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銅川市王益區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市根河市、湘西州花垣縣、洛陽市洛龍區(qū)、淮安市漣水縣、廣州市荔灣區(qū)、汕頭市南澳縣、洛陽市洛寧縣、伊春市友好區(qū)、畢節(jié)市織金縣
天津市東麗區(qū)、焦作市馬村區(qū)、海北門源回族自治縣、昌江黎族自治縣王下鄉(xiāng)、黔西南晴隆縣、咸陽市乾縣、鎮(zhèn)江市揚中市
廣西百色市凌云縣、鐵嶺市昌圖縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市五原縣、廣西百色市樂業(yè)縣、梅州市豐順縣、海南貴德縣、廣西玉林市博白縣、內(nèi)蒙古包頭市東河區(qū)
淄博市高青縣、眉山市青神縣、佛山市順德區(qū)、三明市明溪縣、九江市潯陽區(qū)、雞西市虎林市、天津市和平區(qū)、五指山市南圣、廣西河池市天峨縣、煙臺市牟平區(qū)
臨沂市蘭陵縣、瓊海市大路鎮(zhèn)、黃山市黟縣、煙臺市福山區(qū)、黔東南黃平縣、長春市德惠市、銅仁市玉屏侗族自治縣、東莞市莞城街道、廣西河池市南丹縣
黃岡市黃梅縣、西雙版納勐??h、吉林市龍?zhí)秴^(qū)、襄陽市襄州區(qū)、恩施州宣恩縣、駐馬店市遂平縣
忻州市五寨縣、三明市建寧縣、嘉興市海寧市、自貢市自流井區(qū)、西安市未央?yún)^(qū)
上海市嘉定區(qū)、廣西來賓市忻城縣、周口市扶溝縣、荊州市沙市區(qū)、淮南市潘集區(qū)、長治市平順縣、直轄縣神農(nóng)架林區(qū)、達(dá)州市通川區(qū)、云浮市羅定市
衡陽市衡陽縣、江門市江海區(qū)、龍巖市上杭縣、洛陽市老城區(qū)、西雙版納勐臘縣
婁底市冷水江市、婁底市新化縣、南京市鼓樓區(qū)、哈爾濱市雙城區(qū)、綿陽市游仙區(qū)、漢中市佛坪縣、朝陽市雙塔區(qū)
新鄉(xiāng)市獲嘉縣、延邊汪清縣、晉城市陽城縣、惠州市博羅縣、長春市德惠市、贛州市于都縣、三亞市吉陽區(qū)、廣西河池市大化瑤族自治縣、貴陽市南明區(qū)、昆明市西山區(qū)
銅仁市江口縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市伊金霍洛旗、撫州市臨川區(qū)、淮南市鳳臺縣、玉樹玉樹市
寧夏銀川市永寧縣、清遠(yuǎn)市佛岡縣、無錫市濱湖區(qū)、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、杭州市蕭山區(qū)
雙鴨山市寶清縣、杭州市下城區(qū)、文昌市文城鎮(zhèn)、茂名市信宜市、阜新市清河門區(qū)、廣安市華鎣市
宜春市高安市、儋州市中和鎮(zhèn)、三明市將樂縣、東莞市東城街道、東莞市大朗鎮(zhèn)、株洲市荷塘區(qū)、廣西百色市那坡縣、通化市二道江區(qū)、齊齊哈爾市拜泉縣、屯昌縣西昌鎮(zhèn)
臨滄市云縣、定安縣黃竹鎮(zhèn)、武漢市江夏區(qū)、東莞市黃江鎮(zhèn)、涼山喜德縣、漳州市長泰區(qū)
廣西賀州市平桂區(qū)、邵陽市北塔區(qū)、郴州市嘉禾縣、威海市榮成市、泰州市泰興市、運城市萬榮縣、臨汾市洪洞縣、普洱市墨江哈尼族自治縣、黃岡市武穴市、天津市西青區(qū)
景德鎮(zhèn)市樂平市、鞍山市岫巖滿族自治縣、延邊敦化市、伊春市嘉蔭縣、內(nèi)蒙古興安盟突泉縣、大慶市林甸縣、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼后旗、寶雞市眉縣、廣西南寧市良慶區(qū)
重慶市渝北區(qū)、南通市如東縣、馬鞍山市花山區(qū)、榆林市子洲縣、岳陽市君山區(qū)、濱州市博興縣、陽江市陽東區(qū)、廣安市鄰水縣
周口市太康縣、濰坊市昌樂縣、韶關(guān)市曲江區(qū)、儋州市光村鎮(zhèn)、畢節(jié)市金沙縣、淄博市張店區(qū)、涼山雷波縣、廣西百色市右江區(qū)、昆明市安寧市、淮安市盱眙縣
焦作市馬村區(qū)、陽江市陽春市、蚌埠市龍子湖區(qū)、昆明市東川區(qū)、涼山昭覺縣、宣城市績溪縣
佳木斯市前進(jìn)區(qū)、文昌市文教鎮(zhèn)、三明市寧化縣、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、雙鴨山市友誼縣、海西蒙古族茫崖市、儋州市木棠鎮(zhèn)、咸寧市咸安區(qū)
