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深圳市羅湖區(qū)、株洲市攸縣、隴南市兩當(dāng)縣、松原市長(zhǎng)嶺縣、周口市西華縣
新鄉(xiāng)市輝縣市、黔西南貞豐縣、德州市德城區(qū)、黃岡市羅田縣、安陽市殷都區(qū)、沈陽市康平縣、伊春市嘉蔭縣、黔東南黎平縣、臨汾市安澤縣
天津市寧河區(qū)、黔南福泉市、許昌市建安區(qū)、恩施州來鳳縣、昌江黎族自治縣海尾鎮(zhèn)、吉林市豐滿區(qū)
成都市龍泉驛區(qū)、貴陽市云巖區(qū)、北京市密云區(qū)、遼陽市燈塔市、上饒市玉山縣、廣西河池市宜州區(qū)、廈門市同安區(qū)、撫州市廣昌縣、陵水黎族自治縣三才鎮(zhèn)、萍鄉(xiāng)市上栗縣
莆田市城廂區(qū)、北京市平谷區(qū)、上海市奉賢區(qū)、贛州市于都縣、攀枝花市仁和區(qū)、梅州市豐順縣
澄邁縣中興鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)、十堰市竹山縣、甘孜稻城縣、漢中市佛坪縣、普洱市寧洱哈尼族彝族自治縣、洛陽市新安縣、北京市大興區(qū)、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)、鶴壁市山城區(qū)
牡丹江市綏芬河市、嘉興市平湖市、昆明市五華區(qū)、眉山市仁壽縣、白沙黎族自治縣打安鎮(zhèn)、馬鞍山市和縣、宜昌市遠(yuǎn)安縣、延邊琿春市、漢中市留壩縣、寧夏吳忠市利通區(qū)
昆明市尋甸回族彝族自治縣、酒泉市敦煌市、安陽市文峰區(qū)、天津市河?xùn)|區(qū)、襄陽市襄州區(qū)、贛州市定南縣、葫蘆島市建昌縣、三亞市海棠區(qū)、吉林市龍?zhí)秴^(qū)、廣西南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)
文昌市鋪前鎮(zhèn)、益陽市資陽區(qū)、宜昌市秭歸縣、東莞市寮步鎮(zhèn)、淮北市相山區(qū)
長(zhǎng)治市沁縣、衡陽市蒸湘區(qū)、漯河市臨潁縣、廣西貴港市港南區(qū)、眉山市東坡區(qū)、福州市鼓樓區(qū)、綿陽市鹽亭縣、黔西南安龍縣
廣西南寧市賓陽縣、煙臺(tái)市招遠(yuǎn)市、吉安市峽江縣、菏澤市東明縣、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)
貴陽市云巖區(qū)、景德鎮(zhèn)市樂平市、鶴壁市鶴山區(qū)、宿州市蕭縣、巴中市巴州區(qū)、汕頭市潮陽區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市昆都侖區(qū)、黔東南榕江縣、鶴崗市興山區(qū)、紹興市越城區(qū)
廣西崇左市扶綏縣、荊門市掇刀區(qū)、嘉興市南湖區(qū)、昆明市東川區(qū)、大同市渾源縣、洛陽市欒川縣、昆明市晉寧區(qū)、廣西河池市羅城仫佬族自治縣、廣元市旺蒼縣
廣西百色市田林縣、蚌埠市淮上區(qū)、臨滄市耿馬傣族佤族自治縣、朝陽市雙塔區(qū)、天津市河西區(qū)
忻州市代縣、廣西桂林市全州縣、荊門市京山市、迪慶維西傈僳族自治縣、龍巖市上杭縣
衡陽市南岳區(qū)、淮南市鳳臺(tái)縣、直轄縣潛江市、梅州市五華縣、滁州市來安縣、廣西賀州市平桂區(qū)
永州市道縣、濱州市沾化區(qū)、安康市石泉縣、阜新市彰武縣、四平市鐵西區(qū)、懷化市靖州苗族侗族自治縣、大理鶴慶縣
雅安市寶興縣、漢中市西鄉(xiāng)縣、紅河個(gè)舊市、長(zhǎng)沙市天心區(qū)、忻州市保德縣、襄陽市樊城區(qū)
酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、贛州市尋烏縣、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、文山馬關(guān)縣、東莞市大嶺山鎮(zhèn)、黃山市屯溪區(qū)、西寧市湟中區(qū)、大理彌渡縣
鐵嶺市清河區(qū)、泰州市海陵區(qū)、梅州市大埔縣、佳木斯市向陽區(qū)、東莞市萬江街道、西寧市城中區(qū)
阿壩藏族羌族自治州松潘縣、潮州市潮安區(qū)、茂名市信宜市、遵義市赤水市、蚌埠市龍子湖區(qū)
綏化市海倫市、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市東勝區(qū)、黔東南岑鞏縣、揚(yáng)州市寶應(yīng)縣、西安市藍(lán)田縣、衡陽市耒陽市、廣元市劍閣縣
內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗、海東市平安區(qū)、淄博市淄川區(qū)、溫州市龍港市、懷化市中方縣、咸寧市嘉魚縣、撫州市金溪縣、連云港市海州區(qū)、寧夏吳忠市同心縣
榆林市定邊縣、鐵嶺市鐵嶺縣、阿壩藏族羌族自治州理縣、甘南瑪曲縣、大興安嶺地區(qū)漠河市、太原市迎澤區(qū)、永州市藍(lán)山縣、黑河市遜克縣
昆明市官渡區(qū)、廣西崇左市寧明縣、廈門市翔安區(qū)、南昌市東湖區(qū)、運(yùn)城市稷山縣
