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武漢市黃陂區(qū)、內(nèi)蒙古烏海市烏達區(qū)、邵陽市雙清區(qū)、臨夏臨夏縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市滿洲里市、臨沂市莒南縣、濮陽市南樂縣
晉中市昔陽縣、寧夏吳忠市鹽池縣、樂山市峨邊彝族自治縣、重慶市長壽區(qū)、陽泉市平定縣、哈爾濱市道外區(qū)、鶴壁市淇濱區(qū)、酒泉市金塔縣
云浮市云城區(qū)、黔南平塘縣、迪慶維西傈僳族自治縣、肇慶市鼎湖區(qū)、十堰市鄖陽區(qū)、北京市東城區(qū)
黃山市歙縣、牡丹江市陽明區(qū)、內(nèi)江市隆昌市、信陽市潢川縣、揚州市儀征市、迪慶香格里拉市、內(nèi)江市東興區(qū)、宜昌市夷陵區(qū)、東莞市企石鎮(zhèn)、南陽市臥龍區(qū)
德州市夏津縣、陵水黎族自治縣本號鎮(zhèn)、伊春市大箐山縣、昭通市綏江縣、涼山會理市、煙臺市芝罘區(qū)、臺州市臨海市、文昌市文城鎮(zhèn)
贛州市上猶縣、雅安市滎經(jīng)縣、涼山普格縣、渭南市韓城市、晉中市太谷區(qū)
黃南河南蒙古族自治縣、贛州市尋烏縣、邵陽市雙清區(qū)、營口市蓋州市、雞西市梨樹區(qū)、連云港市連云區(qū)、攀枝花市米易縣
內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、廣西來賓市忻城縣、宜昌市猇亭區(qū)、婁底市婁星區(qū)、黔西南安龍縣、晉城市高平市、松原市乾安縣
定西市通渭縣、黑河市孫吳縣、楚雄楚雄市、儋州市南豐鎮(zhèn)、松原市乾安縣、丹東市鳳城市
棗莊市薛城區(qū)、廣西桂林市興安縣、許昌市長葛市、六盤水市盤州市、常德市武陵區(qū)、棗莊市臺兒莊區(qū)、晉城市澤州縣、贛州市石城縣
哈爾濱市松北區(qū)、哈爾濱市尚志市、四平市鐵東區(qū)、恩施州利川市、酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣
麗水市青田縣、濰坊市安丘市、文山文山市、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟太仆寺旗、南京市玄武區(qū)、瀘州市江陽區(qū)、黔東南劍河縣、上饒市鉛山縣、廣州市花都區(qū)、青島市膠州市
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伊春市南岔縣、綿陽市梓潼縣、貴陽市開陽縣、安陽市內(nèi)黃縣、平頂山市郟縣、安順市西秀區(qū)、文昌市錦山鎮(zhèn)、荊門市沙洋縣、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗
茂名市茂南區(qū)、白山市撫松縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市玉泉區(qū)、黔東南三穗縣、蕪湖市南陵縣、樂東黎族自治縣鶯歌海鎮(zhèn)、上海市嘉定區(qū)、黔西南貞豐縣、昭通市昭陽區(qū)
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財說| 一周市值上漲八成，磁懸浮壓縮機概念股鑫磊股份被高估了|界面新聞 · 證券
鑫磊股份（301317.SZ）成為新晉“妖股”。
這家公司5月7日至14日累計漲幅超82%，股價從22.74元/股升至截至5月14日的41.45元/股附近，成交額與換手率顯著放大。
鑫磊股份緣何暴漲？根據(jù)財報，公司2025年第一季度歸母凈利潤3.94億元，同比增長3015.05%。表面看，這份成績單助力股價起飛，但其實不然。
磁懸浮壓縮機需求翻倍
鑫磊股份一季度凈利潤3015.05%的增幅背后，扣非凈利潤未虧損2131萬元，凈利潤增長主要依賴土地收購收益（4.88億元非經(jīng)常性損益），除去老廠房拆遷補償收益難掩主業(yè)疲軟。公司股價上漲真正的催化因素來自磁懸浮壓縮機。
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由于算力需求井噴，AIDC需求同比提升，而壓縮機是AIDC冷機的核心環(huán)節(jié)，按照結(jié)構(gòu)劃分可分為螺桿式、離心式、磁懸浮式。目前國內(nèi)數(shù)據(jù)中心以離心式為主，磁懸浮滲透率快速提升，2024第四季度數(shù)據(jù)中心用磁懸浮壓縮機出貨量已翻倍。
鑫磊股份被市場看好，因其業(yè)務范疇包括磁懸浮壓縮機等高端智能設備。5月12日，鑫磊股份在投資者互動平臺上表示，公司主要產(chǎn)品包括磁懸浮離心式冷水機組、磁懸浮離心熱泵機組等6個平臺300余種型號，現(xiàn)已形成涵蓋磁懸浮鼓風機、磁懸浮真空泵、磁懸浮壓縮機、磁懸浮中央空調(diào)等高端智能設備的研發(fā)制造和銷售。同時，鑫磊股份表示旗下磁懸浮變頻離心式冷水機組和磁懸浮變頻離心式熱泵機組已具備量產(chǎn)能力。
磁懸浮壓縮機機頭核心供應商丹佛斯占據(jù)全球70%的份額，國產(chǎn)替代空間巨大，而鑫磊股份的磁懸浮壓縮機產(chǎn)品在參數(shù)配置上處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。
主業(yè)增長動能不足
鑫磊股份2024年年報中未單獨披露“磁懸浮壓縮機”這一細分產(chǎn)品的營收占比及毛利率。但可以知道的是磁懸浮技術(shù)主要應用于暖通空調(diào)設備中的“磁懸浮離心式冷水機組”。2024年該板塊收入2.56億元，占總營收的27.62%，同比增長35.26%。由于年報未單獨拆分磁懸浮機組收入，無法得知各個產(chǎn)品線的具體情況，所以市場對于鑫磊股份磁懸浮壓縮機用于AIDC的預期存在較大不確定性。
另一方面，鑫磊股份的傳統(tǒng)業(yè)務表現(xiàn)不佳。2024年公司傳統(tǒng)壓縮機業(yè)務（涵蓋螺桿式、活塞式等產(chǎn)品）總收入5.1559億元，占總營收的55.61%。其中，螺桿機/活塞機收入增速13.56%/8.73%，低于行業(yè)平均（2024年空氣壓縮機市場規(guī)模增速約12%）；螺桿機毛利率21.59%與活塞機毛利率13.90%，較上年同期下滑，疊加研發(fā)費用增長36.75%，拖累凈利潤；離心機收入占比7.74%，毛利率僅7.74%，技術(shù)替代進度低于預期。
今年一季度情況進一步惡化，鑫磊股份營業(yè)收入1.28億元，同比下降22.78%，原因即是螺桿機產(chǎn)品訂單受新老廠房切換影響，營收下滑。若廠房切換完成后訂單不能及時恢復增長，可能會進一步影響公司的市場份額和未來發(fā)展。
估值層面，鑫磊股份當前PE_TTM為11.5倍，低于工業(yè)機械行業(yè)平均PE（約25倍），從一季度凈利潤暴增來看，公司動態(tài)市盈率僅2.3倍，似被低估，但考慮到其利潤增長主要依賴非經(jīng)常性損益，且營收下滑、扣非凈利潤虧損等問題，實際盈利能力有待提升，因此靜態(tài)的低估值可能并不完全反映公司真實價值。若剔除非經(jīng)常性收益，實際PE超過50倍，是行業(yè)均值的2倍，顯然已被高估。
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