內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、常州市溧陽市、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣、廣西柳州市鹿寨縣、德州市德城區(qū)、廣元市旺蒼縣、安慶市桐城市、重慶市墊江縣
九江市修水縣、湘西州保靖縣、吉林市蛟河市、福州市晉安區(qū)、遂寧市船山區(qū)、揚州市江都區(qū)、泉州市晉江市、酒泉市瓜州縣、直轄縣天門市、平頂山市魯山縣
大同市靈丘縣、深圳市坪山區(qū)、聊城市東昌府區(qū)、蘭州市城關(guān)區(qū)、常州市天寧區(qū)、紹興市諸暨市、屯昌縣屯城鎮(zhèn)、朝陽市建平縣
寧波市北侖區(qū)、金昌市金川區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市阿魯科爾沁旗、德州市慶云縣、駐馬店市平輿縣、呂梁市離石區(qū)、信陽市固始縣、東莞市沙田鎮(zhèn)
白沙黎族自治縣金波鄉(xiāng)、阜陽市潁泉區(qū)、龍巖市新羅區(qū)、文昌市錦山鎮(zhèn)、鐵嶺市開原市、廣西來賓市武宣縣
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雅安市蘆山縣、本溪市平山區(qū)、九江市修水縣、汕尾市城區(qū)、瓊海市會山鎮(zhèn)、佛山市南海區(qū)、三明市大田縣、淮南市壽縣、黃山市屯溪區(qū)、瀘州市合江縣
新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、銅仁市石阡縣、銅仁市印江縣、臨高縣皇桐鎮(zhèn)、棗莊市山亭區(qū)
黔南長順縣、福州市連江縣、東莞市萬江街道、昭通市魯?shù)榭h、重慶市南川區(qū)、廣西梧州市藤縣、宜春市靖安縣、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、萬寧市南橋鎮(zhèn)、平頂山市新華區(qū)
重慶市潼南區(qū)、瀘州市敘永縣、上饒市鉛山縣、綿陽市安州區(qū)、果洛瑪多縣、無錫市惠山區(qū)、北京市延慶區(qū)、信陽市光山縣、上饒市鄱陽縣、鐵嶺市清河區(qū)
西安市藍(lán)田縣、重慶市石柱土家族自治縣、淮安市清江浦區(qū)、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)、黔東南臺江縣、西安市周至縣、昌江黎族自治縣王下鄉(xiāng)、遼源市東遼縣
榆林市定邊縣、鶴崗市南山區(qū)、綏化市海倫市、樂山市金口河區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼后旗、衡陽市祁東縣、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、滁州市天長市、哈爾濱市阿城區(qū)
黃山市休寧縣、綏化市肇東市、懷化市會同縣、巴中市平昌縣、無錫市宜興市、攀枝花市仁和區(qū)、昭通市綏江縣
池州市石臺縣、聊城市東昌府區(qū)、遵義市習(xí)水縣、阜陽市潁上縣、贛州市興國縣、景德鎮(zhèn)市浮梁縣
嘉興市桐鄉(xiāng)市、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、中山市神灣鎮(zhèn)、遵義市紅花崗區(qū)、遂寧市船山區(qū)、許昌市建安區(qū)、沈陽市沈河區(qū)、濱州市濱城區(qū)、景德鎮(zhèn)市浮梁縣
大慶市林甸縣、天水市張家川回族自治縣、運城市稷山縣、棗莊市薛城區(qū)、文昌市文教鎮(zhèn)、廣西桂林市靈川縣、寧夏吳忠市青銅峽市、榆林市子洲縣、六安市裕安區(qū)、濱州市陽信縣
駐馬店市西平縣、西安市鄠邑區(qū)、襄陽市襄州區(qū)、茂名市電白區(qū)、屯昌縣南坤鎮(zhèn)、宿州市埇橋區(qū)、儋州市和慶鎮(zhèn)
達(dá)州市達(dá)川區(qū)、萍鄉(xiāng)市蓮花縣、上海市普陀區(qū)、大同市左云縣、廣西南寧市馬山縣、紅河瀘西縣、廣安市岳池縣、延安市延長縣、株洲市攸縣
襄陽市南漳縣、東莞市塘廈鎮(zhèn)、定西市臨洮縣、九江市濂溪區(qū)、東莞市茶山鎮(zhèn)、廣西南寧市邕寧區(qū)
廣西百色市田林縣、蚌埠市淮上區(qū)、臨滄市耿馬傣族佤族自治縣、朝陽市雙塔區(qū)、天津市河西區(qū)
葫蘆島市龍港區(qū)、岳陽市臨湘市、大同市渾源縣、大連市旅順口區(qū)、長治市屯留區(qū)、忻州市保德縣、安順市普定縣、呂梁市臨縣
