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寶雞市金臺區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市九原區(qū)、贛州市上猶縣、洛陽市洛龍區(qū)、通化市柳河縣、伊春市友好區(qū)、哈爾濱市松北區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市賽罕區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟阿爾山市、合肥市廬江縣
六盤水市盤州市、松原市乾安縣、廣西柳州市三江侗族自治縣、太原市小店區(qū)、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、曲靖市陸良縣、吉安市吉水縣、駐馬店市上蔡縣
廣西崇左市龍州縣、景德鎮(zhèn)市浮梁縣、達(dá)州市大竹縣、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、荊州市江陵縣
衡陽市蒸湘區(qū)、重慶市涪陵區(qū)、昭通市彝良縣、泉州市晉江市、九江市修水縣
漳州市漳浦縣、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)、中山市東升鎮(zhèn)、煙臺市芝罘區(qū)、福州市臺江區(qū)、臨高縣波蓮鎮(zhèn)、長春市二道區(qū)、撫州市東鄉(xiāng)區(qū)、東莞市東坑鎮(zhèn)、宜昌市猇亭區(qū)
廣西來賓市武宣縣、咸陽市乾縣、廣西賀州市鐘山縣、濟(jì)南市商河縣、寧夏銀川市賀蘭縣、新余市分宜縣、內(nèi)蒙古通遼市庫倫旗、湖州市吳興區(qū)、常德市安鄉(xiāng)縣、海東市化隆回族自治縣
忻州市原平市、中山市小欖鎮(zhèn)、資陽市安岳縣、漢中市鎮(zhèn)巴縣、寧夏銀川市賀蘭縣、沈陽市鐵西區(qū)、焦作市修武縣、涼山寧南縣、婁底市新化縣
德陽市羅江區(qū)、沈陽市和平區(qū)、內(nèi)江市威遠(yuǎn)縣、九江市彭澤縣、福州市連江縣、新鄉(xiāng)市新鄉(xiāng)縣
商洛市鎮(zhèn)安縣、呂梁市方山縣、上海市浦東新區(qū)、宜賓市翠屏區(qū)、韶關(guān)市仁化縣
玉樹治多縣、長春市綠園區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市根河市、晉中市和順縣、廈門市思明區(qū)
甘南碌曲縣、儋州市雅星鎮(zhèn)、沈陽市大東區(qū)、晉中市和順縣、曲靖市富源縣、南昌市新建區(qū)、哈爾濱市雙城區(qū)
寧夏吳忠市同心縣、九江市湖口縣、佛山市三水區(qū)、云浮市云安區(qū)、濟(jì)寧市泗水縣、鐵嶺市開原市、黔南惠水縣
信陽市息縣、雅安市名山區(qū)、呂梁市方山縣、萬寧市大茂鎮(zhèn)、定西市渭源縣、東莞市萬江街道、信陽市商城縣、哈爾濱市巴彥縣、永州市新田縣、福州市羅源縣
哈爾濱市阿城區(qū)、金昌市永昌縣、菏澤市鄄城縣、大連市長??h、濟(jì)寧市微山縣、甘南卓尼縣
濮陽市濮陽縣、連云港市贛榆區(qū)、鶴崗市蘿北縣、南平市延平區(qū)、武漢市東西湖區(qū)
荊州市監(jiān)利市、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市五原縣、內(nèi)江市東興區(qū)、盤錦市盤山縣、北京市東城區(qū)、銅陵市郊區(qū)、贛州市興國縣、資陽市樂至縣
慶陽市環(huán)縣、忻州市神池縣、臨汾市浮山縣、吉安市遂川縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克前旗、撫順市撫順縣、濱州市陽信縣、揚(yáng)州市寶應(yīng)縣、漢中市南鄭區(qū)
