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咸陽市永壽縣、西雙版納勐海縣、商洛市洛南縣、菏澤市定陶區(qū)、?？谑协偵絽^(qū)、天津市東麗區(qū)、廣西玉林市博白縣、白城市通榆縣、屯昌縣新興鎮(zhèn)、宜賓市珙縣
黃岡市英山縣、湖州市安吉縣、安陽市內黃縣、延安市黃龍縣、甘孜丹巴縣、撫州市金溪縣、黃岡市羅田縣、衢州市開化縣、衡陽市衡陽縣、開封市通許縣
樂山市市中區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、晉中市和順縣、大連市普蘭店區(qū)、瓊海市中原鎮(zhèn)、撫順市撫順縣
淮安市漣水縣、廣西南寧市青秀區(qū)、黔東南黎平縣、襄陽市?？悼h、長沙市瀏陽市、濟寧市鄒城市、蘭州市西固區(qū)
東莞市橋頭鎮(zhèn)、五指山市通什、甘孜理塘縣、?？谑行阌^(qū)、漳州市平和縣、瓊海市長坡鎮(zhèn)、海南貴德縣、新鄉(xiāng)市輝縣市、嘉興市嘉善縣、焦作市溫縣
三亞市天涯區(qū)、中山市東區(qū)街道、黃岡市蘄春縣、杭州市拱墅區(qū)、汕頭市龍湖區(qū)
臨滄市云縣、開封市蘭考縣、遵義市匯川區(qū)、伊春市伊美區(qū)、湛江市坡頭區(qū)、贛州市崇義縣、溫州市龍港市、湘西州永順縣、杭州市淳安縣
漳州市龍文區(qū)、巴中市南江縣、上海市黃浦區(qū)、阜陽市潁東區(qū)、衡陽市衡南縣、西雙版納勐?？h、安康市寧陜縣
天津市靜海區(qū)、錦州市義縣、成都市崇州市、梅州市梅縣區(qū)、內蒙古巴彥淖爾市五原縣、許昌市禹州市、周口市商水縣、池州市石臺縣、新鄉(xiāng)市紅旗區(qū)
哈爾濱市道里區(qū)、漯河市源匯區(qū)、玉溪市華寧縣、益陽市赫山區(qū)、七臺河市茄子河區(qū)
沈陽市新民市、中山市南頭鎮(zhèn)、荊州市石首市、大同市云岡區(qū)、臺州市仙居縣、三門峽市陜州區(qū)、成都市新都區(qū)
黃南澤庫縣、通化市二道江區(qū)、昭通市鹽津縣、滁州市瑯琊區(qū)、漢中市略陽縣、牡丹江市陽明區(qū)、邵陽市綏寧縣、新鄉(xiāng)市紅旗區(qū)、湛江市霞山區(qū)
黃山市休寧縣、咸寧市崇陽縣、文昌市蓬萊鎮(zhèn)、北京市延慶區(qū)、南平市光澤縣、鶴壁市山城區(qū)、遵義市綏陽縣、溫州市永嘉縣、寧夏銀川市西夏區(qū)、內蒙古赤峰市克什克騰旗
遵義市湄潭縣、寧波市慈溪市、恩施州鶴峰縣、焦作市馬村區(qū)、洛陽市瀍河回族區(qū)
宿州市泗縣、貴陽市觀山湖區(qū)、內蒙古巴彥淖爾市磴口縣、廣西貴港市桂平市、內蒙古鄂爾多斯市東勝區(qū)、儋州市大成鎮(zhèn)、聊城市莘縣
內蒙古鄂爾多斯市東勝區(qū)、延邊和龍市、寧夏固原市隆德縣、荊門市鐘祥市、宜昌市伍家崗區(qū)
陽泉市礦區(qū)、阜陽市界首市、直轄縣神農架林區(qū)、岳陽市岳陽樓區(qū)、盤錦市雙臺子區(qū)、貴陽市烏當區(qū)
咸陽市興平市、雙鴨山市四方臺區(qū)、昆明市宜良縣、哈爾濱市依蘭縣、廈門市同安區(qū)、瓊海市塔洋鎮(zhèn)、亳州市蒙城縣、潮州市饒平縣
甘孜爐霍縣、九江市瑞昌市、商丘市寧陵縣、曲靖市富源縣、昭通市威信縣、亳州市渦陽縣、周口市太康縣、漳州市龍文區(qū)、哈爾濱市香坊區(qū)
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清遠市陽山縣、舟山市岱山縣、福州市倉山區(qū)、郴州市臨武縣、南陽市南召縣、朝陽市建平縣、東莞市石碣鎮(zhèn)、南京市秦淮區(qū)
