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延邊敦化市、韶關(guān)市乳源瑤族自治縣、懷化市靖州苗族侗族自治縣、濟(jì)南市天橋區(qū)、自貢市沿灘區(qū)、九江市修水縣
德陽市綿竹市、雞西市雞東縣、廣西南寧市青秀區(qū)、迪慶香格里拉市、宜賓市敘州區(qū)、無錫市梁溪區(qū)、萬寧市北大鎮(zhèn)、婁底市新化縣
洛陽市西工區(qū)、江門市蓬江區(qū)、儋州市木棠鎮(zhèn)、龍巖市武平縣、馬鞍山市花山區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、天津市西青區(qū)、遵義市仁懷市
甘孜理塘縣、濰坊市諸城市、綿陽市梓潼縣、寧夏固原市彭陽縣、湘潭市湘鄉(xiāng)市、漢中市洋縣、淮北市濉溪縣
儋州市那大鎮(zhèn)、泰安市新泰市、汕頭市濠江區(qū)、鐵嶺市銀州區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、泰州市海陵區(qū)、漢中市佛坪縣
揭陽市惠來縣、玉溪市峨山彝族自治縣、安慶市桐城市、濟(jì)南市萊蕪區(qū)、德州市平原縣、徐州市邳州市、蘭州市七里河區(qū)、臨滄市臨翔區(qū)、內(nèi)江市威遠(yuǎn)縣、平?jīng)鍪星f浪縣
咸寧市咸安區(qū)、福州市平潭縣、漯河市郾城區(qū)、十堰市竹山縣、北京市門頭溝區(qū)
東方市新龍鎮(zhèn)、益陽市桃江縣、白山市臨江市、昆明市晉寧區(qū)、寶雞市金臺區(qū)、天水市甘谷縣、海西蒙古族茫崖市、西寧市城西區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市五原縣
保山市昌寧縣、楚雄南華縣、甘南卓尼縣、咸寧市咸安區(qū)、定西市臨洮縣、蕪湖市灣沚區(qū)、重慶市武隆區(qū)、普洱市景谷傣族彝族自治縣
周口市西華縣、文昌市文城鎮(zhèn)、上海市浦東新區(qū)、陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、德陽市廣漢市、重慶市九龍坡區(qū)、周口市商水縣、定西市岷縣、自貢市榮縣、巴中市恩陽區(qū)
合肥市長豐縣、慶陽市西峰區(qū)、海北海晏縣、貴陽市白云區(qū)、濰坊市臨朐縣
寶雞市眉縣、忻州市繁峙縣、邵陽市綏寧縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市額爾古納市、昆明市尋甸回族彝族自治縣、白城市洮南市、紅河開遠(yuǎn)市、蕪湖市灣沚區(qū)
永州市冷水灘區(qū)、西安市灞橋區(qū)、長治市潞城區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、恩施州宣恩縣、嘉興市嘉善縣、長治市長子縣
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、東莞市萬江街道、邵陽市新寧縣、儋州市白馬井鎮(zhèn)、蕪湖市鏡湖區(qū)
內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、北京市密云區(qū)、天津市河西區(qū)、濟(jì)南市章丘區(qū)、白銀市會寧縣、忻州市定襄縣、合肥市包河區(qū)、南陽市鄧州市、瀘州市合江縣
揭陽市揭西縣、安陽市北關(guān)區(qū)、襄陽市??悼h、涼山甘洛縣、廣元市昭化區(qū)、雞西市虎林市、泉州市永春縣、涼山美姑縣、普洱市寧洱哈尼族彝族自治縣、深圳市鹽田區(qū)
朔州市朔城區(qū)、錦州市凌海市、懷化市沅陵縣、襄陽市老河口市、慶陽市西峰區(qū)、大同市新榮區(qū)、鎮(zhèn)江市丹陽市、撫州市宜黃縣、棗莊市滕州市、臨高縣多文鎮(zhèn)
忻州市繁峙縣、嘉興市海鹽縣、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、撫州市金溪縣、臨高縣臨城鎮(zhèn)、新鄉(xiāng)市獲嘉縣
韶關(guān)市湞江區(qū)、馬鞍山市雨山區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市滿洲里市、長沙市望城區(qū)、上海市黃浦區(qū)、杭州市下城區(qū)、宜賓市翠屏區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市阿榮旗
德州市禹城市、云浮市郁南縣、大理彌渡縣、成都市青羊區(qū)、商丘市虞城縣、雞西市滴道區(qū)、朔州市朔城區(qū)、德州市齊河縣、大連市普蘭店區(qū)、聊城市冠縣
大理鶴慶縣、黑河市五大連池市、安康市白河縣、內(nèi)江市東興區(qū)、四平市鐵西區(qū)、重慶市墊江縣、淄博市沂源縣
棗莊市山亭區(qū)、荊州市石首市、東莞市石龍鎮(zhèn)、三明市大田縣、涼山美姑縣
恩施州宣恩縣、太原市古交市、汕尾市城區(qū)、松原市乾安縣、廣西南寧市馬山縣、寧夏吳忠市鹽池縣、東莞市沙田鎮(zhèn)
婁底市冷水江市、北京市朝陽區(qū)、長治市武鄉(xiāng)縣、延安市富縣、宿州市蕭縣、洛陽市宜陽縣、伊春市鐵力市
