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定西市通渭縣、黑河市孫吳縣、楚雄楚雄市、儋州市南豐鎮(zhèn)、松原市乾安縣、丹東市鳳城市
甘孜得榮縣、中山市黃圃鎮(zhèn)、永州市東安縣、黔南長(zhǎng)順縣、鶴壁市?？h、萬(wàn)寧市后安鎮(zhèn)、寶雞市麟游縣
呂梁市交口縣、臺(tái)州市臨海市、湘西州吉首市、延邊圖們市、黔東南丹寨縣、永州市新田縣、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)
韶關(guān)市始興縣、廣西賀州市富川瑤族自治縣、安慶市望江縣、廣西來(lái)賓市忻城縣、北京市順義區(qū)、煙臺(tái)市蓬萊區(qū)、南京市溧水區(qū)、上饒市信州區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗
呂梁市文水縣、鄭州市滎陽(yáng)市、雞西市雞東縣、臨汾市永和縣、上海市閔行區(qū)、延安市洛川縣、雙鴨山市尖山區(qū)
重慶市潼南區(qū)、開(kāi)封市杞縣、湘西州龍山縣、遼源市東豐縣、廣州市白云區(qū)、濮陽(yáng)市華龍區(qū)
麗水市青田縣、三門(mén)峽市陜州區(qū)、徐州市沛縣、廣西南寧市武鳴區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、河源市源城區(qū)、長(zhǎng)春市朝陽(yáng)區(qū)、廣西防城港市東興市
白城市通榆縣、遵義市湄潭縣、安慶市大觀區(qū)、文昌市錦山鎮(zhèn)、十堰市丹江口市、湘潭市岳塘區(qū)、漳州市龍海區(qū)、瀘州市瀘縣
臨汾市鄉(xiāng)寧縣、洛陽(yáng)市欒川縣、阜陽(yáng)市阜南縣、清遠(yuǎn)市佛岡縣、衢州市龍游縣、昭通市鎮(zhèn)雄縣、衡陽(yáng)市衡陽(yáng)縣
廣西桂林市龍勝各族自治縣、貴陽(yáng)市南明區(qū)、達(dá)州市萬(wàn)源市、朔州市山陰縣、北京市東城區(qū)、東莞市虎門(mén)鎮(zhèn)、澄邁縣文儒鎮(zhèn)、聊城市臨清市
朝陽(yáng)市凌源市、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市、南平市松溪縣、定西市通渭縣、遼陽(yáng)市燈塔市、重慶市潼南區(qū)
重慶市南川區(qū)、西雙版納景洪市、無(wú)錫市新吳區(qū)、徐州市邳州市、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、宜昌市伍家崗區(qū)、南陽(yáng)市淅川縣、廣西桂林市龍勝各族自治縣、寶雞市眉縣
安順市平壩區(qū)、海東市民和回族土族自治縣、九江市廬山市、文昌市文城鎮(zhèn)、通化市東昌區(qū)、?？谑旋埲A區(qū)
延安市甘泉縣、黔西南興仁市、內(nèi)蒙古興安盟阿爾山市、東莞市沙田鎮(zhèn)、濟(jì)寧市魚(yú)臺(tái)縣、鐵嶺市清河區(qū)、昆明市石林彝族自治縣、揚(yáng)州市邗江區(qū)、新余市分宜縣
大慶市龍鳳區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、文山文山市、楚雄祿豐市、忻州市靜樂(lè)縣、瓊海市長(zhǎng)坡鎮(zhèn)
本溪市本溪滿族自治縣、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)、寧德市霞浦縣、莆田市仙游縣、煙臺(tái)市福山區(qū)
黃石市下陸區(qū)、梅州市大埔縣、福州市閩侯縣、吉安市吉水縣、鷹潭市月湖區(qū)、恩施州建始縣、廣西梧州市岑溪市
成都市大邑縣、大興安嶺地區(qū)漠河市、慶陽(yáng)市華池縣、平頂山市葉縣、懷化市沅陵縣、開(kāi)封市通許縣、澄邁縣中興鎮(zhèn)、萬(wàn)寧市禮紀(jì)鎮(zhèn)
三明市明溪縣、巴中市平昌縣、隴南市文縣、廣西玉林市北流市、咸陽(yáng)市興平市、寧德市蕉城區(qū)、衡陽(yáng)市雁峰區(qū)
