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遂寧市蓬溪縣、文昌市翁田鎮(zhèn)、南平市建甌市、廣西梧州市長(zhǎng)洲區(qū)、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)
晉中市壽陽(yáng)縣、六盤水市鐘山區(qū)、吉安市安?？h、楚雄姚安縣、黔西南興義市、淮安市漣水縣、內(nèi)蒙古烏海市海南區(qū)、合肥市肥西縣
保山市龍陵縣、南京市建鄴區(qū)、河源市紫金縣、臨汾市洪洞縣、濮陽(yáng)市濮陽(yáng)縣、宜賓市屏山縣
三亞市吉陽(yáng)區(qū)、銅陵市義安區(qū)、滁州市定遠(yuǎn)縣、岳陽(yáng)市湘陰縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市卓資縣、海西蒙古族德令哈市、宜春市豐城市、九江市都昌縣
眉山市東坡區(qū)、南京市六合區(qū)、三門峽市陜州區(qū)、臺(tái)州市天臺(tái)縣、亳州市譙城區(qū)、忻州市五臺(tái)縣
甘孜白玉縣、大理鶴慶縣、濟(jì)南市萊蕪區(qū)、宜昌市秭歸縣、齊齊哈爾市拜泉縣、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、成都市雙流區(qū)、泉州市南安市
駐馬店市遂平縣、中山市中山港街道、陽(yáng)江市陽(yáng)東區(qū)、寧德市古田縣、東莞市中堂鎮(zhèn)、海西蒙古族天峻縣、蘇州市昆山市、武漢市洪山區(qū)、濱州市陽(yáng)信縣、黃岡市團(tuán)風(fēng)縣
廣西河池市羅城仫佬族自治縣、汕尾市陸豐市、吉安市永新縣、澄邁縣老城鎮(zhèn)、蘭州市永登縣、平頂山市葉縣、上饒市鄱陽(yáng)縣
哈爾濱市道里區(qū)、酒泉市玉門市、東莞市茶山鎮(zhèn)、齊齊哈爾市甘南縣、臨沂市蘭陵縣、開(kāi)封市鼓樓區(qū)
宜賓市屏山縣、西安市閻良區(qū)、白沙黎族自治縣邦溪鎮(zhèn)、贛州市會(huì)昌縣、黑河市愛(ài)輝區(qū)、宜昌市當(dāng)陽(yáng)市
太原市萬(wàn)柏林區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、泰安市岱岳區(qū)、濰坊市坊子區(qū)、銅仁市碧江區(qū)
淮安市洪澤區(qū)、雅安市石棉縣、衢州市常山縣、甘南碌曲縣、馬鞍山市花山區(qū)、長(zhǎng)治市屯留區(qū)、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、江門市江海區(qū)、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)、洛陽(yáng)市宜陽(yáng)縣
內(nèi)蒙古通遼市扎魯特旗、黃岡市黃州區(qū)、延安市延川縣、佳木斯市湯原縣、平?jīng)鍪星f浪縣、漢中市略陽(yáng)縣、阜新市太平區(qū)、三門峽市澠池縣
儋州市中和鎮(zhèn)、北京市門頭溝區(qū)、酒泉市肅州區(qū)、普洱市景谷傣族彝族自治縣、西安市周至縣、濰坊市壽光市、荊門市京山市、煙臺(tái)市福山區(qū)、武威市古浪縣
玉溪市易門縣、楚雄元謀縣、陽(yáng)泉市平定縣、海口市秀英區(qū)、鹽城市阜寧縣、臺(tái)州市溫嶺市、韶關(guān)市曲江區(qū)
內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克前旗、常德市臨澧縣、雙鴨山市集賢縣、營(yíng)口市站前區(qū)、汕頭市潮陽(yáng)區(qū)、上饒市婺源縣、畢節(jié)市金沙縣、成都市錦江區(qū)、紅河綠春縣