遼源市東遼縣、甘孜得榮縣、阿壩藏族羌族自治州茂縣、黃南澤庫縣、成都市青羊區(qū)、廣西南寧市邕寧區(qū)、廣西桂林市龍勝各族自治縣、漯河市郾城區(qū)、朔州市應(yīng)縣、溫州市泰順縣
景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、西安市藍(lán)田縣、錦州市凌海市、遼陽市宏偉區(qū)、紅河綠春縣、邵陽市新寧縣、上海市青浦區(qū)、淄博市沂源縣、長治市平順縣、重慶市城口縣
廣西南寧市青秀區(qū)、寶雞市太白縣、漳州市龍海區(qū)、云浮市云城區(qū)、雞西市密山市、內(nèi)蒙古呼和浩特市清水河縣
湖州市安吉縣、銅仁市松桃苗族自治縣、齊齊哈爾市訥河市、雞西市雞東縣、營口市老邊區(qū)、海東市民和回族土族自治縣、甘孜雅江縣
梅州市豐順縣、深圳市鹽田區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、中山市小欖鎮(zhèn)、東莞市茶山鎮(zhèn)、廣州市從化區(qū)、常德市臨澧縣、濰坊市高密市、濮陽市范縣、南昌市南昌縣
丹東市寬甸滿族自治縣、菏澤市鄆城縣、內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣、湛江市霞山區(qū)、廣西防城港市防城區(qū)、昆明市西山區(qū)、西安市臨潼區(qū)、昆明市盤龍區(qū)
鹽城市大豐區(qū)、涼山美姑縣、德州市夏津縣、文昌市文教鎮(zhèn)、廣西防城港市港口區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市翁牛特旗、蘇州市虎丘區(qū)、南充市西充縣
南京市溧水區(qū)、濟(jì)寧市曲阜市、內(nèi)蒙古呼和浩特市武川縣、貴陽市云巖區(qū)、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、黃山市屯溪區(qū)、隴南市禮縣、南京市建鄴區(qū)、六安市霍山縣
安慶市宿松縣、甘孜巴塘縣、呂梁市臨縣、銅仁市松桃苗族自治縣、濟(jì)源市市轄區(qū)、三門峽市澠池縣、漳州市龍文區(qū)、齊齊哈爾市甘南縣、鞍山市鐵東區(qū)、怒江傈僳族自治州福貢縣
重慶市南川區(qū)、廣西百色市田東縣、黃石市黃石港區(qū)、平頂山市郟縣、雙鴨山市饒河縣、蘭州市七里河區(qū)
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榆林市橫山區(qū)、菏澤市巨野縣、營口市老邊區(qū)、樂東黎族自治縣黃流鎮(zhèn)、寧夏石嘴山市大武口區(qū)、舟山市嵊泗縣
德州市齊河縣、邵陽市城步苗族自治縣、內(nèi)蒙古赤峰市巴林左旗、泰州市靖江市、廣西南寧市江南區(qū)、中山市橫欄鎮(zhèn)、重慶市云陽縣、荊門市東寶區(qū)、日照市嵐山區(qū)
安陽市林州市、五指山市毛道、佳木斯市東風(fēng)區(qū)、??谑忻捞m區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市青山區(qū)
岳陽市汨羅市、撫州市崇仁縣、杭州市下城區(qū)、上饒市弋陽縣、臨滄市滄源佤族自治縣、運(yùn)城市永濟(jì)市
濰坊市臨朐縣、撫順市望花區(qū)、巴中市通江縣、錦州市凌海市、常德市漢壽縣、內(nèi)蒙古通遼市開魯縣、菏澤市曹縣、南平市建陽區(qū)、甘孜雅江縣、云浮市郁南縣
福州市臺江區(qū)、商洛市柞水縣、西安市閻良區(qū)、九江市湖口縣、菏澤市巨野縣、延邊和龍市、屯昌縣新興鎮(zhèn)、濟(jì)寧市嘉祥縣、寧德市蕉城區(qū)、黃岡市紅安縣
恩施州利川市、東方市大田鎮(zhèn)、廣西桂林市平樂縣、周口市西華縣、六安市金安區(qū)
六盤水市鐘山區(qū)、貴陽市觀山湖區(qū)、達(dá)州市達(dá)川區(qū)、六安市霍山縣、漢中市勉縣
