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德州市平原縣、重慶市長壽區(qū)、澄邁縣大豐鎮(zhèn)、鶴壁市鶴山區(qū)、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、杭州市下城區(qū)、臨高縣南寶鎮(zhèn)、邵陽市武岡市、丹東市振安區(qū)
雞西市梨樹區(qū)、河源市連平縣、綿陽市游仙區(qū)、泉州市石獅市、嘉興市嘉善縣、東莞市洪梅鎮(zhèn)
三門峽市靈寶市、寧夏銀川市永寧縣、雅安市石棉縣、涼山鹽源縣、淮南市壽縣、臨汾市蒲縣、東莞市橫瀝鎮(zhèn)、玉樹雜多縣
內(nèi)江市隆昌市、寧夏固原市彭陽縣、雅安市名山區(qū)、樂山市井研縣、三亞市天涯區(qū)、綏化市肇東市
臨汾市大寧縣、中山市民眾鎮(zhèn)、文昌市東閣鎮(zhèn)、廣西河池市羅城仫佬族自治縣、宜昌市猇亭區(qū)
南通市海安市、攀枝花市米易縣、淮安市漣水縣、深圳市坪山區(qū)、樂山市峨邊彝族自治縣
衢州市江山市、煙臺市萊山區(qū)、吉林市永吉縣、漢中市佛坪縣、貴陽市云巖區(qū)、中山市港口鎮(zhèn)、周口市淮陽區(qū)、紅河石屏縣、廣西河池市東蘭縣
廣西賀州市平桂區(qū)、上饒市德興市、楚雄牟定縣、肇慶市鼎湖區(qū)、澄邁縣金江鎮(zhèn)、商丘市夏邑縣、呂梁市離石區(qū)、平?jīng)鍪星f浪縣
朔州市平魯區(qū)、大同市陽高縣、長沙市望城區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼中旗、宜春市上高縣
蘇州市吳江區(qū)、廣元市利州區(qū)、運城市鹽湖區(qū)、長治市平順縣、許昌市長葛市、雙鴨山市尖山區(qū)
宜昌市點軍區(qū)、日照市莒縣、張掖市民樂縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特左旗、中山市石岐街道、日照市東港區(qū)、商丘市虞城縣、韶關(guān)市始興縣
屯昌縣坡心鎮(zhèn)、濱州市惠民縣、楚雄楚雄市、廣西崇左市大新縣、荊州市石首市、馬鞍山市含山縣、忻州市保德縣、達州市萬源市、伊春市伊美區(qū)
臨汾市侯馬市、蚌埠市禹會區(qū)、荊州市監(jiān)利市、蘇州市吳中區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣
廣西南寧市橫州市、恩施州利川市、駐馬店市正陽縣、馬鞍山市當(dāng)涂縣、怒江傈僳族自治州瀘水市、攀枝花市鹽邊縣、煙臺市棲霞市、涼山西昌市
福州市福清市、哈爾濱市呼蘭區(qū)、瀘州市納溪區(qū)、嘉興市海鹽縣、鞍山市鐵東區(qū)、儋州市中和鎮(zhèn)、湘潭市雨湖區(qū)、晉中市榆社縣、新鄉(xiāng)市衛(wèi)輝市
盤錦市雙臺子區(qū)、海東市平安區(qū)、盤錦市大洼區(qū)、上海市徐匯區(qū)、菏澤市東明縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善右旗
南平市建甌市、舟山市岱山縣、運城市稷山縣、遂寧市安居區(qū)、廣西玉林市陸川縣
金華市金東區(qū)、長沙市天心區(qū)、天水市甘谷縣、涼山木里藏族自治縣、湘西州花垣縣、上海市靜安區(qū)、永州市零陵區(qū)、五指山市南圣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)
屯昌縣南坤鎮(zhèn)、淮安市淮陰區(qū)、陽江市陽西縣、連云港市連云區(qū)、南陽市鎮(zhèn)平縣、樂東黎族自治縣抱由鎮(zhèn)、齊齊哈爾市碾子山區(qū)、深圳市羅湖區(qū)
渭南市澄城縣、武漢市新洲區(qū)、永州市冷水灘區(qū)、常德市津市市、九江市修水縣、呂梁市孝義市
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吉林市龍?zhí)秴^(qū)、蘇州市虎丘區(qū)、寧夏中衛(wèi)市中寧縣、洛陽市宜陽縣、棗莊市市中區(qū)、北京市延慶區(qū)、黃岡市黃州區(qū)、齊齊哈爾市富裕縣、玉樹玉樹市
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陽泉市郊區(qū)、畢節(jié)市金沙縣、寧波市鄞州區(qū)、吉安市廬陵新區(qū)、南充市西充縣