黔南長(zhǎng)順縣、甘孜九龍縣、遵義市桐梓縣、綏化市安達(dá)市、東莞市茶山鎮(zhèn)、青島市即墨區(qū)
焦作市解放區(qū)、鎮(zhèn)江市京口區(qū)、咸陽(yáng)市淳化縣、忻州市保德縣、內(nèi)蒙古包頭市固陽(yáng)縣、湘西州古丈縣、天津市河?xùn)|區(qū)
樂(lè)山市市中區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、晉中市和順縣、大連市普蘭店區(qū)、瓊海市中原鎮(zhèn)、撫順市撫順縣
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟阿巴嘎旗、大慶市肇源縣、萬(wàn)寧市東澳鎮(zhèn)、齊齊哈爾市龍江縣、安陽(yáng)市文峰區(qū)、徐州市新沂市、十堰市房縣、吉安市遂川縣、益陽(yáng)市南縣
漳州市南靖縣、瓊海市潭門鎮(zhèn)、瓊海市石壁鎮(zhèn)、雅安市蘆山縣、怒江傈僳族自治州瀘水市、荊州市監(jiān)利市、清遠(yuǎn)市佛岡縣、金華市蘭溪市、樂(lè)東黎族自治縣黃流鎮(zhèn)、臨沂市平邑縣
葫蘆島市綏中縣、開(kāi)封市尉氏縣、營(yíng)口市老邊區(qū)、重慶市酉陽(yáng)縣、潮州市饒平縣、濰坊市高密市、廣西南寧市青秀區(qū)、文山富寧縣、德陽(yáng)市什邡市、海東市平安區(qū)
沈陽(yáng)市新民市、廈門市翔安區(qū)、瓊海市會(huì)山鎮(zhèn)、泉州市豐澤區(qū)、東莞市沙田鎮(zhèn)、嘉興市海鹽縣、大理祥云縣、淮安市清江浦區(qū)、濮陽(yáng)市華龍區(qū)、阿壩藏族羌族自治州阿壩縣
運(yùn)城市芮城縣、安陽(yáng)市龍安區(qū)、晉中市祁縣、駐馬店市正陽(yáng)縣、大連市莊河市
威海市文登區(qū)、廣元市旺蒼縣、慶陽(yáng)市慶城縣、洛陽(yáng)市宜陽(yáng)縣、鹽城市射陽(yáng)縣、上海市松江區(qū)、臨汾市霍州市、內(nèi)江市隆昌市、肇慶市封開(kāi)縣、咸陽(yáng)市秦都區(qū)
東營(yíng)市東營(yíng)區(qū)、伊春市豐林縣、成都市大邑縣、白城市通榆縣、福州市長(zhǎng)樂(lè)區(qū)
泰州市靖江市、日照市嵐山區(qū)、三明市寧化縣、婁底市婁星區(qū)、嘉峪關(guān)市峪泉鎮(zhèn)、遂寧市蓬溪縣、濱州市濱城區(qū)、渭南市華州區(qū)、上海市金山區(qū)
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湛江市吳川市、濰坊市坊子區(qū)、遂寧市船山區(qū)、開(kāi)封市杞縣、天水市張家川回族自治縣、四平市鐵西區(qū)、貴陽(yáng)市息烽縣
沈陽(yáng)市新民市、紅河河口瑤族自治縣、齊齊哈爾市龍江縣、甘南瑪曲縣、遂寧市射洪市、蘇州市虎丘區(qū)、亳州市渦陽(yáng)縣
玉溪市華寧縣、岳陽(yáng)市云溪區(qū)、甘南瑪曲縣、日照市五蓮縣、定安縣雷鳴鎮(zhèn)、白沙黎族自治縣細(xì)水鄉(xiāng)、鐵嶺市昌圖縣、廣西南寧市興寧區(qū)
儋州市雅星鎮(zhèn)、撫州市南豐縣、福州市福清市、鶴壁市山城區(qū)、臨汾市堯都區(qū)、綏化市綏棱縣、商洛市山陽(yáng)縣、吉安市永新縣
景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、衢州市衢江區(qū)、恩施州鶴峰縣、晉城市沁水縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗
