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襄陽(yáng)市谷城縣、日照市莒縣、五指山市毛陽(yáng)、運(yùn)城市稷山縣、平頂山市舞鋼市、聊城市冠縣
瓊海市塔洋鎮(zhèn)、雞西市麻山區(qū)、廣西桂林市陽(yáng)朔縣、雅安市蘆山縣、菏澤市單縣、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、延邊敦化市、宜昌市五峰土家族自治縣、荊門市沙洋縣、黔東南黎平縣
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泰安市東平縣、黔南荔波縣、齊齊哈爾市富拉爾基區(qū)、普洱市景東彝族自治縣、西雙版納勐??h、榆林市府谷縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市五原縣、昆明市富民縣、昭通市魯?shù)榭h、廣西防城港市港口區(qū)
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信陽(yáng)市固始縣、湘潭市湘潭縣、鞍山市臺(tái)安縣、廣西防城港市東興市、普洱市景谷傣族彝族自治縣、海西蒙古族德令哈市、上海市青浦區(qū)、天水市張家川回族自治縣、大興安嶺地區(qū)塔河縣、蘭州市榆中縣
沈陽(yáng)市沈河區(qū)、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、沈陽(yáng)市鐵西區(qū)、廣西玉林市博白縣、蚌埠市淮上區(qū)、黔南長(zhǎng)順縣、開封市杞縣、果洛班瑪縣、青島市即墨區(qū)、濟(jì)南市商河縣
黃岡市黃梅縣、晉城市陽(yáng)城縣、銅仁市思南縣、內(nèi)蒙古赤峰市克什克騰旗、舟山市岱山縣、十堰市竹溪縣、吉安市泰和縣、張掖市臨澤縣
白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、牡丹江市林口縣、白山市臨江市、銅陵市郊區(qū)、郴州市汝城縣、銅仁市思南縣、運(yùn)城市萬(wàn)榮縣、文山丘北縣
株洲市天元區(qū)、安順市普定縣、漯河市郾城區(qū)、曲靖市沾益區(qū)、黔東南鎮(zhèn)遠(yuǎn)縣、大興安嶺地區(qū)漠河市、衢州市龍游縣、瓊海市大路鎮(zhèn)、德州市寧津縣
三亞市海棠區(qū)、鞍山市岫巖滿族自治縣、西安市鄠邑區(qū)、泰州市海陵區(qū)、中山市東鳳鎮(zhèn)
襄陽(yáng)市樊城區(qū)、眉山市丹棱縣、黔南福泉市、南京市溧水區(qū)、營(yíng)口市蓋州市、煙臺(tái)市萊陽(yáng)市、文山富寧縣
榆林市神木市、澄邁縣老城鎮(zhèn)、東方市大田鎮(zhèn)、瓊海市長(zhǎng)坡鎮(zhèn)、蘇州市張家港市、撫順市新賓滿族自治縣、荊州市洪湖市、江門市臺(tái)山市、重慶市南岸區(qū)、襄陽(yáng)市谷城縣
成都市金牛區(qū)、常德市武陵區(qū)、廣西桂林市秀峰區(qū)、大理巍山彝族回族自治縣、涼山甘洛縣、杭州市余杭區(qū)、焦作市武陟縣、麗江市華坪縣、蚌埠市龍子湖區(qū)、臨高縣博厚鎮(zhèn)
隴南市文縣、清遠(yuǎn)市清城區(qū)、吉林市龍?zhí)秴^(qū)、涼山普格縣、惠州市惠陽(yáng)區(qū)、德宏傣族景頗族自治州梁河縣、泉州市豐澤區(qū)、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣、普洱市瀾滄拉祜族自治縣
上海市楊浦區(qū)、玉溪市通??h、云浮市郁南縣、洛陽(yáng)市孟津區(qū)、廣西來賓市金秀瑤族自治縣、撫州市南豐縣、樂山市馬邊彝族自治縣
安順市普定縣、阜陽(yáng)市潁泉區(qū)、隴南市武都區(qū)、湖州市德清縣、銅仁市萬(wàn)山區(qū)、大慶市大同區(qū)、鹽城市濱??h、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)、黔東南從江縣