東莞市道滘鎮(zhèn)、湖州市吳興區(qū)、內(nèi)江市市中區(qū)、岳陽市華容縣、武漢市漢南區(qū)、三明市寧化縣、菏澤市曹縣、慶陽市西峰區(qū)
蚌埠市蚌山區(qū)、阿壩藏族羌族自治州紅原縣、澄邁縣中興鎮(zhèn)、宿遷市沭陽縣、漯河市郾城區(qū)、馬鞍山市含山縣、果洛甘德縣、懷化市中方縣
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七臺(tái)河市勃利縣、隴南市宕昌縣、韶關(guān)市翁源縣、安陽市林州市、廣州市增城區(qū)
陵水黎族自治縣文羅鎮(zhèn)、隨州市廣水市、重慶市大足區(qū)、澄邁縣中興鎮(zhèn)、宣城市涇縣、杭州市淳安縣
畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)、廣西河池市南丹縣、亳州市譙城區(qū)、眉山市青神縣、長(zhǎng)沙市岳麓區(qū)
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杭州市江干區(qū)、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、廣西柳州市柳南區(qū)、連云港市海州區(qū)、泉州市金門縣
酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、黃石市黃石港區(qū)、臨滄市滄源佤族自治縣、婁底市新化縣、大同市左云縣、泉州市安溪縣、齊齊哈爾市甘南縣、鞍山市立山區(qū)、蘭州市永登縣
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蕪湖市弋江區(qū)、聊城市茌平區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市集寧區(qū)、德陽市旌陽區(qū)、寧波市象山縣、呂梁市孝義市、寶雞市太白縣、儋州市木棠鎮(zhèn)、廈門市湖里區(qū)、肇慶市四會(huì)市
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東莞市清溪鎮(zhèn)、廣西來賓市象州縣、銅陵市樅陽縣、寧波市海曙區(qū)、漯河市郾城區(qū)
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安順市普定縣、梅州市平遠(yuǎn)縣、深圳市龍崗區(qū)、大慶市大同區(qū)、淮南市謝家集區(qū)、衡陽市常寧市、黃岡市黃州區(qū)、紅河彌勒市、太原市尖草坪區(qū)、?？谑行阌^(qū)
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萬寧市北大鎮(zhèn)、遵義市紅花崗區(qū)、曲靖市陸良縣、?？谑协偵絽^(qū)、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、莆田市仙游縣
超31萬億！銀行理財(cái)規(guī)模重回高位|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 韓宇航
跨季之后，銀行理財(cái)規(guī)模回歸歷史高位。
根據(jù)華西證券研報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入5月，銀行理財(cái)規(guī)模延續(xù)4月擴(kuò)容態(tài)勢(shì)，較節(jié)前一周增1459億元至31.33萬億元，創(chuàng)下2022年贖回潮后的歷史新高。
量?jī)r(jià)齊升
銀行理財(cái)規(guī)模歷來呈現(xiàn)“季末回落、季初回升”的變化特征。季末回表使得銀行理財(cái)規(guī)模短暫收縮，季末考核結(jié)束，資金重新回流理財(cái)市場(chǎng)，推動(dòng)規(guī)?？焖傩迯?fù)。
2025年4月這一趨勢(shì)延續(xù)，但幅度相較往年同期更大，據(jù)華西證券研報(bào)，4月銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模合計(jì)增長(zhǎng)2.05萬億元，基本符合季節(jié)性規(guī)律。2020-2024年期間，4月銀行理財(cái)規(guī)模增幅分布在1.2-2.5萬億元區(qū)間內(nèi)，均值為2.04萬億元。
除了季節(jié)性因素，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4月銀行理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)一方面是因?yàn)閭芯S持震蕩偏強(qiáng)格局；另一方面則與4月多家中小銀行密集下調(diào)存款利率帶來的“存款搬家”效應(yīng)有關(guān)。