白沙黎族自治縣金波鄉(xiāng)、濱州市博興縣、上饒市婺源縣、銅仁市萬(wàn)山區(qū)、黔南甕安縣、海口市美蘭區(qū)、商丘市夏邑縣、荊州市監(jiān)利市、福州市長(zhǎng)樂(lè)區(qū)、大同市廣靈縣
朔州市平魯區(qū)、寧夏固原市原州區(qū)、阿壩藏族羌族自治州金川縣、馬鞍山市和縣、襄陽(yáng)市谷城縣、內(nèi)蒙古包頭市白云鄂博礦區(qū)、蘇州市太倉(cāng)市
直轄縣天門市、廣西桂林市臨桂區(qū)、普洱市景谷傣族彝族自治縣、文昌市潭牛鎮(zhèn)、池州市石臺(tái)縣、重慶市合川區(qū)
達(dá)州市達(dá)川區(qū)、遼陽(yáng)市文圣區(qū)、東方市新龍鎮(zhèn)、撫州市黎川縣、煙臺(tái)市龍口市、廣安市華鎣市、臨沂市沂南縣、鎮(zhèn)江市潤(rùn)州區(qū)、東莞市大朗鎮(zhèn)、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)
三門峽市靈寶市、北京市平谷區(qū)、重慶市開(kāi)州區(qū)、鐵嶺市銀州區(qū)、文昌市蓬萊鎮(zhèn)、平頂山市舞鋼市、蚌埠市龍子湖區(qū)、杭州市拱墅區(qū)
內(nèi)蒙古烏蘭察布市卓資縣、白城市大安市、安康市嵐皋縣、重慶市永川區(qū)、定西市漳縣、五指山市番陽(yáng)、運(yùn)城市絳縣
鶴崗市南山區(qū)、廣西百色市田陽(yáng)區(qū)、寧夏固原市西吉縣、遵義市赤水市、東莞市鳳崗鎮(zhèn)、安慶市宜秀區(qū)
東莞市中堂鎮(zhèn)、宜春市宜豐縣、寧夏固原市涇源縣、西寧市城中區(qū)、陵水黎族自治縣本號(hào)鎮(zhèn)、鐵嶺市昌圖縣、溫州市洞頭區(qū)、茂名市高州市、東莞市長(zhǎng)安鎮(zhèn)
臨滄市鎮(zhèn)康縣、阜新市細(xì)河區(qū)、萬(wàn)寧市和樂(lè)鎮(zhèn)、萍鄉(xiāng)市蘆溪縣、黃石市下陸區(qū)、漢中市西鄉(xiāng)縣、綏化市蘭西縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、長(zhǎng)春市南關(guān)區(qū)、常州市武進(jìn)區(qū)
漯河市舞陽(yáng)縣、東莞市謝崗鎮(zhèn)、佛山市禪城區(qū)、大同市天鎮(zhèn)縣、淮南市壽縣、宜昌市長(zhǎng)陽(yáng)土家族自治縣、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、宜春市上高縣、眉山市彭山區(qū)
泰州市泰興市、太原市迎澤區(qū)、鶴崗市興山區(qū)、長(zhǎng)治市長(zhǎng)子縣、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、鶴崗市興安區(qū)、廣西河池市宜州區(qū)、榆林市榆陽(yáng)區(qū)、揭陽(yáng)市惠來(lái)縣
廣安市鄰水縣、泉州市石獅市、定安縣黃竹鎮(zhèn)、遼源市東遼縣、廣西桂林市象山區(qū)、湘西州瀘溪縣、天水市清水縣、齊齊哈爾市鐵鋒區(qū)、荊州市石首市
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張掖市高臺(tái)縣、麗江市玉龍納西族自治縣、九江市德安縣、臨滄市永德縣、遼陽(yáng)市太子河區(qū)、菏澤市定陶區(qū)
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IPO雷達(dá)｜“非洲紙尿褲一哥”樂(lè)舒適沖港股：關(guān)聯(lián)交易頻繁，產(chǎn)能利用率低還要大擴(kuò)產(chǎn)|界面新聞 · 證券