遼陽(yáng)市燈塔市、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、吉林市豐滿區(qū)、寧夏銀川市金鳳區(qū)、十堰市張灣區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克前旗、營(yíng)口市老邊區(qū)
佳木斯市樺南縣、江門市臺(tái)山市、安順市平壩區(qū)、揚(yáng)州市廣陵區(qū)、廣西賀州市富川瑤族自治縣、齊齊哈爾市鐵鋒區(qū)
平頂山市魯山縣、樂東黎族自治縣萬(wàn)沖鎮(zhèn)、延邊龍井市、商丘市虞城縣、雅安市天全縣、佳木斯市撫遠(yuǎn)市、湖州市吳興區(qū)、慶陽(yáng)市環(huán)縣、漯河市舞陽(yáng)縣、咸陽(yáng)市淳化縣
泉州市豐澤區(qū)、鷹潭市月湖區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼中旗、亳州市利辛縣、金華市浦江縣
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41億賣掉功德寺地塊65%股權(quán),越秀地產(chǎn)全國(guó)化的“進(jìn)與退”|界面新聞 · 地產(chǎn)
界面新聞?dòng)浾?| 王妤涵
近日,越秀地產(chǎn)發(fā)布公告稱,其非全資附屬公司武漢康景實(shí)業(yè)投資有限公司以41.49億元的價(jià)格,將北京海臻置業(yè)有限公司65%的股權(quán)出售給華潤(rùn)置地旗下公司。
據(jù)悉,北京海臻置業(yè)是越秀地產(chǎn)旗下持有海淀區(qū)功德寺002地塊的項(xiàng)目公司,該地塊于去年11月由越秀地產(chǎn)以63.825億元競(jìng)得,樓面價(jià)高達(dá)7.16萬(wàn)元/平方米,溢價(jià)率達(dá)到15%。
對(duì)于此次交易,越秀地產(chǎn)表示,主要是為了迅速回收資本,提升資本周轉(zhuǎn)效率,支持新項(xiàng)目的開發(fā)及拓展,增強(qiáng)資金流動(dòng)性及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,所得款項(xiàng)將用于作對(duì)核心業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)發(fā)展的再投資用途。
這一交易看似突然,實(shí)則有跡可循。
早在去年拿地后,越秀就已經(jīng)將65%的股權(quán)質(zhì)押給了華潤(rùn)置地下屬公司,本次公告披露交易中的金額也剛好對(duì)應(yīng)拿地成本的65%。相當(dāng)于華潤(rùn)置地以資金方身份提前“鎖定”股權(quán),而越秀地產(chǎn)則以退為進(jìn),保留操盤權(quán)、回籠資金,雙方從而對(duì)項(xiàng)目形成事實(shí)上的聯(lián)合開發(fā)。

從土拍盛宴到海淀神盤
去年11月5日,北京海淀區(qū)功德寺棚戶區(qū)改造項(xiàng)目的兩宗地塊(編號(hào)001、002)引發(fā)房企激烈角逐。
兩地塊中間僅相隔一條馬路,其中001地塊靠西,土地面積約3.47萬(wàn)平方米,建筑規(guī)模約7.28萬(wàn)平方米;002地塊靠東,土地面積約4.25萬(wàn)平方米,建筑規(guī)模約8.92萬(wàn)平方米,兩宗地塊容積率相同為2.1,銷售指導(dǎo)價(jià)也同為10.5萬(wàn)/平方米(±8%)。
地塊的稀缺性源于其區(qū)位價(jià)值,北接中關(guān)村軟件園,南鄰清華、北大,疊加優(yōu)質(zhì)學(xué)區(qū)資源。周邊二手房如西山壹號(hào)院掛牌價(jià)超12萬(wàn)元/平方米,新房中海樹村地塊預(yù)期售價(jià)更達(dá)15萬(wàn)元/平方米,價(jià)格倒掛明顯。這種“黃金三角”的地理格局,使其被業(yè)內(nèi)視為“海淀最后的高端改善凈土”。
也因如此,在競(jìng)拍當(dāng)日,吸引了越秀、華潤(rùn)、綠城、中海等7家頭部房企角逐,競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。
