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港股IPO火爆!寧德時(shí)代首日漲超16%,“A+H”上市模式成潮流|界面新聞

界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕

當(dāng)下,香港市場(chǎng)憑強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)逐漸成為資本市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。其中,A股上市公司赴港“二次上市潮”更是開(kāi)年以來(lái)港股IPO市場(chǎng)一大亮點(diǎn)。

截至5月20日,今年以來(lái),港股已迎來(lái)23家企業(yè)登陸主板市場(chǎng),數(shù)量較2024年同期增加6家。包括赤峰黃金(6693.HK)、寧德時(shí)代(3750.HK)、鈞達(dá)股份(3750.HK)等均為在港二次上市。

5月23日港股市場(chǎng)還將迎來(lái)恒瑞醫(yī)藥(1276.HK)開(kāi)盤(pán)首秀。此外,三只松鼠、塞力斯、東鵬飲料等多家A股公司也在近期紛紛宣布赴港上市,同時(shí),還有多家A股上市公司將分拆子公司上市的目的地轉(zhuǎn)向港交所。

今日,寧德時(shí)代迎來(lái)港股首秀,該股開(kāi)盤(pán)大漲超12%,盤(pán)中漲幅一度擴(kuò)大至18.4%。截至收盤(pán),寧德時(shí)代H股報(bào)306.20港元/股,漲16.43%,成交額超82億港元。

富途安逸執(zhí)行董事劉榕欣向界面新聞?dòng)浾弑硎?,繼蜜雪冰城成功上市之后,“全球動(dòng)力電池龍頭”寧德時(shí)代赴港上市,有望成為三年內(nèi)港股最大IPO。

5月18日,香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波發(fā)表網(wǎng)志指,5月20日,港交所將迎來(lái)一家備受矚目的內(nèi)地新能源龍頭企業(yè)新股上市,是今年以來(lái)全球最大型的新股集資活動(dòng),亦令香港今年的新股集資額超過(guò)600億港元,較上年同期多逾6倍,融資規(guī)模暫居全球首位。

陳茂波表示,今年以來(lái),港股表現(xiàn)強(qiáng)勁,恒生指數(shù)上周五收?qǐng)?bào)23345點(diǎn),累計(jì)漲幅達(dá)16%,跑贏其他主要市場(chǎng)。4月份日均成交額超2700億港元,同比激增1.4倍。

從二級(jí)市場(chǎng)交投情況看,今年在港股上市的23家公司中,13家開(kāi)盤(pán)首日錄得上漲,映恩生物-B(9606.HK)、布魯可(0325.HK)、滬上阿姨(2589.HK)和博雷頓(1333.HK)四家公司漲幅紛紛超過(guò)50%,分別高達(dá)91.33%、81.61%、68.49%和61.11%。

此外,截至5月19日,古茗(1364.HK)和腦動(dòng)極光-B(6681.HK)兩家自上市以來(lái)累計(jì)漲幅更是已超100%,赤峰黃金(6693.HK)、布魯可,以及蜜雪集團(tuán)(2097.HK)漲幅也分別達(dá)到85.50%、81.65%和77.76%。

?23家港股上市以來(lái)二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind、界面新聞?wù)?/figcaption>

中泰國(guó)際策略分析師顏招駿向界面新聞?dòng)浾弑硎?,年初以?lái),港股表現(xiàn)領(lǐng)跑全球市場(chǎng),IPO帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)也激活了整體市場(chǎng)氣氛。

并且,寧德時(shí)代的上市成為市場(chǎng)標(biāo)桿,其引入23家主權(quán)財(cái)富基金和頂級(jí)機(jī)構(gòu)組成的基石投資者天團(tuán),這種明星效應(yīng)吸引了全球長(zhǎng)線(xiàn)資金,散戶(hù)認(rèn)購(gòu)熱情高漲。

界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到,實(shí)際上,早在2024年三季度以來(lái),A股上市公司赴港熱潮便已初見(jiàn)端倪。

2024年9月,美的赴港上市,募資300億港元,成為2024年港股最大IPO;2024年11月,順豐控股也在港交所掛牌,募資總額58.31億港元。

2025年4月以來(lái),A股上市公司尋求A+H兩地上市的企業(yè)數(shù)量更是明顯激增。

其中,兆威機(jī)電(003021.SZ)、大族數(shù)控(301200.SZ)、云天勵(lì)飛(688343.SH)、紫光股份(000938.SZ)、星源材質(zhì)(300568.SZ)、廣合科技(001389.SZ)等公司4月相繼發(fā)布籌劃港股上市提示;晶澳科技(002459.SZ)、東鵬飲料(605499.SH)、藍(lán)思科技(300433.SZ)、納芯微(688052.SH)、賽力斯(601127.SH)等紛紛遞表。