界面新聞?dòng)浾撸鼜垎逃?/span>
立足非洲的紙尿褲品牌樂(lè)舒適有限公司（簡(jiǎn)稱：樂(lè)舒適、公司）近日向港交所遞交了招股書，中金公司、中信證券、廣發(fā)證券（香港）為聯(lián)席保薦人。
近年來(lái)，不斷有紙尿褲上下游產(chǎn)業(yè)鏈公司遞表上市。2023年杭州母嬰賽道獨(dú)角獸白貝殼實(shí)業(yè)股份有限公司（“Babycare”）啟動(dòng)A股IPO輔導(dǎo)備案；2024年2月8日，位于眉山市的一家一次性醫(yī)護(hù)級(jí)嬰幼兒紙尿褲產(chǎn)品制造商新世好（LANTIAN Group Holdings Limited）向港交所遞交了招股書，目前招股書已失效；2024年11月13日，嬰舒寶品牌母公司舒寶國(guó)際向港交所遞交招股書，產(chǎn)品類別主要包括嬰童學(xué)步褲和紙尿褲等。
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示， 亞洲市場(chǎng)一次性衛(wèi)生用品市場(chǎng)規(guī)模從2021年的941億美元下降至202 3 年 的916 億美元。中國(guó)紙尿褲廠商眾多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，同質(zhì)化嚴(yán)重，加速行業(yè)在價(jià)格、質(zhì)量和品牌等方面內(nèi)卷。同時(shí)，受新生兒數(shù)量下降 等方面 影響， 2018年至2022年，中國(guó)嬰幼兒紙尿褲產(chǎn)品市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模由730億元下降至505億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為-8.8% 。
相關(guān)企業(yè)謀求出海，嬰童護(hù)理一次性使用衛(wèi)生用品出口額從2019年的70億元增長(zhǎng)至2023年的120億元，目的地 多 為東盟、美國(guó)和俄羅斯。不過(guò)，歐洲市場(chǎng)的一次性使用衛(wèi)生用品市場(chǎng)規(guī)模從2021年的604億美元降至2022年的554億美元，下降幅度更大。
與多數(shù)國(guó)內(nèi)紙尿褲廠商選擇?"出海歐美" 或 "深耕本土" 的戰(zhàn)略不同，樂(lè)舒適創(chuàng)始人楊艷娟、沈延昌夫婦另辟蹊徑，放棄了中國(guó)百億紙尿褲市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而瞄準(zhǔn)非洲這一“藍(lán)?！?。非洲紙尿褲生意好做嗎？
外貿(mào)起家， 授權(quán) 控股公司同 用 商標(biāo)、頻繁關(guān)聯(lián)交易 1996年哈工大畢業(yè)后，沈延昌意外被派去尼日利亞的一家港資企業(yè)（通用鋼鐵有限公司） 擔(dān)任采購(gòu)經(jīng)理，身為沈延昌同學(xué)的楊艷娟則選擇繼續(xù)攻讀哈工大碩博。在尼日利亞的采購(gòu)工作中，沈延昌意外發(fā)現(xiàn)外貿(mào)商機(jī)，于2004年成立廣州森大 來(lái) 開(kāi)展對(duì)非洲的貿(mào)易。
另一邊，在取得博士學(xué)位后，楊艷娟在華南理工大學(xué)任教8年。2012年，楊艷娟加入森大集團(tuán)，并在之后的日子里與沈延昌結(jié)為夫妻。