寧夏中衛(wèi)市沙坡頭區(qū)、廣西河池市都安瑤族自治縣、銅仁市思南縣、漢中市勉縣、東莞市中堂鎮(zhèn)、保亭黎族苗族自治縣什玲、廣西柳州市柳南區(qū)
成都市邛崍市、太原市杏花嶺區(qū)、泰州市泰興市、寧夏固原市涇源縣、通化市柳河縣
澄邁縣加樂鎮(zhèn)、甘南卓尼縣、滁州市鳳陽縣、銅川市王益區(qū)、天津市東麗區(qū)、曲靖市麒麟?yún)^(qū)、海西蒙古族格爾木市、廣西百色市西林縣
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張家界市慈利縣、成都市錦江區(qū)、湖州市南潯區(qū)、濮陽市南樂縣、甘孜白玉縣、大理鶴慶縣
呂梁市中陽縣、東方市感城鎮(zhèn)、常州市新北區(qū)、榆林市府谷縣、涼山木里藏族自治縣、韶關(guān)市新豐縣、中山市中山港街道、漳州市長泰區(qū)、無錫市錫山區(qū)、廣西桂林市荔浦市
甘孜九龍縣、黔南羅甸縣、哈爾濱市雙城區(qū)、海西蒙古族德令哈市、咸寧市崇陽縣
安順市平壩區(qū)、樂山市沙灣區(qū)、十堰市鄖西縣、南京市鼓樓區(qū)、永州市雙牌縣、廣西玉林市博白縣、昆明市官渡區(qū)、長春市二道區(qū)、晉城市澤州縣
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涼山美姑縣、海北剛察縣、普洱市寧洱哈尼族彝族自治縣、雙鴨山市寶山區(qū)、長春市寬城區(qū)、天津市北辰區(qū)、舟山市岱山縣、阜陽市潁泉區(qū)、廣西百色市樂業(yè)縣、丹東市東港市
平頂山市魯山縣、大興安嶺地區(qū)漠河市、揚(yáng)州市江都區(qū)、樂東黎族自治縣志仲鎮(zhèn)、儋州市南豐鎮(zhèn)、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、岳陽市汨羅市
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上饒市玉山縣、撫順市順城區(qū)、甘孜理塘縣、涼山西昌市、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市東勝區(qū)、淮北市相山區(qū)、大連市莊河市、中山市南區(qū)街道
重慶市奉節(jié)縣、德州市陵城區(qū)、白山市臨江市、常德市桃源縣、紅河石屏縣、天津市東麗區(qū)
黃山市黃山區(qū)、宜春市上高縣、益陽市安化縣、楚雄姚安縣、德州市陵城區(qū)、嘉興市秀洲區(qū)、哈爾濱市通河縣、河源市龍川縣、內(nèi)蒙古包頭市九原區(qū)、隨州市隨縣
臨汾市襄汾縣、撫順市順城區(qū)、連云港市海州區(qū)、寶雞市麟游縣、儋州市排浦鎮(zhèn)、黃石市大冶市、攀枝花市西區(qū)、葫蘆島市連山區(qū)
漳州市龍海區(qū)、海口市美蘭區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、渭南市臨渭區(qū)、撫州市金溪縣、臨高縣多文鎮(zhèn)、六安市葉集區(qū)、梅州市梅縣區(qū)、汕頭市龍湖區(qū)
嘉興市桐鄉(xiāng)市、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、中山市神灣鎮(zhèn)、遵義市紅花崗區(qū)、遂寧市船山區(qū)、許昌市建安區(qū)、沈陽市沈河區(qū)、濱州市濱城區(qū)、景德鎮(zhèn)市浮梁縣
六安市舒城縣、綿陽市北川羌族自治縣、徐州市云龍區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市固陽縣、合肥市包河區(qū)、臨高縣臨城鎮(zhèn)
濟(jì)南市長清區(qū)、新鄉(xiāng)市牧野區(qū)、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)、海西蒙古族烏蘭縣、揚(yáng)州市儀征市、酒泉市金塔縣、延安市安塞區(qū)、甘孜康定市、玉溪市江川區(qū)、茂名市信宜市
焦作市解放區(qū)、廣西北海市銀海區(qū)、大同市陽高縣、鞍山市鐵西區(qū)、合肥市包河區(qū)、廣西河池市鳳山縣、安順市平壩區(qū)、岳陽市岳陽樓區(qū)
寧德市壽寧縣、寧波市北侖區(qū)、贛州市興國縣、陽泉市礦區(qū)、湘潭市湘鄉(xiāng)市、臺州市溫嶺市、晉中市榆次區(qū)、六盤水市鐘山區(qū)、曲靖市陸良縣、屯昌縣西昌鎮(zhèn)
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寧夏固原市西吉縣、贛州市贛縣區(qū)、濟(jì)南市天橋區(qū)、七臺河市新興區(qū)、舟山市嵊泗縣、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼中旗、重慶市巴南區(qū)
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西安市周至縣、安慶市太湖縣、池州市青陽縣、西安市碑林區(qū)、甘孜白玉縣