中信證券研報(bào)近期研報(bào)統(tǒng)計(jì),2025年4月單月,披露港股上市籌劃的公司達(dá)14家,總市值達(dá)7000億元,超過(guò)2025年一季度總和。

另?yè)?jù)中信證券預(yù)計(jì),當(dāng)前大部分公司尚處于籌劃提示和遞表階段,A股公司的港股發(fā)行潮預(yù)計(jì)將發(fā)生在2025年下半年。

德恒律師事務(wù)所上海辦公室主任、合伙人沈宏山認(rèn)為,相較美股市場(chǎng),港股市場(chǎng)在上市審批效率和再融資效率方面更具優(yōu)勢(shì)。

并且,港股市場(chǎng)匯聚了全球的投資方,吸引了眾多國(guó)際資本,A股上市公司赴港上市除了能夠擁有持續(xù)的融資途徑,還有助于提升國(guó)際知名度和影響力,吸引海外合作方,發(fā)展境外業(yè)務(wù),正成為A股上市公司拓展融資渠道、實(shí)現(xiàn)國(guó)際化發(fā)展的擇優(yōu)之選。

政策層面,界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到,近年來(lái),兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于推動(dòng)A股企業(yè)赴港上市頻開(kāi)“綠燈”。

2024年4月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施,支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市,共同促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展;同年10月,香港證監(jiān)會(huì)與香港聯(lián)交所作出聯(lián)合聲明,宣布將優(yōu)化新上市申請(qǐng)審批流程時(shí)間表,增強(qiáng)上市工作流程的透明度,以進(jìn)一步提升香港作為區(qū)內(nèi)領(lǐng)先的國(guó)際新股集資市場(chǎng)的吸引力。

2025年5月7日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上明確提到鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸內(nèi)地和香港市場(chǎng);此前一日,香港證監(jiān)會(huì)與香港交易所發(fā)出聯(lián)合公告,宣布正式推出“科企專(zhuān)線(xiàn)”,以進(jìn)一步便利特專(zhuān)科技公司及生物科技公司申請(qǐng)上市。

5月13日,北京市人民政府網(wǎng)站還顯示,北京金融街服務(wù)局?jǐn)M定了《北京市西城區(qū)關(guān)于加強(qiáng)資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)和促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的若干措施(征求意見(jiàn)稿)》,其中提到將支持北交所提升國(guó)際化水平,支持符合條件的北交所上市公司依規(guī)在港交所上市。

在顏招駿看來(lái),中美博弈下,香港作為 “離岸防火墻” 價(jià)值凸顯,企業(yè)通過(guò) “A+H” 雙重上市實(shí)現(xiàn) “雙市場(chǎng)融資”規(guī)避單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

中信證券研報(bào)分析,本批擬A+H兩地上市的公司大多為國(guó)內(nèi)制造業(yè)細(xì)分賽道龍頭,在港股乃至海外資本市場(chǎng)都具備較強(qiáng)的稀缺性,港股市場(chǎng)在速凍食品、汽車(chē)電子、電控、面板、光模塊板塊、模擬芯片、傳動(dòng)機(jī)械、教育設(shè)備、輪胎、鋰電材料等板塊缺乏上市公司的缺口有望被補(bǔ)齊。

值得一提的是,今日寧德時(shí)代港股上市出現(xiàn)罕見(jiàn)一幕,截至收盤(pán),寧德時(shí)代H股價(jià)格仍遠(yuǎn)超A股,H股較A股溢價(jià)超7%。而在此之前,A股公司赴港股上市時(shí),H股價(jià)格較A股普遍折讓。

伴隨A+H兩地上市浪潮來(lái)襲,業(yè)內(nèi)也較為看好由此帶來(lái)的A股資產(chǎn)港股重估的階段性機(jī)遇。

中信證券研報(bào)認(rèn)為,從籌碼角度,港股自去年9月以來(lái)流動(dòng)性和估值持續(xù)改善,同時(shí)A股公司在港股上市發(fā)行的流通股又相對(duì)有限,疊加入通預(yù)期帶來(lái)的估值溢價(jià),優(yōu)質(zhì)A股資產(chǎn)在港股發(fā)行時(shí)有較大概率引發(fā)搶籌。

此外,顏招駿還提到,港股對(duì)硬科技企業(yè)定價(jià)能力提升,寧德時(shí)代港股獲多家主權(quán)基金及長(zhǎng)線(xiàn)機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu),國(guó)際資本通過(guò)港股重新錨定中國(guó)核心資產(chǎn)價(jià)值,而南向資金持續(xù)流入港股,推動(dòng)投資者結(jié)構(gòu)從 “外資主導(dǎo)” 轉(zhuǎn)向 “內(nèi)外資平衡”。

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