晉城市沁水縣、五指山市番陽(yáng)、九江市武寧縣、玉溪市新平彝族傣族自治縣、岳陽(yáng)市平江縣、湖州市長(zhǎng)興縣、青島市黃島區(qū)、晉中市和順縣、十堰市丹江口市
臨汾市襄汾縣、太原市迎澤區(qū)、白銀市景泰縣、甘孜鄉(xiāng)城縣、龍巖市上杭縣
遵義市桐梓縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市伊金霍洛旗、贛州市上猶縣、運(yùn)城市新絳縣、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)
大理祥云縣、潮州市潮安區(qū)、玉樹(shù)曲麻萊縣、滁州市鳳陽(yáng)縣、龍巖市永定區(qū)
廣西桂林市灌陽(yáng)縣、焦作市溫縣、海西蒙古族天峻縣、海西蒙古族格爾木市、酒泉市瓜州縣、渭南市華陰市、海西蒙古族烏蘭縣
內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、遼源市西安區(qū)、德州市德城區(qū)、重慶市江北區(qū)、衡陽(yáng)市珠暉區(qū)
廣西來(lái)賓市興賓區(qū)、臨汾市侯馬市、大同市靈丘縣、六安市葉集區(qū)、廣西桂林市秀峰區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、樂(lè)東黎族自治縣萬(wàn)沖鎮(zhèn)、廣西梧州市萬(wàn)秀區(qū)
濟(jì)南市章丘區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市白云鄂博礦區(qū)、德州市臨邑縣、茂名市電白區(qū)、牡丹江市寧安市、濟(jì)寧市鄒城市、商洛市商州區(qū)
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紅河綠春縣、杭州市江干區(qū)、懷化市麻陽(yáng)苗族自治縣、五指山市水滿、玉溪市紅塔區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、海東市民和回族土族自治縣、海南共和縣、茂名市高州市、文昌市潭牛鎮(zhèn)
渭南市富平縣、馬鞍山市和縣、宿遷市沭陽(yáng)縣、大興安嶺地區(qū)塔河縣、齊齊哈爾市龍江縣、儋州市蘭洋鎮(zhèn)、龍巖市漳平市、襄陽(yáng)市宜城市、綏化市安達(dá)市
昭通市威信縣、廣安市前鋒區(qū)、榆林市米脂縣、撫州市樂(lè)安縣、泰安市寧陽(yáng)縣、廣西賀州市富川瑤族自治縣
天水市秦安縣、臨汾市曲沃縣、吉安市井岡山市、鶴壁市山城區(qū)、韶關(guān)市始興縣、?？谑旋埲A區(qū)
涼山雷波縣、鎮(zhèn)江市揚(yáng)中市、安慶市懷寧縣、南充市南部縣、漳州市南靖縣、黃南尖扎縣、佳木斯市富錦市
黔西南望謨縣、梅州市大埔縣、德州市禹城市、淮安市盱眙縣、麗水市青田縣
南陽(yáng)市南召縣、廣西崇左市江州區(qū)、重慶市涪陵區(qū)、咸陽(yáng)市永壽縣、儋州市中和鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古烏海市海勃灣區(qū)、淄博市沂源縣
德宏傣族景頗族自治州瑞麗市、太原市萬(wàn)柏林區(qū)、楚雄武定縣、黃山市黟縣、棗莊市滕州市、成都市大邑縣、撫州市南城縣、安康市石泉縣
巴中市通江縣、合肥市廬江縣、龍巖市新羅區(qū)、定安縣定城鎮(zhèn)、洛陽(yáng)市西工區(qū)
永州市雙牌縣、錦州市太和區(qū)、鹽城市亭湖區(qū)、南通市如東縣、莆田市仙游縣、蘇州市吳江區(qū)、涼山喜德縣、黃山市祁門(mén)縣、黃石市大冶市、泉州市洛江區(qū)
南陽(yáng)市鎮(zhèn)平縣、咸寧市崇陽(yáng)縣、成都市溫江區(qū)、阜新市海州區(qū)、遂寧市安居區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、廣西賀州市富川瑤族自治縣、荊州市荊州區(qū)、儋州市雅星鎮(zhèn)、嘉興市南湖區(qū)、海東市互助土族自治縣、揭陽(yáng)市揭東區(qū)、大連市沙河口區(qū)、紅河石屏縣
