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港股IPO火爆!寧德時代首日漲超16%,“A+H”上市模式成潮流|界面新聞
界面新聞記者 | 鄒文榕
當下,香港市場憑強勁復蘇態(tài)勢逐漸成為資本市場關注焦點。其中,A股上市公司赴港“二次上市潮”更是開年以來港股IPO市場一大亮點。
截至5月20日,今年以來,港股已迎來23家企業(yè)登陸主板市場,數(shù)量較2024年同期增加6家。包括赤峰黃金(6693.HK)、寧德時代(3750.HK)、鈞達股份(3750.HK)等均為在港二次上市。
5月23日港股市場還將迎來恒瑞醫(yī)藥(1276.HK)開盤首秀。此外,三只松鼠、塞力斯、東鵬飲料等多家A股公司也在近期紛紛宣布赴港上市,同時,還有多家A股上市公司將分拆子公司上市的目的地轉向港交所。
今日,寧德時代迎來港股首秀,該股開盤大漲超12%,盤中漲幅一度擴大至18.4%。截至收盤,寧德時代H股報306.20港元/股,漲16.43%,成交額超82億港元。
富途安逸執(zhí)行董事劉榕欣向界面新聞記者表示,繼蜜雪冰城成功上市之后,“全球動力電池龍頭”寧德時代赴港上市,有望成為三年內(nèi)港股最大IPO。

5月18日,香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波發(fā)表網(wǎng)志指,5月20日,港交所將迎來一家備受矚目的內(nèi)地新能源龍頭企業(yè)新股上市,是今年以來全球最大型的新股集資活動,亦令香港今年的新股集資額超過600億港元,較上年同期多逾6倍,融資規(guī)模暫居全球首位。
陳茂波表示,今年以來,港股表現(xiàn)強勁,恒生指數(shù)上周五收報23345點,累計漲幅達16%,跑贏其他主要市場。4月份日均成交額超2700億港元,同比激增1.4倍。
從二級市場交投情況看,今年在港股上市的23家公司中,13家開盤首日錄得上漲,映恩生物-B(9606.HK)、布魯可(0325.HK)、滬上阿姨(2589.HK)和博雷頓(1333.HK)四家公司漲幅紛紛超過50%,分別高達91.33%、81.61%、68.49%和61.11%。
此外,截至5月19日,古茗(1364.HK)和腦動極光-B(6681.HK)兩家自上市以來累計漲幅更是已超100%,赤峰黃金(6693.HK)、布魯可,以及蜜雪集團(2097.HK)漲幅也分別達到85.50%、81.65%和77.76%。
?23家港股上市以來二級市場表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源:Wind、界面新聞整理中泰國際策略分析師顏招駿向界面新聞記者表示,年初以來,港股表現(xiàn)領跑全球市場,IPO帶來的賺錢效應也激活了整體市場氣氛。
并且,寧德時代的上市成為市場標桿,其引入23家主權財富基金和頂級機構組成的基石投資者天團,這種明星效應吸引了全球長線資金,散戶認購熱情高漲。
界面新聞記者關注到,實際上,早在2024年三季度以來,A股上市公司赴港熱潮便已初見端倪。
2024年9月,美的赴港上市,募資300億港元,成為2024年港股最大IPO;2024年11月,順豐控股也在港交所掛牌,募資總額58.31億港元。
2025年4月以來,A股上市公司尋求A+H兩地上市的企業(yè)數(shù)量更是明顯激增。
其中,兆威機電(003021.SZ)、大族數(shù)控(301200.SZ)、云天勵飛(688343.SH)、紫光股份(000938.SZ)、星源材質(zhì)(300568.SZ)、廣合科技(001389.SZ)等公司4月相繼發(fā)布籌劃港股上市提示;晶澳科技(002459.SZ)、東鵬飲料(605499.SH)、藍思科技(300433.SZ)、納芯微(688052.SH)、賽力斯(601127.SH)等紛紛遞表。