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券業(yè)并購新進展!“國信+萬和”首迎證監(jiān)會反饋,四大問題獲關(guān)注|界面新聞
界面新聞記者 | 鄒文榕
國信證券收購萬和證券監(jiān)管層面再迎關(guān)鍵進展。
5月23日,證監(jiān)會官網(wǎng)披露對萬和證券變更主要股東及實控人的申請?zhí)岢龇答佉庖?,國信證券(002736.SZ)作為萬和證券股權(quán)受讓方被要求回復(fù)三大關(guān)鍵問題。
證監(jiān)會要求國信證券就萬和證券7名股東認購增發(fā)股份后是否在國信證券提名董事進行說明;并就其是否符合證券公司控股股東應(yīng)當(dāng)“最近3年長期信用均保持在高水平”進行補充說明;同時,國信證券結(jié)合2024年經(jīng)審計財務(wù)數(shù)據(jù),測算收購萬和證券后相關(guān)指標(biāo)在行業(yè)的排名情況。
此外,國信證券第一大股東深圳市投資控股有限公司被證監(jiān)會要求補充提供2024年經(jīng)審計合并財務(wù)報表。
證監(jiān)會提到的萬和證券7名股東,即國信證券收購萬和證券96.08%股權(quán)的7名交易對手方,分別為深圳市資本運營集團有限公司(下稱:深圳資本)、深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司(下稱:鯤鵬投資)、深業(yè)集團有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司、深圳遠致富海十號投資企業(yè)(有限合伙)、成都交子金融控股集團有限公司、海口市金融控股集團有限公司。

按照2025年4月國信證券發(fā)布的交易報告書(修訂稿)顯示,國信證券擬通過發(fā)行A股股份的方式向上述7名交易對手購買其合計持有的萬和證券96.08%的股份。
本次交易價格為8.6元/股,交易價格為51.92億元。
圖源:國信證券發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)交易完成后,國信證券總股本將增加至102.16億股,7名交易對手合計持有國信證券股份數(shù)將達到5.91%,超過國信證券現(xiàn)第四大股東——全國社?;穑瑖抛C券前十大股東當(dāng)中的后五位名單也將發(fā)生一定變化。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向界面新聞記者表示,整體上看,證監(jiān)會的反饋意見并非單純的技術(shù)性審查,而是通過穿透式監(jiān)管,確保證券行業(yè)并購服務(wù)于“提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力”的根本目標(biāo)。
特別是對“7名股東提名董事”的關(guān)注,田利輝認為,實質(zhì)是監(jiān)管層對上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)透明度、公司治理獨立性和風(fēng)險控制有效性的三重把關(guān),體現(xiàn)了對資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展的深遠考量。
另就監(jiān)管關(guān)注的收購萬和證券后國信證券業(yè)務(wù)排名變動情況,界面新聞記者發(fā)現(xiàn),由于二者體量相差懸殊,收購后國信證券業(yè)務(wù)排名變化不明顯。
萬和證券2024年報顯示,根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會對2024年150家證券公司進行的初步統(tǒng)計排名,2024年公司總資產(chǎn)行業(yè)排名87名;凈資產(chǎn)行業(yè)排名85名;凈資本排名83名;營業(yè)收入排名102名;凈利潤排名108名。
其中,凈資本層面,Wind顯示,截至2024年末,國信證券729.22億元,萬和證券50.40億元,合并后凈資本為779.62億元,國信證券排名從業(yè)內(nèi)第十提升至業(yè)內(nèi)第九。
凈利潤層面,國信證券和萬和證券2024年分別實現(xiàn)歸母凈利潤(合并利潤表)82.17億元和0.65億元,合并后為82.82億元,國信證券排名仍位居業(yè)內(nèi)第七。