定西市通渭縣、莆田市涵江區(qū)、廣西河池市環(huán)江毛南族自治縣、廣州市越秀區(qū)、咸寧市通山縣、梅州市興寧市、營(yíng)口市老邊區(qū)、湘潭市雨湖區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、文昌市馮坡鎮(zhèn)
商丘市民權(quán)縣、運(yùn)城市萬(wàn)榮縣、株洲市炎陵縣、阜新市阜新蒙古族自治縣、陵水黎族自治縣英州鎮(zhèn)、定安縣嶺口鎮(zhèn)、樂(lè)山市井研縣、吉安市安福縣、郴州市汝城縣、寧德市蕉城區(qū)
河源市連平縣、廣西河池市羅城仫佬族自治縣、德宏傣族景頗族自治州盈江縣、大興安嶺地區(qū)加格達(dá)奇區(qū)、臺(tái)州市三門(mén)縣、阜新市海州區(qū)、煙臺(tái)市萊陽(yáng)市
永州市新田縣、齊齊哈爾市克東縣、福州市連江縣、呂梁市汾陽(yáng)市、聊城市臨清市、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、長(zhǎng)沙市天心區(qū)、商丘市梁園區(qū)、大連市沙河口區(qū)、云浮市郁南縣
遵義市紅花崗區(qū)、菏澤市東明縣、貴陽(yáng)市云巖區(qū)、晉中市昔陽(yáng)縣、中山市沙溪鎮(zhèn)、長(zhǎng)春市九臺(tái)區(qū)、昭通市綏江縣、果洛瑪多縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市回民區(qū)、常德市安鄉(xiāng)縣
蚌埠市蚌山區(qū)、廣西河池市東蘭縣、昆明市宜良縣、南京市玄武區(qū)、晉中市平遙縣
白沙黎族自治縣打安鎮(zhèn)、寶雞市陳倉(cāng)區(qū)、本溪市桓仁滿族自治縣、駐馬店市泌陽(yáng)縣、漢中市城固縣、上海市金山區(qū)、滁州市瑯琊區(qū)、新余市渝水區(qū)
西安市未央?yún)^(qū)、遂寧市大英縣、蘇州市昆山市、湖州市長(zhǎng)興縣、樂(lè)東黎族自治縣萬(wàn)沖鎮(zhèn)、平頂山市魯山縣、長(zhǎng)春市綠園區(qū)
昭通市鹽津縣、甘南碌曲縣、南通市啟東市、吉林市昌邑區(qū)、本溪市溪湖區(qū)、南京市浦口區(qū)
合肥市長(zhǎng)豐縣、馬鞍山市博望區(qū)、長(zhǎng)春市榆樹(shù)市、寧夏中衛(wèi)市海原縣、泰安市東平縣、內(nèi)蒙古赤峰市松山區(qū)、三門(mén)峽市盧氏縣
儋州市木棠鎮(zhèn)、廣西桂林市七星區(qū)、揭陽(yáng)市榕城區(qū)、亳州市蒙城縣、淮南市壽縣、宣城市寧國(guó)市、北京市房山區(qū)
昭通市永善縣、哈爾濱市方正縣、宜賓市長(zhǎng)寧縣、哈爾濱市賓縣、濟(jì)南市鋼城區(qū)
攀枝花市米易縣、達(dá)州市通川區(qū)、安康市白河縣、儋州市峨蔓鎮(zhèn)、南昌市南昌縣、涼山金陽(yáng)縣、昆明市宜良縣
玉樹(shù)稱多縣、寧德市柘榮縣、蕪湖市弋江區(qū)、蘇州市吳江區(qū)、德州市慶云縣、吉安市新干縣、渭南市白水縣
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)一降再降，銀行理財(cái)收益率還會(huì)下滑？|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 韓宇航
伴隨著央行官宣“雙降”，各大銀行開(kāi)啟新一輪的存款利率調(diào)降。存款是銀行理財(cái)資金的主要投資方向之一，資產(chǎn)端的變化正在傳導(dǎo)至負(fù)債端，近期多只銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)布業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)公告。
一降再降的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)