4月，美國(guó)關(guān)稅政策落推動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升，股債蹺蹺板效應(yīng)下債券市場(chǎng)利率快速下行。5月7日，國(guó)新辦就“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”召開發(fā)布會(huì)，央行行長(zhǎng)潘功勝宣布三大類十項(xiàng)舉措的一攬子金融政策，進(jìn)一步強(qiáng)化了債市利率下行的趨勢(shì)。
債市利率下行帶動(dòng)理財(cái)收益回暖，固收類理財(cái)收益率階段性回升。根據(jù)華源證券統(tǒng)計(jì)，4月當(dāng)月純固收理財(cái)平均年化收益率回升至3.35%。銀行理財(cái)市場(chǎng)破凈水平也持續(xù)下降，截至5月9日，華西證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示全部產(chǎn)品破凈率環(huán)比降0.1pct至0.5%，全部理財(cái)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)率環(huán)比降0.5pct至18.8%。
民生證券分析師譚逸鳴在研報(bào)中分析稱，當(dāng)前而言，理財(cái)安全墊或仍有一定空間，如若監(jiān)管政策對(duì)理財(cái)凈值化嚴(yán)格要求，整改期間理財(cái)浮盈或逐漸釋放，對(duì)理財(cái)凈值仍形成一定支撐，再往后來看，隨著整改措施逐漸推進(jìn)落地，理財(cái)?shù)筒Ｊ胶拓?fù)債端穩(wěn)定性或趨于弱化。
值得注意的是，雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品收益略有回升，但在市場(chǎng)利率下行的背景下，疊加前期禁止“手工補(bǔ)息”和規(guī)范同業(yè)存款利率對(duì)底層資產(chǎn)收益帶來的影響，新發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)還是呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。
據(jù)民生證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，4月每日開放型產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.01%，較3月下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；3個(gè)月-6個(gè)月（含）產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.33%，較3月下降0.03個(gè)百分點(diǎn)；6個(gè)月-1年（含）產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.5%，較3月下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。
華源證券首席分析師廖志明測(cè)算，考慮到境內(nèi)各類債券收益率已降至歷史低位，后續(xù)固收類理財(cái)產(chǎn)品的收益率預(yù)計(jì)將降至2%左右。
2萬億陣營(yíng)有望迎新
據(jù)華源證券研報(bào)數(shù)據(jù)，從整體規(guī)模來看，截至2025年4月末，理財(cái)規(guī)模前三的機(jī)構(gòu)為：招銀理財(cái)、興銀理財(cái)和信銀理財(cái)。其中，招銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)規(guī)模較年初略微增長(zhǎng)，興銀理財(cái)和信銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)規(guī)模較年初小幅增長(zhǎng)。
國(guó)有大行中，截至2025年4月末，除農(nóng)銀理財(cái)和建信理財(cái)之外，其他大行理財(cái)公司的理財(cái)規(guī)模較年初均有所增長(zhǎng)。廖志明分析稱，2025年一季度，四大行理財(cái)公司的理財(cái)規(guī)模均下降明顯，可能與一季度大行重視存款有關(guān)，4月理財(cái)規(guī)模則明顯回升。
工銀理財(cái)、農(nóng)業(yè)理財(cái)和中銀理財(cái)分列理財(cái)規(guī)模第四、五、六位，僅次于上述的“三巨頭”。其中，工銀理財(cái)4月理財(cái)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，理財(cái)規(guī)模達(dá)1.97萬億元；農(nóng)銀理財(cái)理財(cái)規(guī)模較年初略有縮水，但也達(dá)1.95萬億規(guī)模；中銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)規(guī)模1.93萬億元。工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)及中銀理財(cái)有望進(jìn)入2萬億陣營(yíng)。