最終,越秀地產(chǎn)以63.83億元觸頂成交拿下了002號(hào)地塊,綠城則以51.75億元競(jìng)得001號(hào)地塊,兩地塊總成交額達(dá)到了115.58億元。
而在地塊摘牌后不久,這兩宗地就先后進(jìn)行了一次股權(quán)質(zhì)押。

先是綠城將西區(qū)001地塊50%的股權(quán)質(zhì)押給了越秀,而后是越秀將東區(qū)002地塊65%的股權(quán)質(zhì)押給了華潤(rùn)置地,也為此次交易埋下了伏筆。
另外,從項(xiàng)目的開發(fā)節(jié)奏來看,速度也非???。
越秀在拿地后一個(gè)月便完成項(xiàng)目公司設(shè)立、規(guī)劃公示及展廳開放。002地塊項(xiàng)目的備案名為“和樾望雲(yún)”,001地塊備案名為“和樾玉鳴”。
今年3月21日,兩個(gè)項(xiàng)目同日開盤。和樾望雲(yún)憑借“越秀+華潤(rùn)”國(guó)央企的雙重背書,開盤當(dāng)日吸引超4000組客戶,1分鐘銷售額就突破85億元。雙盤首日開盤銷售152億元,去化率超9成,創(chuàng)下北京同期市場(chǎng)新高,成為今年樓市“小陽(yáng)春”的現(xiàn)象級(jí)熱銷案例。
規(guī)模與安全的平衡
對(duì)于越秀地產(chǎn)而言,這場(chǎng)交易既是戰(zhàn)略博弈下的平衡,也是主動(dòng)求變。
自2021年首入北京后,越秀地產(chǎn)近兩年來通過“聯(lián)合開發(fā)+高周轉(zhuǎn)”模式加速布局。
從2021年懷柔“懷山府”項(xiàng)目試水,到2023年以79億元總價(jià)斬獲香山地塊,首次進(jìn)入五環(huán)內(nèi)核心區(qū),再到2024年在海淀連落兩子,越秀在北京也慢慢站穩(wěn)腳跟,資金投入也從“試水”轉(zhuǎn)向“重倉(cāng)”。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,越秀地產(chǎn)2024年權(quán)益投資額達(dá)294.6億元,其中投向北京、上海、廣州三個(gè)一線城市的資金占比超過了80%,在這之中北京單城投資93億元,占比最高,達(dá)到31.6%。
從銷售回報(bào)來看,中指研究院統(tǒng)計(jì)的北京房企銷售排行榜顯示,2024年越秀地產(chǎn)全口徑銷售金額為104.25億元,雖然進(jìn)入TOP15,但距離其去年中期業(yè)績(jī)會(huì)所定下的北京單城120億銷售目標(biāo),仍有差距。
在高手如林的北京市場(chǎng),華潤(rùn)、中海等頭部型房企已深耕多年,2024年華潤(rùn)置地北京銷售額達(dá)284.6億元,中海達(dá)426.8億元。作為粵派房企,越秀在產(chǎn)品本地化、政府資源對(duì)接等方面仍需磨合,才能將“根”扎穩(wěn)。
根據(jù)越秀地產(chǎn)的計(jì)劃,2025年要在一線及強(qiáng)二線城市投入300億元權(quán)益資金。
在行業(yè)深度調(diào)整期,這一擴(kuò)張的邏輯在于其國(guó)企背景的融資優(yōu)勢(shì)和對(duì)財(cái)務(wù)安全墊的信心。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2024年末,越秀地產(chǎn)的有息負(fù)債為1038.9億元,其中短債占比僅為22%;加權(quán)融資成本為3.49%,顯著低于行業(yè)平均水平,且“三道紅線”連續(xù)五年保持全綠檔。

然而,高能級(jí)市場(chǎng)的布局亦伴隨隱憂,高成本壓力與本土化挑戰(zhàn)下,越秀也需要適當(dāng)戰(zhàn)略收縮,以達(dá)到“規(guī)模與安全”的平衡。