據(jù)界面新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì)，從5月7日至今，已有百余只理財(cái)產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
參與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)降的產(chǎn)品主要以固收類產(chǎn)品為主，從公告中透露的調(diào)降原因來(lái)看，市場(chǎng)底層收益下行是最重要的原因?！半S著債券、存款和其他固定收益類資產(chǎn)收益率不斷走低，理財(cái)產(chǎn)品收益承壓，導(dǎo)致歷史業(yè)績(jī)基準(zhǔn)難以維持原有數(shù)值?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員屈穎指出。
新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也呈下降趨勢(shì)。2025年開(kāi)年起，開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)逐月下行，封閉式理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也下降不少。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，2025年4月全市場(chǎng)新發(fā)開(kāi)放式產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.12%，環(huán)比下跌0.02個(gè)百分點(diǎn)；新發(fā)封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.61%，環(huán)比下跌0.08個(gè)百分點(diǎn)。?
近一周新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)雖對(duì)比四月底有所回升，但“開(kāi)放式產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.41%，封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.60%”的數(shù)值對(duì)比前幾個(gè)月降幅仍然很大。
事實(shí)上，即使經(jīng)歷多輪業(yè)績(jī)基準(zhǔn)調(diào)降，目前銀行理財(cái)資產(chǎn)端和負(fù)債端仍“倒掛”。
資產(chǎn)端，大量的投資級(jí)信用債收益率在2.5%以下，債券類產(chǎn)品將進(jìn)入低收益時(shí)代。根據(jù)民生證券研究院數(shù)據(jù)，信用債市場(chǎng)上，截至5月12日，城投債方面，估值在2.2%以上存量債有63480億元，占比34.1%；產(chǎn)業(yè)債方面，2.2%以上的存量債規(guī)模為21368億元，占全部存量債的20.6%；金融債方面，2.2%以上的存量債規(guī)模為9093億元，占全部存量債的6.4%。
而與之相對(duì)的是前述負(fù)債端雖然一降再降仍然錯(cuò)配的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
也就是說(shuō)，目前的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)仍有下降空間，一位銀行業(yè)分析師告訴界面新聞?dòng)浾?，下降的底部在哪里不好確定，但理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限合理范圍一定是結(jié)合市場(chǎng)利率、風(fēng)險(xiǎn)收益特征綜合決定。?
