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百億規(guī)模大縮水,昔日知名量化私募上海富善投資風光不再|界面新聞
界面新聞記者 | 穆玥
近年來,國內量化私募快速發(fā)展。據私募排排網數據,截至2025年4月底,管理規(guī)模超過50億元的頭部量化私募共有66家,其中百億量化私募達到38家。
然而,作為國內最早一批突破百億規(guī)模大關的量化私募之一,上海富善投資近年來卻不斷滑坡,中基協(xié)數據顯示,目前公司的管理規(guī)模僅為5-10億元。
根據Wind數據,上海富善投資旗下一共備案過214只產品,其中151只已經提前清算,占比70.56%;16只延期清算,占比7.48%;3只投顧協(xié)議已終止;2只為正常清算;有42只正在運行,占比19.63%。同時公司仍在運作的42只產品中,有22只截至2025年第一季度報送的存續(xù)規(guī)模已經不足1000萬元,占比過半。
從100億+到不足10個億,上海富善投資這些年到底發(fā)生了什么?
上海富善投資成立于2013年4月,主要從事二級市場投資業(yè)務,包含量化CTA、網下打新、上市公司定向增發(fā)、海外美元基金等。公司實際控制人林成棟曾歷任上海融泰投資總經理、西部證券資產管理部高級經理,也曾是知名私募朱雀投資的合伙人之一。

根據天眼查數據,上海富善投資最初一共有5位創(chuàng)始股東,除了林成棟以外,還包括知名百億量化私募明汯投資的創(chuàng)始人裘慧明、朱雀股權投資以及陳宇、潘智勇。2014年4月,裘慧明正式成立明汯投資,隨后于同年年底退出上海富善投資股東之列,潘智勇和陳宇也分別在2015年12月和2017年12月退出,林成棟的持股比例隨之上升至90%。
雖然創(chuàng)始股東頻繁退出,但是上海富善投資前期的發(fā)展卻頗為順遂,據第三方平臺統(tǒng)計數據,2017年9月公司的管理規(guī)模首次突破了100億元大關。
之后,上海富善投資的股東陣營繼續(xù)經歷多次變動。2018年3月,顧金麗曾一度成為公司持股20%的股東,林成棟的持股比例暫時下降至70%;次年2月顧金麗不再擔任該公司股東,林成棟的持股比例重新回到90%;2020年3月,朱雀股權投資也選擇了退出,林成棟的持股比例進一步上升至99%,崔磊新進成為上海富善投資持股1%的股東,隨后至今該公司的股東暫未發(fā)生新的變化。
股東頻繁生變的同時,站上百億規(guī)模以后的上海富善投資開始浮現出“人事危機”。
一般來說,隨著私募管理規(guī)模的攀升,對相關人員的需求也會更多。但是根據天眼查APP數據,自2018年開始上海富善投資的參保人數卻逐步下降,至2020年一度回落至僅為19人,相較于2017年的峰值37人,減員數量近半。其中2018年-2020年公司各年度的參保人數分別減少2人、9人和7人。
中基協(xié)數據顯示,截至今年5月21日,上海富善投資的全職員工僅為10人。
圖:近年來上海富善投資參保人數變化
數據來源:天眼查APP中基協(xié)披露的信息還顯示,2021年6月,上海富善投資原股票部總監(jiān)、副總經理、基金經理倪金晶創(chuàng)立的上海合驥私募正式成立,并在同年9月完成登記備案,目前該公司的管理規(guī)模為20-50億元。
上海合驥私募一共有19位取得了基金從業(yè)資格的員工,其中除了倪金晶以外,另有6名員工此前都曾供職于上海富善投資,從基金從業(yè)資格備案的情況來看,其中3人離開上海富善投資的時間在2021年,另外3人離開的時間在2024年。
Wind數據顯示,2014年-2021年上海富善投資每年成立的新產品數量均不少于10只,但是2022年和2023年公司分別僅成立6只和2只新產品,此后至今再也沒有成立新產品。