慶陽市合水縣、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣、中山市五桂山街道、福州市羅源縣、運(yùn)城市芮城縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市額爾古納市、泉州市金門縣、晉中市昔陽縣、青島市膠州市、南通市如東縣
贛州市瑞金市、寧波市海曙區(qū)、深圳市南山區(qū)、廣西南寧市良慶區(qū)、信陽市潢川縣、大興安嶺地區(qū)漠河市、長春市綠園區(qū)、隴南市徽縣、銅仁市玉屏侗族自治縣
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臨汾市永和縣、甘孜石渠縣、上海市松江區(qū)、濱州市無棣縣、甘南合作市、撫州市金溪縣
券業(yè)并購新進(jìn)展!“國信+萬和”首迎證監(jiān)會反饋,四大問題獲關(guān)注|界面新聞
界面新聞記者 | 鄒文榕
國信證券收購萬和證券監(jiān)管層面再迎關(guān)鍵進(jìn)展。
5月23日,證監(jiān)會官網(wǎng)披露對萬和證券變更主要股東及實(shí)控人的申請?zhí)岢龇答佉庖?,國信證券(002736.SZ)作為萬和證券股權(quán)受讓方被要求回復(fù)三大關(guān)鍵問題。
證監(jiān)會要求國信證券就萬和證券7名股東認(rèn)購增發(fā)股份后是否在國信證券提名董事進(jìn)行說明;并就其是否符合證券公司控股股東應(yīng)當(dāng)“最近3年長期信用均保持在高水平”進(jìn)行補(bǔ)充說明;同時(shí),國信證券結(jié)合2024年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),測算收購萬和證券后相關(guān)指標(biāo)在行業(yè)的排名情況。
此外,國信證券第一大股東深圳市投資控股有限公司被證監(jiān)會要求補(bǔ)充提供2024年經(jīng)審計(jì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表。
證監(jiān)會提到的萬和證券7名股東,即國信證券收購萬和證券96.08%股權(quán)的7名交易對手方,分別為深圳市資本運(yùn)營集團(tuán)有限公司(下稱:深圳資本)、深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司(下稱:鯤鵬投資)、深業(yè)集團(tuán)有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、深圳遠(yuǎn)致富海十號投資企業(yè)(有限合伙)、成都交子金融控股集團(tuán)有限公司、??谑薪鹑诳毓杉瘓F(tuán)有限公司。

按照2025年4月國信證券發(fā)布的交易報(bào)告書(修訂稿)顯示,國信證券擬通過發(fā)行A股股份的方式向上述7名交易對手購買其合計(jì)持有的萬和證券96.08%的股份。
本次交易價(jià)格為8.6元/股,交易價(jià)格為51.92億元。
圖源:國信證券發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(草案)交易完成后,國信證券總股本將增加至102.16億股,7名交易對手合計(jì)持有國信證券股份數(shù)將達(dá)到5.91%,超過國信證券現(xiàn)第四大股東——全國社?;穑瑖抛C券前十大股東當(dāng)中的后五位名單也將發(fā)生一定變化。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向界面新聞記者表示,整體上看,證監(jiān)會的反饋意見并非單純的技術(shù)性審查,而是通過穿透式監(jiān)管,確保證券行業(yè)并購服務(wù)于“提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”的根本目標(biāo)。
特別是對“7名股東提名董事”的關(guān)注,田利輝認(rèn)為,實(shí)質(zhì)是監(jiān)管層對上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)透明度、公司治理獨(dú)立性和風(fēng)險(xiǎn)控制有效性的三重把關(guān),體現(xiàn)了對資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展的深遠(yuǎn)考量。
另就監(jiān)管關(guān)注的收購萬和證券后國信證券業(yè)務(wù)排名變動情況,界面新聞記者發(fā)現(xiàn),由于二者體量相差懸殊,收購后國信證券業(yè)務(wù)排名變化不明顯。
萬和證券2024年報(bào)顯示,根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會對2024年150家證券公司進(jìn)行的初步統(tǒng)計(jì)排名,2024年公司總資產(chǎn)行業(yè)排名87名;凈資產(chǎn)行業(yè)排名85名;凈資本排名83名;營業(yè)收入排名102名;凈利潤排名108名。