樂(lè)舒適的歷史源于森大集團(tuán)2009年通過(guò)廣州森大（森大集團(tuán)的前控股公司）開(kāi)展的衛(wèi)生用品國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)。隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張，2018年，二人主導(dǎo)在非洲建立工廠，設(shè)立衛(wèi)生用品獨(dú)立業(yè)務(wù)平臺(tái)并進(jìn)行重組，樂(lè)舒適應(yīng)運(yùn)而生，成為森大集團(tuán)旗下獨(dú)立運(yùn)營(yíng)實(shí)體。IPO前，沈延昌、楊艷娟間接控制Century BVI控制樂(lè)舒適66.35%的股權(quán)。
值得注意的是，重組后，樂(lè)舒適仍與森大集團(tuán)保持采購(gòu)、銷售服務(wù)等關(guān)聯(lián)交易。 另外， 森大集團(tuán)業(yè)務(wù)中還存在與 樂(lè)舒適構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)業(yè)務(wù)，即尼日利亞和幾內(nèi)亞嬰兒及女性衛(wèi)生用品的制造及銷售業(yè)務(wù)（簡(jiǎn)稱“森大余下業(yè)務(wù)成員公司”） 。 考慮到幾內(nèi)亞政治經(jīng)濟(jì)不明朗和尼日利亞的外匯短缺和資本管制等風(fēng)險(xiǎn)，樂(lè)舒適未選擇將這些業(yè)務(wù)并入。
不過(guò)，這些業(yè)務(wù)在其產(chǎn)品與樂(lè)舒適共用Softcare及Maya等商標(biāo)，該商標(biāo)已獲公司授權(quán)，使用期限直至2027年12月31日， 授權(quán)費(fèi) 為每年不超過(guò)5000美元。
除此之外，森大集團(tuán)還是樂(lè)舒適報(bào)告期 （ 2022-2023年及2024年1-9月 ） 各期的前五大客戶和供應(yīng)商。
一方面，2022年森大余下業(yè)務(wù)成員公司作為經(jīng)銷商，采購(gòu)樂(lè)舒適嬰兒紙尿褲、拉拉褲、衛(wèi)生巾及濕巾產(chǎn)品，金額為340.9萬(wàn)美元。
另一方面，森大余下業(yè)務(wù)成員公司向樂(lè)舒適提供原材料、機(jī)器替換備件、設(shè)備、信息技術(shù)支持與維護(hù)服務(wù)，還包攬了樂(lè)舒適的供應(yīng)鏈處理與支持（物流文件處理、倉(cāng)儲(chǔ)、進(jìn)出口清關(guān)事宜人力支持等）、行政支持服務(wù)、短期租賃等。報(bào)告期金額分別為2461.9萬(wàn)美元、2811.8萬(wàn)美元、1920.2萬(wàn)美元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為9.0%、11.6%和10.0%。
同時(shí)，森大集團(tuán)關(guān)聯(lián)方與樂(lè)舒適全資子公司訂立協(xié)議，主要提供部分地區(qū)供電服務(wù)，報(bào)告期金額分別為108.70萬(wàn)美元、133.80萬(wàn)美元和85.40萬(wàn)美元。
公司反復(fù)提到，向森大集團(tuán)的頻繁采購(gòu)服務(wù)有助于降低人力、時(shí)間和金錢成本，同時(shí)通過(guò)與控股股東公用商標(biāo)的方式可避免潛在風(fēng)險(xiǎn)。
單片紙尿褲價(jià)格不超1元，與寶潔搶市場(chǎng) 報(bào)告期，樂(lè)舒適的收入分別為3.20億元、4.11億元和3.34億元；凈利潤(rùn)分別為1839.0萬(wàn)元、6468.0萬(wàn)元和7228.2萬(wàn)元。受毛漿、無(wú)紡布等原材料價(jià)格下降等影響，公司毛利率持續(xù)增長(zhǎng)，分別為23.0%、34.9%和35.4%。