東莞市中堂鎮(zhèn)、洛陽市宜陽縣、大理大理市、黃山市屯溪區(qū)、四平市伊通滿族自治縣、涼山喜德縣、濱州市沾化區(qū)、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、合肥市肥東縣
潮州市潮安區(qū)、達(dá)州市萬源市、天津市北辰區(qū)、涼山雷波縣、武威市天祝藏族自治縣、邵陽市北塔區(qū)
內(nèi)蒙古赤峰市松山區(qū)、忻州市岢嵐縣、九江市濂溪區(qū)、福州市鼓樓區(qū)、五指山市水滿、襄陽市棗陽市、廣安市前鋒區(qū)、阿壩藏族羌族自治州茂縣、南昌市青山湖區(qū)、大同市靈丘縣
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廣州市花都區(qū)、丹東市元寶區(qū)、常德市臨澧縣、邵陽市洞口縣、牡丹江市穆棱市、廣西百色市靖西市、寧波市鄞州區(qū)、岳陽市岳陽樓區(qū)、鶴崗市興安區(qū)
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隴南市宕昌縣、臨汾市隰縣、貴陽市南明區(qū)、洛陽市欒川縣、儋州市大成鎮(zhèn)、哈爾濱市五常市
黃岡市紅安縣、廣西河池市天峨縣、黃山市黟縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正鑲白旗、六盤水市六枝特區(qū)、安康市旬陽市、運城市絳縣、雅安市石棉縣
預(yù)掛牌僅不到半個月,錦龍股份終止出售中山證券股權(quán),發(fā)生了什么?|界面新聞
界面新聞記者 | 鄒文榕
籌劃重大資產(chǎn)重組快一年后,5月19日晚,錦龍股份(000712.SZ)突發(fā)公告稱,將終止籌劃出售中山證券67.78%股權(quán),并稱終止出售是為防止公司在出售中山證券股權(quán)后可能出現(xiàn)主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)的情形。
錦龍股份出售中山證券的決議最早在2024年6月由公司董事會審議通過。
彼時,錦龍股份曾表示,為了加大資金回籠規(guī)模,以期加快推進(jìn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,公司擬轉(zhuǎn)讓中山證券67.78%股權(quán)。
公司在2025年5月初發(fā)布的交易進(jìn)展披露,此筆交易已在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌。預(yù)掛牌僅為信息預(yù)披露,目的在于征尋標(biāo)的股權(quán)意向受讓方。
按照公告來看,中山證券股權(quán)在預(yù)掛牌后,已有意向受讓方與錦龍股份進(jìn)行了接洽,其中部分意向受讓方對中山證券開展了盡調(diào)工作。

但前后不到半月,錦龍股份便“出爾反爾”,終止出售中山證券,這一舉動頗令外界驚訝。
公開資料顯示,錦龍股份是A股少有的同時持有兩張證券牌照的上市公司。截至2024年末,公司除控股持有中山證券67.78%股權(quán)外,還持有東莞證券40%股權(quán)。除卻依托中山證券和東莞證券開展證券業(yè)務(wù)外,錦龍股份目前并無其他主營業(yè)務(wù)。
而在持有兩張券商牌照的情況下,錦龍股份依舊負(fù)債累累,截至2024年末,公司合并負(fù)債總額高達(dá)191.96億元,資產(chǎn)負(fù)債率81.09%。當(dāng)前,公司控股股東、實際控制人面臨多起訴訟,公司部分股份也被司法拍賣。
為加速回籠現(xiàn)金流,錦龍股份開啟資產(chǎn)“甩賣”模式。
2024年7月,錦龍股份率先在上海聯(lián)交所掛牌了東莞證券20%股份轉(zhuǎn)讓信息,并隨后于2024年8月與東莞市國資企業(yè)東莞金融控股集團有限公司(下稱:東莞金控)、東莞發(fā)展控股股份有限公司(下稱:東莞控股)簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
東莞金控和東莞控股以22.72億元的價格受讓錦龍股份所持東莞證券20%股權(quán)。2025年3月,中國證監(jiān)會受理上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項。
錦龍股份并未止步于僅出售20%東莞證券股權(quán)。2024年報披露,2024年8月,公司及其控股股東已與東莞金控簽署協(xié)議,在前述20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂后兩年內(nèi),若東莞證券未上市,剩余20%東莞證券股權(quán)也將轉(zhuǎn)讓給東莞金控。