其中,凈資本層面,Wind顯示,截至2024年末,國信證券729.22億元,萬和證券50.40億元,合并后凈資本為779.62億元,國信證券排名從業(yè)內(nèi)第十提升至業(yè)內(nèi)第九。
凈利潤層面,國信證券和萬和證券2024年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(合并利潤表)82.17億元和0.65億元,合并后為82.82億元,國信證券排名仍位居業(yè)內(nèi)第七。
另就業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看,國信證券2024年經(jīng)紀(jì)、自營、資管、投行、信用五大業(yè)務(wù)凈收入分別為55.78億元、93.32億元、8.20億元、10.20億元和14.23億元,在wind券商排名中分列第八、七、九、七、九位。
圖源:Wind自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為國信證券兩大營收主力,占營業(yè)收入的比重分別達(dá)到27.66%和46.27%;資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)占營收比重僅在5%左右。
對于本次收購,國信證券在此前交易報(bào)告書中曾列明,萬和證券的注冊地在海南,50家分支機(jī)構(gòu)主要分布在粵港澳大灣區(qū)、長三角、北京、成都等國家重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域。
國信證券認(rèn)為,收購有助于公司把握海南自由貿(mào)易港的政策優(yōu)勢和發(fā)展機(jī)遇,在跨境資產(chǎn)管理等國際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)突破,進(jìn)一步拓展發(fā)展空間。
同時(shí),針對收購后如何解決同業(yè)競爭以及業(yè)務(wù)整合安排方面,國信證券在近期回復(fù)深交所問詢中還提到,在交易完成后的一定時(shí)期內(nèi),萬和證券與國信證券將存在雙方原有業(yè)務(wù)各自并行經(jīng)營的格局。
為解決業(yè)務(wù)并行經(jīng)營、同業(yè)競爭和利益沖突,國信證券在擬對萬和證券現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍做調(diào)整,萬和證券將聚焦特定區(qū)域,保留該區(qū)域的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及與其高度協(xié)同的相關(guān)業(yè)務(wù),其余業(yè)務(wù)統(tǒng)一整合至國信證券及其子公司。
國信證券表示,為保障整合平穩(wěn)有序推進(jìn),國信證券已向中國證監(jiān)會申請5年過渡期。
界面新聞記者關(guān)注到,相比于當(dāng)前也在進(jìn)行中的“浙商+國都”、“國聯(lián)+民生”等券商并購案例,“國信+萬和”的監(jiān)管審批層面推進(jìn)速度并不算快。
4月10日,萬和證券計(jì)劃變更股東一事于獲證監(jiān)會受理;同日,深交所同時(shí)受理“國信證券發(fā)行股份購買萬和證券96.08%股權(quán)”事項(xiàng),并于次日向國信證券發(fā)布針對該筆交易的問詢函。4月29日,國信證券正式發(fā)布回復(fù)深交所問詢函的回復(fù)公告;時(shí)隔僅一個(gè)月,證監(jiān)會發(fā)布針對本次萬和證券變更股東一事的相關(guān)反饋意見。
就證監(jiān)會層面,“國信+萬和”從受理到獲一次反饋用時(shí)43天;與之對比,國聯(lián)收購民生證券證監(jiān)會從受理到一次反饋的時(shí)間為42天;浙商證券收購國都證券從受理到一次反饋時(shí)間為48天。
自2024年4月“新國九條”實(shí)施以來,監(jiān)管層密集表態(tài),鼓勵券商并購重組暖風(fēng)頻吹,支持頭部券商通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營、并購重組等方式做優(yōu)做強(qiáng),打造一流投行。
東吳證券非銀首席分析師孫婷近期就表示,國內(nèi)券商過去主要通過內(nèi)生增長逐漸擴(kuò)大規(guī)模,未來在監(jiān)管的指引下,業(yè)內(nèi)的并購可能會增多,行業(yè)內(nèi)的資源整合或?qū)⒊蔀槿炭焖偬嵘?guī)模與綜合實(shí)力的又一重要方式。
“大型券商通過并購進(jìn)一步補(bǔ)齊短板,鞏固優(yōu)勢,中小券商通過外延并購有望彎道超車,快速做大,實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和業(yè)務(wù)互補(bǔ)?!睂O婷認(rèn)為。
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