中信證券研報近期研報統(tǒng)計,2025年4月單月,披露港股上市籌劃的公司達14家,總市值達7000億元,超過2025年一季度總和。

另據(jù)中信證券預計,當前大部分公司尚處于籌劃提示和遞表階段,A股公司的港股發(fā)行潮預計將發(fā)生在2025年下半年。
德恒律師事務所上海辦公室主任、合伙人沈宏山認為,相較美股市場,港股市場在上市審批效率和再融資效率方面更具優(yōu)勢。
并且,港股市場匯聚了全球的投資方,吸引了眾多國際資本,A股上市公司赴港上市除了能夠擁有持續(xù)的融資途徑,還有助于提升國際知名度和影響力,吸引海外合作方,發(fā)展境外業(yè)務,正成為A股上市公司拓展融資渠道、實現(xiàn)國際化發(fā)展的擇優(yōu)之選。
政策層面,界面新聞記者關注到,近年來,兩地監(jiān)管機構對于推動A股企業(yè)赴港上市頻開“綠燈”。
2024年4月,中國證監(jiān)會發(fā)布5項資本市場對港合作措施,支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市,共同促進兩地資本市場協(xié)同發(fā)展;同年10月,香港證監(jiān)會與香港聯(lián)交所作出聯(lián)合聲明,宣布將優(yōu)化新上市申請審批流程時間表,增強上市工作流程的透明度,以進一步提升香港作為區(qū)內(nèi)領先的國際新股集資市場的吸引力。
2025年5月7日,中國證監(jiān)會主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會上明確提到鼓勵優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸內(nèi)地和香港市場;此前一日,香港證監(jiān)會與香港交易所發(fā)出聯(lián)合公告,宣布正式推出“科企專線”,以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市。
5月13日,北京市人民政府網(wǎng)站還顯示,北京金融街服務局擬定了《北京市西城區(qū)關于加強資本市場生態(tài)建設和促進上市公司高質(zhì)量發(fā)展的若干措施(征求意見稿)》,其中提到將支持北交所提升國際化水平,支持符合條件的北交所上市公司依規(guī)在港交所上市。
在顏招駿看來,中美博弈下,香港作為 “離岸防火墻” 價值凸顯,企業(yè)通過 “A+H” 雙重上市實現(xiàn) “雙市場融資”規(guī)避單一市場風險。
中信證券研報分析,本批擬A+H兩地上市的公司大多為國內(nèi)制造業(yè)細分賽道龍頭,在港股乃至海外資本市場都具備較強的稀缺性,港股市場在速凍食品、汽車電子、電控、面板、光模塊板塊、模擬芯片、傳動機械、教育設備、輪胎、鋰電材料等板塊缺乏上市公司的缺口有望被補齊。
值得一提的是,今日寧德時代港股上市出現(xiàn)罕見一幕,截至收盤,寧德時代H股價格仍遠超A股,H股較A股溢價超7%。而在此之前,A股公司赴港股上市時,H股價格較A股普遍折讓。
伴隨A+H兩地上市浪潮來襲,業(yè)內(nèi)也較為看好由此帶來的A股資產(chǎn)港股重估的階段性機遇。
中信證券研報認為,從籌碼角度,港股自去年9月以來流動性和估值持續(xù)改善,同時A股公司在港股上市發(fā)行的流通股又相對有限,疊加入通預期帶來的估值溢價,優(yōu)質(zhì)A股資產(chǎn)在港股發(fā)行時有較大概率引發(fā)搶籌。
此外,顏招駿還提到,港股對硬科技企業(yè)定價能力提升,寧德時代港股獲多家主權基金及長線機構認購,國際資本通過港股重新錨定中國核心資產(chǎn)價值,而南向資金持續(xù)流入港股,推動投資者結構從 “外資主導” 轉向 “內(nèi)外資平衡”。
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