圖片來(lái)源：招股書 除嬰兒紙尿褲外，衛(wèi)生巾是樂(lè)舒適第二大產(chǎn)品，公司產(chǎn)品矩陣中還涵蓋嬰兒拉拉褲和濕巾等。報(bào)告期，紙尿褲以75%以上的收入占比位居第一，衛(wèi)生巾收入占比13%以上，截至2024年9月30日增至17.4%，嬰兒拉拉褲、濕巾收入規(guī)模相對(duì)較小。
目前來(lái)看，沈延昌夫妻瞄準(zhǔn)的非洲市場(chǎng)空間有限，截止2023年的嬰兒紙尿褲、拉拉褲及衛(wèi)生巾市場(chǎng)規(guī)模僅36億元，但優(yōu)勢(shì)在于樂(lè)舒適已取得相對(duì)領(lǐng)先地位 。 按照2023年銷量計(jì)算，公司在非洲的嬰兒紙尿褲市場(chǎng)和衛(wèi)生巾市場(chǎng)均排名第一，其核心品牌Softcare、Maya、Cuttie已經(jīng)獲得較高知名度。
非洲市場(chǎng)上，嬰兒紙尿褲和嬰兒拉拉褲的滲透率只有22.7%。衛(wèi)生巾市場(chǎng)滲透率為30.8%，遠(yuǎn)低于歐洲、北美和中國(guó)市場(chǎng)約35%至80%的滲透率。較低的市場(chǎng)滲透率疊加新興市場(chǎng)2019年至2023年間6.7%的市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合年增長(zhǎng)率，以及2019年至2023年，非洲以1.5%的新生兒數(shù)量復(fù)合年增速位列全球各州之首，都賦予了這片土地更多關(guān)于商業(yè)空間的想象。
目前，非洲嬰兒紙尿褲市場(chǎng)的品牌高度集中，前五大參與者占據(jù)了超過(guò)60%的市場(chǎng)份額，樂(lè)舒適與寶潔雙雄爭(zhēng)霸，按照銷量計(jì)算樂(lè)舒適以20%的市占率位列第一，寶潔以18.9%的市占 率緊隨其后；收入維度寶潔則以21.7%市占率排名第一，樂(lè)舒適占比17.2%。第二梯隊(duì)哈亞特金亞、金佰利分別位列第三和第四，市占率穩(wěn)定在9%左右。衛(wèi)生巾市場(chǎng)，公司以14%的銷量市占率領(lǐng)先寶潔3.3個(gè)百分點(diǎn)，成為市場(chǎng)第一，收入端則低于寶潔7.6個(gè)百分點(diǎn)，市占率為10.5%。
樂(lè)舒適開(kāi)發(fā)了Softcare、Maya、Veesper、Cuettie四個(gè)嬰兒紙尿褲知名品牌。核心產(chǎn)品線Softcare Gold于2009年在加納首發(fā)，主打中高端市場(chǎng)，中端產(chǎn)品線為Maya，Veesper品牌面向拉美，其設(shè)計(jì)和材料與Softcare類似，Cuettie則為面向大眾市場(chǎng)的品牌。此外，在Softcare Gold、Cuettie兩大品牌下推出拉拉褲。截止2024年9月30日，樂(lè)舒適的嬰兒紙尿褲的SKU數(shù)量為224個(gè)，拉拉褲SKU僅20個(gè)。
樂(lè)舒適通過(guò)高性價(jià)比定位覆蓋大眾消費(fèi)群體，2023年紙尿褲均價(jià)8.72美分/片，衛(wèi)生巾均價(jià)4.63美分/片，寶潔則依托品牌溢價(jià)及高端產(chǎn)品線維持高價(jià)，其紙尿褲均價(jià)11.58美分/片，較樂(lè)舒適高出33%，衛(wèi)生巾均價(jià)10.49美分/片，較樂(lè)舒適高出127%。2024年前三季度，公司紙尿褲產(chǎn)品均價(jià)同比下滑6.32%。