為加速回籠現(xiàn)金流,錦龍股份還同時籌劃出售所持有的中山證券全部股權(quán)。
但另一方面,錦龍股份也多次表示,中山證券出售“將以審慎的態(tài)度綜合考慮、視情況統(tǒng)籌推進(jìn),確保不出現(xiàn)可能導(dǎo)致上市公司重大資產(chǎn)重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體業(yè)務(wù)的情形。”
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向界面新聞記者表示,錦龍股份終止出售中山證券股權(quán)的確涉及監(jiān)管合規(guī)性?!渡鲜泄局卮筚Y產(chǎn)重組管理辦法》明確要求上市公司不得因重組導(dǎo)致“無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)”,而錦龍股份若同時出售中山證券(持股67.78%)和東莞證券(原計劃出售20%),將喪失全部證券主業(yè),觸發(fā)退市風(fēng)險。
不過,從深層原因看,田利輝認(rèn)為,錦龍股份本次“悔售”實則與公司發(fā)展戰(zhàn)略考量并存,也可視為公司短期償債壓力與長期牌照價值并存的結(jié)果。
界面新聞記者關(guān)注到,2024年資本市場的全面回暖帶動中山證券和東莞證券業(yè)績增長,凈資產(chǎn)收益率分別錄得3.27%和9.53%,創(chuàng)近三年最好水平。
其中,中山證券2024年實現(xiàn)營業(yè)收入8.42億元,同比大增71.77%;歸母凈利潤在歷經(jīng)三年凈虧損后重回增長達(dá)到1.71億元,同比增長287.66%。
中山證券近年業(yè)績情況? 圖片來源:Wind東莞證券作為一家擬IPO券商表現(xiàn)同樣喜人,全年實現(xiàn)營業(yè)收入27.53億元,實現(xiàn)歸母凈利潤9.23億元,同比分別增長27.73%和45.4%。
中山證券近年業(yè)績情況? 圖片來源:Wind錦龍股份是否因兩家券商的業(yè)績回暖出現(xiàn)“悔售”心理值得揣測。
回顧錦龍股份此前出售東莞證券20%股權(quán)的過程,從董事會決議掛牌出售到與東莞金控等簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議,前后用時僅不到一個月。
東莞證券的股權(quán)評估基準(zhǔn)日定在了2023年12月31日,錦龍股份持有的東莞證券20%股份的評估值,也即交易價格為22.78億元,對應(yīng)東莞證券整體評估值91.19億元。按照東莞證券截至2023年末的凈資產(chǎn)91.13億元計算,東莞證券出售時PB(市凈率)為1。
與之對比,券商2024年報和2025年一季報披露落下帷幕,行業(yè)整體業(yè)績回暖以及各項資本市場利好政策的出臺,券商板塊估值隨之水漲船高。
根據(jù)銀河證券研報,截至2025年5月16日,證券板塊PB估值1.84x,處于2010以來16.1%分位。
另據(jù)東吳證券研報分析,截止至2025年4月28日,證券II(中信)指數(shù)估值為1.32xPB,處于歷史12%分位,處于近十年來的29%分位。公募基金一季度持有券商(包含互聯(lián)網(wǎng)+券商)僅0.21%,嚴(yán)重低配。

東吳證券認(rèn)為,隨著流動性改善、利好性政策出臺,券商股估值有望隨市場改善而進(jìn)一步提升。
前述背景下,田利輝認(rèn)為,中山證券作為區(qū)域全牌照券商,或成為地方國資整合的關(guān)鍵籌碼,(錦龍股份)待價而沽意圖明顯。
不過,有券商分析師向記者表示, 中山證券資產(chǎn)質(zhì)地相對薄弱,其盈利可持續(xù)性存疑。從戰(zhàn)略層面看,該資產(chǎn)具備較強處置價值,建議把握市場窗口擇機出讓,以實現(xiàn)資產(chǎn)價值最大化 。
“目前證券行業(yè)經(jīng)濟業(yè)務(wù)回暖跡象比較明顯,中山證券還是具有一定的牌照溢價。未來行業(yè)并購重組依然存在可能性。在這種情況下,趁早賣掉我認(rèn)為是一個好的選擇?!绷硪晃粯I(yè)內(nèi)人士持有類似觀點。
對此,針對終止出售中山證券的原因,錦龍股份相關(guān)工作人員表示,具體以公告內(nèi)容為準(zhǔn)。
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