圖:上海富善投資各年度成立新產品的數量
數據來源:Wind、界面新聞整理根據天眼查APP數據,上海富善投資曾在2022年1月新進成為上海合驥私募持股10%的股東,直到2024年11月退出。截至目前倪金晶累計持有上海合驥私募99.7%的股份,另有武文韜間接持有公司另外0.3%的股份。
實際上,上海富善投資曾嘗試參與打造新的私募平臺,不過后續(xù)進展均不樂觀。
2015年5月,林成棟創(chuàng)辦的上海富善均宜資產正式成立,不過2016年8月公司已經公告注銷了私募證券投資基金管理人登記,之后該公司于2019年6月注銷工商登記。
據天眼查APP數據,林成棟最初持有上海富善均宜資產92.9%的股份,隨后持股比例一路增加至94.9%,直到2017年4月退出公司股東之列,同時顧金麗成為該公司持股99%的大股東,直至公司注銷。另外,倪金晶也曾是上海富善均宜資產持股1%的創(chuàng)始股東之一,直至2017年4月退出。
2018年7月,上海富善投資成為另一家私募上海肇萬資產持股35%的創(chuàng)始股東之一,持股比例僅次于其實際控制人崔磊的40%,該公司另外25%的股份則由顧金麗持有。大約一年后顧金麗退出上海肇萬資產,2022年9月上海富善投資持有的上海肇萬資產35%的股份轉至自然人郁玲玲的手中,直到2023年11月郁玲玲也退出該公司股東之列。自2021年4月以來,郁玲玲為上海富善投資的監(jiān)事。
截至目前,上海肇萬資產的管理規(guī)模為0-5億元,崔磊累計持有上海肇萬資產75%的股權,同時持有上海富善投資1%的股份。
近年來上海富善投資旗下部分產品的業(yè)績表現也大不如從前。
Wind數據顯示,公司旗下近期仍有業(yè)績更新的產品一共有兩只。采用量化趨勢策略的“富善投資-灃時1號致遠CTA1期”成立于2019年3月,至2022年7月中旬累計收益率一度達到76%,不過此后至今產品凈值再也沒能刷出新高。采用定向增發(fā)策略的“匯遠量化定增3期”成立于2016年7月,至2021年11月中旬累計收益率一度達到173.3%,隨后產品凈值出現大幅回撤,截至今年5月16日最新凈值已經回落至1.318,相較于歷史高點區(qū)間回撤達51.77%。
此外,2023年7月,上海富善投資曾因在開展私募基金業(yè)務過程中,未謹慎核實投資者與投資標的的關聯關系,未盡謹慎勤勉義務,被上海證監(jiān)局采取責令改正的行政監(jiān)管措施。
今年1月,中基協(xié)也開出紀律處分決定書對上海富善投資進行警告。
處分決定書顯示,上海富善投資主要存在兩項違規(guī)行為,一是未盡謹慎勤勉義務,二是未有效執(zhí)行內部控制制度。
具體來看,根據上海監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書、機構情況說明、“富善投資-匯遠10期”托管賬戶流水和證券交易記錄,“匯遠10期”從二級市場買入相關公司發(fā)行的債券、債務融資工具,“匯遠10期”的投資者為前述債券發(fā)行人的關聯方,上海富善投資在開展私募基金業(yè)務過程中,未謹慎核實投資者與投資標的的關聯關系,未盡謹慎勉義務。
《上海富善投資有限公司投資決策委員會管理制度》規(guī)定了公司投決會組成、投決形式、生效決議等具體要求,上海富善投資未能向協(xié)會提交“匯遠10期”按照該制度規(guī)定留存的投資決策文件,僅提交了《投資決策委員會決策意見表》,該文件無法滿足公司內部制度規(guī)定的投決會生效會議紀要的要件,未寫明會議地點、參會人員、表決結果等重要內容。
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