股份行理財(cái)公司中，渤銀理財(cái)、恒豐理財(cái)、民生理財(cái)前4個(gè)月理財(cái)規(guī)模增幅較高，其中，渤銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)規(guī)模較年初增長(zhǎng)459億元，增幅達(dá)27.0%。城農(nóng)商行理財(cái)公司之中，“老大哥”蘇銀理財(cái)持續(xù)領(lǐng)跑，規(guī)模達(dá)6897億元。寧銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)規(guī)模增幅則較為突出，增幅達(dá)23.7%。
理財(cái)規(guī)模能否再創(chuàng)新高？
中信證券研報(bào)預(yù)計(jì)，新一輪存款降息馬上來臨，將促進(jìn)理財(cái)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)，年內(nèi)有望觸達(dá)33萬億元的歷史高點(diǎn)。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析指出，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但同時(shí)也會(huì)加大攬儲(chǔ)難度，銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品將迎來增量資金。對(duì)于債市而言，存款利率下調(diào)可能會(huì)推動(dòng)包括國(guó)債利率在內(nèi)的廣譜利率進(jìn)一步下行。同時(shí)也將推動(dòng)“存款搬家”繼續(xù)。
廖志明則認(rèn)為，2025年理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)挑戰(zhàn)較大。由于信用債收益率處于歷史低位，票息保護(hù)不足，理財(cái)收益率或難以跑贏5年定期存款，理財(cái)產(chǎn)品吸引力下降。此外，隨著理財(cái)估值整改進(jìn)行，理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)可能加大，2025年理財(cái)規(guī)模增量可能不高。
“理財(cái)規(guī)模有沒有希望在年底創(chuàng)歷史新高，從往年的規(guī)模變化規(guī)律來看，二季度是重要的發(fā)力時(shí)間段?！惫?/span>苕咨詢創(chuàng)始人、金融監(jiān)管政策專家周毅欽告訴界面新聞?dòng)浾摺?/span>
周毅欽認(rèn)為利率環(huán)境變化和股債?“蹺蹺板” 效應(yīng)都是影響規(guī)模變化的核心因素。
一是看利率環(huán)境變化能否繼續(xù)帶來機(jī)遇。若二季度及下半年利率繼續(xù)走低，有望觸發(fā)更多存款搬家至理財(cái)，推動(dòng)理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)。
二是看股債?“蹺蹺板”?效應(yīng)是否會(huì)引導(dǎo)資金流動(dòng)。當(dāng)前中國(guó)股市波動(dòng)，正處于多空博弈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。盡管宏觀層面中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和為股市帶來積極影響，但未來不確定性仍然較大。這種資金的動(dòng)態(tài)調(diào)整，也會(huì)對(duì)理財(cái)規(guī)模變化產(chǎn)生一定影響。
除了以上兩方面，信托SPV (特殊目的機(jī)構(gòu)) 整改是否會(huì)影響投資者持有體驗(yàn)也值得關(guān)注。“理財(cái)資金借道信托SPV實(shí)現(xiàn)低波穩(wěn)健的空間受到壓縮，未來幾年里，理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)將更為真實(shí)，固收類理財(cái)整體凈值波動(dòng)會(huì)提升。這可能導(dǎo)致部分對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較為敏感的投資者產(chǎn)生觀望態(tài)度，對(duì)理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)產(chǎn)生一定抑制?！?/span>周毅欽指出。
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