體薄膜沉積設備智能化工廠建設項目（6.43億元）、研發(fā)實驗室擴建項目（2.27億元）、補充流動資金（3億元）等。
微導納米表示，現(xiàn)有的生產能力難以支撐公司在業(yè)務規(guī)模上的擴張，為了保證公司的產品交付質量及交付能力，公司亟需擴建新的生產場地。“按照公司計劃，部分半導體相關產線將在2025年建設完成。”黎微明稱。
轉型仍在“進行中”
過往營收看，從2020年的3.13億元到2024年的27億元，在微導納米的迅速成長中，光伏設備板塊的發(fā)展功不可沒，不過，伴隨著光伏的“內卷”，公司也存在著成長的煩惱。
影響2024年凈利潤的重要原因就是大額的壞賬和資產減值，經測試，2024年度計提的資產減值損失金額共計2.36億元，2024年度應收賬款計提的信用減值損失金額共計1.44億元。合計對公司2024年利潤總額影響數(shù)為3.8億元（未計算所得稅影響）。該數(shù)額相比2023年的1.58億元增幅超過140%。
值得注意的是，截止到2024年末，公司存貨期末余額為36.51億元，上年度末為37.23億元。報告期內，應收賬款較期初增長82.99%，達到6.87億元。
對此，黎微明對界面新聞記者表示，“就行業(yè)整體而言，光伏在過去的一兩年內，確實經歷了產能結構性過剩的調整期。這一輪調整正在推動行業(yè)良性出清，部分缺乏技術優(yōu)勢的產能正在有序退出，而具備技術領先優(yōu)勢的企業(yè)市場集中度在持續(xù)提升?！?/p>
而在近期的業(yè)績說明會上，微導納米也在回復光伏板塊展望時稱，光伏行業(yè)受產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)新增產能快速釋放影響，短期內出現(xiàn)供過于求的局面。但在光伏行業(yè)降本增效的發(fā)展趨勢推動下，新產品、新技術層出不窮，相應量產和擴產需求催生更多的生產設備需求，在國內巨大市場需求拉動下，具備相應技術研發(fā)和生產制造能力的光伏設備廠商有望持續(xù)受益。
在具體訂單情況方面，黎微明表示，“從目前訂單結構來看，存量產能的技術改造需求快速增長，行業(yè)技術迭代正在加速；而在TOPCon之外，其他技術路線的量產規(guī)模正在逐步擴大，公司加速XBC、鈣鈦礦/鈣鈦礦疊層電池整線設備開發(fā)，比如在BC電池（背接觸電池）領域公司已獲得多個訂單，并逐步進入批量交付階段?！?/p>
此外，財報顯示，目前，微導納米已在光學、柔性電子、車規(guī)級芯片等幾個極具市場潛力的高端薄膜沉積技術應用領域進行產業(yè)化驗證。
“半導體行業(yè)國產化趨勢仍會延續(xù)，作為半導體集成電路高端專用薄膜沉積設備供應商微導納米在細分領域建立起一定優(yōu)勢，其半導體業(yè)務規(guī)模效益有望進一步釋放?！庇腥谭治鰩煂缑嫘侣動浾弑硎?，不過，光伏產業(yè)低迷仍可能會對公司業(yè)績造成一定影響，半導體端則看產能擴張進度。
股價方面，在去年三季度走出19.54元上市新低后，微導納米近期回暖明顯，截止到5月13日午間休市，該股報上30.63元/股，今年以來上漲超13%，對應市值139.82億元。
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