除了純固收理財(cái)產(chǎn)品，這次業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)的還有多只“固收+”產(chǎn)品，這類產(chǎn)品在調(diào)降之前業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相對(duì)較高。例如民生理財(cái)?shù)摹百F竹固收增強(qiáng)一年定開(kāi)3號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”下一投資周期（5月13日開(kāi)放日后）起，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整為2.6%—3.1%，而在調(diào)整前為3.1%—4%，調(diào)整后業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的上限等于調(diào)整前業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的下限。
除了底層資產(chǎn)收益變化這一原因，主動(dòng)調(diào)整預(yù)期和產(chǎn)品優(yōu)化也推動(dòng)著理財(cái)公司調(diào)降產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。
“過(guò)往部分理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)較高，但實(shí)際收益未必能達(dá)到，容易造成投資者的誤解和失望。理財(cái)機(jī)構(gòu)通過(guò)下調(diào)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，可以更符合當(dāng)前市場(chǎng)的實(shí)際情況，調(diào)整投資者預(yù)期，避免因預(yù)期過(guò)高而產(chǎn)生過(guò)度贖回或風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問(wèn)題?！鼻f指出。
根據(jù)睿智新虹理財(cái)研究院發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年一季度，31家理財(cái)公司5301只（含子份額）到期封閉式公募人民幣產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下限達(dá)標(biāo)率均值為86.83%。從產(chǎn)品類型上看，固收類產(chǎn)品業(yè)績(jī)下限達(dá)標(biāo)率較上期上升2.93%，混合類產(chǎn)品業(yè)績(jī)下限達(dá)標(biāo)率上升20.36%。這也反映了產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)正在趨向合理。
獲客不能只依靠降費(fèi)
雖然業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不代表產(chǎn)品的實(shí)際收益，但也在一定程度上反映著產(chǎn)品資產(chǎn)端的資產(chǎn)收益。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也是購(gòu)買產(chǎn)品的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)之一。
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面對(duì)下行的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，很多銀行理財(cái)也開(kāi)始在“攬客”上下功夫著手降費(fèi)，近日，交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司相繼發(fā)布費(fèi)率優(yōu)惠公告，對(duì)旗下多款產(chǎn)品進(jìn)行階段性降費(fèi)。
但整體來(lái)看此輪降費(fèi)在幅度上和之前并無(wú)太大不同，也有多位受訪分析師對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，以后的銀行理財(cái)市場(chǎng)降費(fèi)將呈現(xiàn)“周期性、常態(tài)化”的趨勢(shì)，從目前理財(cái)市場(chǎng)的費(fèi)率水平來(lái)看，持續(xù)性降低的空間已經(jīng)不多。
在產(chǎn)品費(fèi)率方面，除了降費(fèi)以外還有哪些可為空間？
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉思佳表示，機(jī)構(gòu)還可以建立與產(chǎn)品實(shí)際收益掛鉤的費(fèi)率機(jī)制，加強(qiáng)與投資者利益綁定，提升客戶信任感，有利于增強(qiáng)客戶黏性。
“機(jī)構(gòu)還應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品貨架，滿足各類投資者理財(cái)需求，比如：提供多元配置策略產(chǎn)品，通過(guò)提升產(chǎn)品收益彈性，加強(qiáng)投資吸引力；結(jié)合市場(chǎng)趨勢(shì)、地域特征等因素提供差異化產(chǎn)品，如低波、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興等特色主題。”劉思佳表示。
國(guó)信證券分析師孔祥指出，長(zhǎng)期看，理財(cái)子公司差異化轉(zhuǎn)型來(lái)自于產(chǎn)品形態(tài)多元化，產(chǎn)品整改和轉(zhuǎn)型的“賽跑”仍將持續(xù)。
從資產(chǎn)配置上來(lái)看，國(guó)信證券研報(bào)指出，后續(xù)理財(cái)行為要觀察業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與監(jiān)管政策博弈：如果監(jiān)管政策執(zhí)行較為寬松，比如承認(rèn)一些估值手段創(chuàng)新，理財(cái)子大概率會(huì)拉長(zhǎng)信用債久期，加大金融二永債配置；而如果監(jiān)管政策執(zhí)行尺度嚴(yán)格，比如嚴(yán)格執(zhí)行新老劃斷，年底老產(chǎn)品浮盈釋放完畢等政策，理財(cái)子大概率拉長(zhǎng)負(fù)債久期，縮短資產(chǎn)久期，預(yù)計(jì)下半年收益基準(zhǔn)顯著下降。
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