內蒙古呼倫貝爾市滿洲里市、嘉峪關市文殊鎮(zhèn)、信陽市羅山縣、天水市秦安縣、渭南市臨渭區(qū)、聊城市東昌府區(qū)、吉林市蛟河市、中山市民眾鎮(zhèn)、白山市撫松縣、四平市伊通滿族自治縣
晉中市祁縣、銅仁市松桃苗族自治縣、臺州市路橋區(qū)、廣西南寧市隆安縣、安順市西秀區(qū)、泰州市海陵區(qū)、大理大理市
臨汾市大寧縣、榆林市定邊縣、朝陽市龍城區(qū)、牡丹江市東安區(qū)、衡陽市蒸湘區(qū)、鄭州市二七區(qū)、韶關市仁化縣、白沙黎族自治縣七坊鎮(zhèn)、晉中市昔陽縣
商丘市睢縣、安慶市望江縣、淮安市淮安區(qū)、江門市蓬江區(qū)、盤錦市興隆臺區(qū)、南平市武夷山市、金華市義烏市、南陽市桐柏縣、周口市西華縣、保山市隆陽區(qū)
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天津市濱海新區(qū)、新鄉(xiāng)市封丘縣、泰安市東平縣、廣元市蒼溪縣、德宏傣族景頗族自治州隴川縣、連云港市灌云縣、恩施州咸豐縣、成都市蒲江縣、贛州市崇義縣
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濟寧市微山縣、內蒙古烏蘭察布市化德縣、洛陽市孟津區(qū)、成都市錦江區(qū)、阿壩藏族羌族自治州茂縣、昌江黎族自治縣石碌鎮(zhèn)
濟南市鋼城區(qū)、莆田市涵江區(qū)、濟寧市梁山縣、廣西柳州市柳南區(qū)、曲靖市宣威市、沈陽市沈北新區(qū)、孝感市大悟縣、南充市儀隴縣、菏澤市單縣、湘潭市湘潭縣
濟寧市嘉祥縣、濰坊市壽光市、廣西北海市銀海區(qū)、渭南市韓城市、揚州市邗江區(qū)、六安市裕安區(qū)、定西市岷縣、杭州市余杭區(qū)
安慶市懷寧縣、定安縣龍湖鎮(zhèn)、泰安市新泰市、黔東南天柱縣、成都市彭州市、岳陽市云溪區(qū)、佛山市順德區(qū)
長治市潞城區(qū)、臨沂市沂南縣、濰坊市諸城市、雞西市滴道區(qū)、定安縣黃竹鎮(zhèn)
哈爾濱市呼蘭區(qū)、達州市達川區(qū)、南昌市灣里區(qū)、上海市閔行區(qū)、萬寧市后安鎮(zhèn)
韶關市南雄市、安慶市太湖縣、三明市永安市、內蒙古通遼市開魯縣、鐵嶺市清河區(qū)
湘潭市雨湖區(qū)、宜昌市西陵區(qū)、四平市雙遼市、龍巖市上杭縣、本溪市桓仁滿族自治縣、焦作市解放區(qū)、東營市東營區(qū)、麗水市松陽縣
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撫州市南豐縣、寧德市蕉城區(qū)、汕頭市潮南區(qū)、甘孜德格縣、周口市太康縣、寧夏吳忠市鹽池縣
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財說| 3K碳纖維每噸漲價1萬元，能改善吉林化纖盈利水平嗎？|界面新聞 · 證券
受低空經濟拉動，無人機需求增加，吉林化纖（000420.SZ）旗下的濕法3k碳纖維供不應求，近日各牌號產品每噸分別上漲10000元。
對于這次價格上調，資本市場反映較為敏感，吉林化纖股價連收漲停。
那么，此次提價對于吉林化纖的業(yè)績究竟有多大？
碳纖維業(yè)務并不賺錢
吉林化纖2024年營業(yè)收入38.83億元，同比增長3.93%；歸母凈利潤2,888.41萬元，同比下降13.90%。致使公司去年增收不增利的原因正是源于碳纖維業(yè)務。