以功德寺地塊為例,7.16萬(wàn)元/平方米的樓面價(jià)疊加10.5萬(wàn)元/平方米的限價(jià),若獨(dú)立開發(fā)需沉淀數(shù)十億資金。而且目前項(xiàng)目的大部分建設(shè)、銷售環(huán)節(jié)接近完成,已進(jìn)入尾盤階段,選擇出售股權(quán)既可快速回血41.49億元用于新項(xiàng)目拓展,維持整體資金鏈的穩(wěn)定,又能借助華潤(rùn)的資金與品牌加持,增強(qiáng)區(qū)域存在感,一舉雙得。
“此次出售股權(quán)也說明雙方在持續(xù)優(yōu)化合作模式,通過股權(quán)出售,兩家企業(yè)可以進(jìn)一步明確雙方在項(xiàng)目中的權(quán)益和責(zé)任。其本質(zhì)上就是資源整合、技術(shù)共享、市場(chǎng)推廣等方面的協(xié)同與共贏。類似合作模式是值得肯定的”,上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)界面新聞表示。
行業(yè)變局下的“抱團(tuán)取暖”
類似功德寺地塊這樣的股權(quán)交易在近幾年的行業(yè)中并不少見。
當(dāng)下,房地產(chǎn)行業(yè)面臨土地成本高企、融資成本分化加劇、去化周期延長(zhǎng)等多重挑戰(zhàn),這種“拿地時(shí)競(jìng)爭(zhēng)、開發(fā)時(shí)合作”的模式,既能分?jǐn)傎Y金壓力,又能整合各方優(yōu)勢(shì)資源,形成利益共同體。
“關(guān)于房地產(chǎn)項(xiàng)目的整合,人們往往會(huì)陷入一種誤區(qū),即‘大吞小’、‘好吞差’。但是對(duì)于各類優(yōu)質(zhì)和平級(jí)企業(yè)之間,類似資源整合也完全有必要且有市場(chǎng)”,嚴(yán)躍進(jìn)分析指出。
尤其是一線城市核心區(qū)域的一些大型項(xiàng)目,總價(jià)動(dòng)輒超百億,疊加“三道紅線”政策,房企資金調(diào)配能力面臨極限,而通過股權(quán)出售、聯(lián)合體形式拿地等操作,也可以更好地促進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源整合。
再加上,近期現(xiàn)房銷售模式的加速探索、落地,也對(duì)房企自有資金流動(dòng)性提出了更高要求。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,自2019年以來,商品住宅現(xiàn)房銷售面積占商品住宅銷售面積的比重由10%左右上升至2025年3月的33%,提升了23個(gè)百分點(diǎn),而實(shí)質(zhì)性的提升從2023年實(shí)現(xiàn)翻倍到2024年穩(wěn)定在26%左右。
克而瑞研究指出,現(xiàn)房銷售對(duì)房企的影響,一是開發(fā)企業(yè)資金壓力增大,涉及到融資模式的變革;二是開發(fā)周期的拉長(zhǎng)、周轉(zhuǎn)速度放緩,會(huì)倒逼房企在項(xiàng)目規(guī)劃、設(shè)計(jì)、施工等環(huán)節(jié)更加注重品質(zhì)和客戶研究,才能提供更符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。
還有就是,經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變帶來的優(yōu)勝劣汰也會(huì)加速企業(yè)整合,“高周轉(zhuǎn)、高杠桿”更加難以為繼,資金實(shí)力較弱的中小房企面臨更大的生存壓力,大型房企市場(chǎng)份額也將進(jìn)一步擴(kuò)大。
此外,證監(jiān)會(huì)也在近期正式對(duì)外公布了實(shí)施修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,進(jìn)一步說明資源整合成為后續(xù)行業(yè)的重要趨勢(shì),房企也要抓住機(jī)會(huì)充分用足用好政策,通過盤活存量來增強(qiáng)現(xiàn)金流。
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