另就業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看,國信證券2024年經(jīng)紀(jì)、自營、資管、投行、信用五大業(yè)務(wù)凈收入分別為55.78億元、93.32億元、8.20億元、10.20億元和14.23億元,在wind券商排名中分列第八、七、九、七、九位。
圖源:Wind自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為國信證券兩大營收主力,占營業(yè)收入的比重分別達到27.66%和46.27%;資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)占營收比重僅在5%左右。
對于本次收購,國信證券在此前交易報告書中曾列明,萬和證券的注冊地在海南,50家分支機構(gòu)主要分布在粵港澳大灣區(qū)、長三角、北京、成都等國家重點發(fā)展區(qū)域。
國信證券認為,收購有助于公司把握海南自由貿(mào)易港的政策優(yōu)勢和發(fā)展機遇,在跨境資產(chǎn)管理等國際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面實現(xiàn)突破,進一步拓展發(fā)展空間。
同時,針對收購后如何解決同業(yè)競爭以及業(yè)務(wù)整合安排方面,國信證券在近期回復(fù)深交所問詢中還提到,在交易完成后的一定時期內(nèi),萬和證券與國信證券將存在雙方原有業(yè)務(wù)各自并行經(jīng)營的格局。
為解決業(yè)務(wù)并行經(jīng)營、同業(yè)競爭和利益沖突,國信證券在擬對萬和證券現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍做調(diào)整,萬和證券將聚焦特定區(qū)域,保留該區(qū)域的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及與其高度協(xié)同的相關(guān)業(yè)務(wù),其余業(yè)務(wù)統(tǒng)一整合至國信證券及其子公司。
國信證券表示,為保障整合平穩(wěn)有序推進,國信證券已向中國證監(jiān)會申請5年過渡期。
界面新聞記者關(guān)注到,相比于當(dāng)前也在進行中的“浙商+國都”、“國聯(lián)+民生”等券商并購案例,“國信+萬和”的監(jiān)管審批層面推進速度并不算快。
4月10日,萬和證券計劃變更股東一事于獲證監(jiān)會受理;同日,深交所同時受理“國信證券發(fā)行股份購買萬和證券96.08%股權(quán)”事項,并于次日向國信證券發(fā)布針對該筆交易的問詢函。4月29日,國信證券正式發(fā)布回復(fù)深交所問詢函的回復(fù)公告;時隔僅一個月,證監(jiān)會發(fā)布針對本次萬和證券變更股東一事的相關(guān)反饋意見。
就證監(jiān)會層面,“國信+萬和”從受理到獲一次反饋用時43天;與之對比,國聯(lián)收購民生證券證監(jiān)會從受理到一次反饋的時間為42天;浙商證券收購國都證券從受理到一次反饋時間為48天。
自2024年4月“新國九條”實施以來,監(jiān)管層密集表態(tài),鼓勵券商并購重組暖風(fēng)頻吹,支持頭部券商通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團化經(jīng)營、并購重組等方式做優(yōu)做強,打造一流投行。
東吳證券非銀首席分析師孫婷近期就表示,國內(nèi)券商過去主要通過內(nèi)生增長逐漸擴大規(guī)模,未來在監(jiān)管的指引下,業(yè)內(nèi)的并購可能會增多,行業(yè)內(nèi)的資源整合或?qū)⒊蔀槿炭焖偬嵘?guī)模與綜合實力的又一重要方式。
“大型券商通過并購進一步補齊短板,鞏固優(yōu)勢,中小券商通過外延并購有望彎道超車,快速做大,實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和業(yè)務(wù)互補?!睂O婷認為。
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