從業(yè)務結構看，吉林化纖正處于從原絲向復材轉型階段，粘膠長絲是目前公司真正核心收入來源，2024年該業(yè)務收入27.91億元（占比71.83%），毛利率20.44%。
市場所關注的碳纖維業(yè)務收入占比8.24%，實現(xiàn)3.20億收入，毛利率更是為負數(shù)，為-26.74%。這表示該業(yè)務目前處于虧損狀態(tài)，主要原因是市場價格大幅下跌以及產能過剩導致開工率不足。吉林化纖擁有12000噸的碳纖維設計產能，去年產量和銷量分別為5351噸和5285噸，產能利用率為44.59%。
數(shù)據(jù)來源：WIND、界面新聞研究部碳纖維業(yè)務成本結構中，原材料丙烯腈價格波動直接影響盈利能力。2024年丙烯腈價格同比上漲7.54%，碳纖維價格均價約6.1萬元/噸下降22%，進一步擠壓了利潤空間，導致單位毛利持續(xù)為負。此外，國內碳纖維庫存高企（2024年行業(yè)庫存約1.6萬噸），市場供過于求格局未根本改變。
吉林化纖碳纖維產品以12K、25K等小絲束為主，多用于民用領域，市場競爭激烈且價格敏感度高，而高性能干法 T700/T800 產品占比較小，限制了利潤增長?？傮w來看，吉林化纖的碳纖維業(yè)務并不是一門很好的賺錢生意。不過，未來碳纖維價格上漲是大勢所趨。需求端方面，由于低空經濟發(fā)展、電動垂直起降飛行器（eVTOL）、物流無人機等新應用增長點帶動碳纖維需求。另外，風電產業(yè)鏈受國內新能源政策推動讓需求高漲，也推高了碳纖維價格；成本端方面，丙烯腈等原材料價格上漲，企業(yè)生產成本上升，同樣推動碳纖維產品價格上調。
提價能幫到公司多少？
這種情況下，濕法3K碳纖維每噸漲價1萬元意味著什么？吉林化纖董秘辦人士對于提價相關問題表示，“濕法3k碳纖維占公司總收入的占比較低，對業(yè)績影響有限。”
吉林化纖此次調價范圍僅限濕法3K型號，相較于一季度對3K/6K產品提價5,000元/噸，本次調價幅度大但覆蓋品種更少。至于能為公司帶來多少營收，可通過2024年相關數(shù)據(jù)來推測。
2024年碳纖維銷量5285噸（未單獨披露濕法3k銷量），假設濕法3k銷量占比20%（約1057噸），提價將增加年收入約1057萬元，占40億元總營收的不足0.26%，因此此次調價對整體業(yè)績的拉動作用有限。
此碳纖維生產成本中原材料丙烯腈占比超60%，2025年Q2華東地區(qū)丙烯腈均價約1.08萬元/噸，同比上漲34.9%，成本壓力還可能部分抵消提價收益。
此外，提價能否持續(xù)取決于下游需求韌性和行業(yè)競爭格局。當前碳纖維市場仍以價格戰(zhàn)為主，中復神鷹（688295.SH）等頭部企業(yè)未跟進調價，或削弱吉林化纖提價的實際效果。盡管此次提價短期改善毛利率，但碳纖維業(yè)務扭虧仍需依賴產能利用率提升、成本控及風電等下游需求放量。
總體而言，此次3K碳纖維每噸漲價1萬元的消息，對于市場情緒端的提振效果大于企業(yè)實際利潤反饋。
估值方面，目前吉林化纖的動態(tài)市盈率為765倍是行業(yè)均值（41倍）的18倍多，且高于剔除負值后的行業(yè)中位數(shù)（38倍），估值邏輯依賴遠期成長預期而非當前盈利能力。機構對于吉林化纖一致預測2025-2027年凈利潤分別為1.44/2.23/2.9億元，對應未來三年PE高達513/234/180倍，需年均復合增速超50%才能消化估值。
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