此外，樂(lè)舒適還受貨幣貶值影響，2023年以來(lái)，多種非洲貨幣兌美元出現(xiàn)顯著貶值，如加納、尼日利亞地區(qū)，2023年公司外匯虧損1380萬(wàn)美元。
4名研發(fā)人員，產(chǎn)能利用率低還要大幅擴(kuò)產(chǎn) 截至2024年9月30日，樂(lè)舒適共有2553名全職員工，公司研發(fā)及質(zhì)量控制人員160人，其中研發(fā)人員僅4人，大部分為生產(chǎn)人員，占總?cè)藬?shù)的比重達(dá)到68%。
為了實(shí)現(xiàn)本土化生產(chǎn)銷售，樂(lè)舒適2018年開(kāi)始在非洲建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施，在加納、肯尼亞、塞內(nèi)加爾、坦桑尼亞、贊比亞等在內(nèi)的8個(gè)國(guó)家設(shè)立工廠，布局了8個(gè)生產(chǎn)廠房和44條生產(chǎn)線，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能嬰兒紙尿褲55.78億片，拉拉褲3.52億片、衛(wèi)生巾25.69億片，濕巾62.27億片。
但目前的產(chǎn)能利用率不算理想，報(bào)告期除了嬰兒紙尿褲的產(chǎn)能利用率能達(dá)到78%以上外，拉拉褲的產(chǎn)能利用率分別為56.3%、39.0%、63.7%；衛(wèi)生巾的產(chǎn)能利用率分別為61.6%、55.0%、65.1%；濕巾的產(chǎn)能利用率分別為28.3%、25.4%和23.6%。
公司表示，2023年衛(wèi)生巾產(chǎn)能利用率大幅下滑主要在于安裝新機(jī)器導(dǎo)致設(shè)計(jì)產(chǎn)能增加，同期拉拉褲產(chǎn)能利用率下滑主要在于拉拉褲生產(chǎn)線因遷移至烏干達(dá)而暫時(shí)關(guān)閉。
不過(guò)，樂(lè)舒適并未滿足于此，2020年開(kāi)始在秘魯銷售產(chǎn)品，進(jìn)軍拉美市場(chǎng)，2024年公司在秘魯收購(gòu)?fù)恋亟ㄔ斐僧a(chǎn)廠房，同時(shí)在哈薩克斯坦成立運(yùn)營(yíng)實(shí)體并以便于將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至中亞地區(qū)。
本次IPO，樂(lè)舒適擬實(shí)施大力擴(kuò)張計(jì)劃，包括在加納、科特迪瓦、塞內(nèi)加爾、貝寧、肯尼亞、贊比亞、秘魯、薩爾瓦多、哈薩克斯坦及墨西哥在內(nèi)的10個(gè)地區(qū)建設(shè)新生產(chǎn)廠房或擴(kuò)大公司現(xiàn)有生產(chǎn)廠房、建造新生產(chǎn)線、以及在上述地區(qū)中的5個(gè)地區(qū)購(gòu)買生產(chǎn)設(shè)備。
相關(guān)建筑工程、生產(chǎn)線預(yù)計(jì)2026年至2029年完成，生產(chǎn)設(shè)備預(yù)計(jì)于2025年至2029年購(gòu)買。
值得注意的是，樂(lè)舒適上市前還突擊分紅。 2024 年 1 月 12 日，樂(lè)舒適附屬公司 softcare 肯尼亞向其當(dāng)時(shí)股東 Century BVI 宣派及派付中期股息 35.30 萬(wàn)美元， 2024 年 12 月 23 日，樂(lè)舒適向其股東宣派中期股息 3500 萬(wàn)美元。
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