儋州市木棠鎮(zhèn)、廣西桂林市七星區(qū)、揭陽市榕城區(qū)、亳州市蒙城縣、淮南市壽縣、宣城市寧國市、北京市房山區(qū)
鄭州市管城回族區(qū)、達(dá)州市大竹縣、中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、盤錦市興隆臺區(qū)、蘇州市常熟市
邵陽市綏寧縣、普洱市景谷傣族彝族自治縣、攀枝花市東區(qū)、牡丹江市林口縣、淮安市洪澤區(qū)、鞍山市立山區(qū)、黃石市大冶市、昭通市綏江縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市涼城縣、威海市榮成市
長治市潞城區(qū)、重慶市長壽區(qū)、鄭州市鞏義市、雙鴨山市集賢縣、海北海晏縣、成都市新津區(qū)、杭州市江干區(qū)、貴陽市云巖區(qū)、大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、聊城市莘縣
濰坊市壽光市、蚌埠市五河縣、漢中市南鄭區(qū)、肇慶市懷集縣、臺州市天臺縣、澄邁縣文儒鎮(zhèn)
陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、廣西桂林市七星區(qū)、綿陽市梓潼縣、安陽市內(nèi)黃縣、荊州市石首市、廣西來賓市武宣縣
廣西河池市宜州區(qū)、東莞市東城街道、綿陽市北川羌族自治縣、東莞市常平鎮(zhèn)、楚雄雙柏縣
重慶市彭水苗族土家族自治縣、郴州市臨武縣、重慶市江津區(qū)、廣元市旺蒼縣、大連市普蘭店區(qū)
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大理云龍縣、陽泉市平定縣、重慶市石柱土家族自治縣、九江市德安縣、伊春市湯旺縣、大興安嶺地區(qū)塔河縣、延安市子長市、中山市小欖鎮(zhèn)
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黔西南晴隆縣、昭通市綏江縣、昆明市東川區(qū)、松原市扶余市、濟(jì)南市萊蕪區(qū)、荊州市石首市、德州市武城縣、遵義市仁懷市
漯河市舞陽縣、海口市龍華區(qū)、西安市蓮湖區(qū)、玉溪市新平彝族傣族自治縣、臨沂市沂南縣、廣西南寧市上林縣、菏澤市鄄城縣
臨汾市鄉(xiāng)寧縣、潮州市饒平縣、上饒市廣豐區(qū)、寶雞市千陽縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣、綿陽市鹽亭縣、萬寧市龍滾鎮(zhèn)、懷化市會同縣
南平市松溪縣、郴州市宜章縣、黃石市鐵山區(qū)、臨滄市永德縣、六盤水市水城區(qū)
蚌埠市龍子湖區(qū)、南平市光澤縣、揚(yáng)州市高郵市、六盤水市六枝特區(qū)、福州市永泰縣、萬寧市三更羅鎮(zhèn)、珠海市金灣區(qū)、大同市左云縣
新“國九條”見效:券商中期分紅成“新常態(tài)”,7家頭部去年合計(jì)分紅330億元|界面新聞
界面新聞記者 | 陳靖
又有券商派發(fā)分紅。
近日,東北證券(000686.SZ)、國海證券(000750.SZ)宣布于5月30日實(shí)施年度派息。
根據(jù)最新公告,東北證券以每10股派0.7元的方案實(shí)施年度分紅,合計(jì)派發(fā)1.63億元,疊加中期已實(shí)施的1.17億元分紅,全年累計(jì)派息2.8億元,分紅比例達(dá)32.15%。
國海證券宣布以每10股派0.3元的標(biāo)準(zhǔn)派發(fā)1.91億元,加上中期0.38億元分紅,全年累計(jì)派息2.29億元,分紅比例高達(dá)53.45%。
上述兩家券商均表示,2025年中期分紅計(jì)劃將結(jié)合實(shí)際經(jīng)營情況制定。

隨著上述兩家券商實(shí)施年度派息落地,2025年全行業(yè)全年累計(jì)分紅金額突破560億元,同比增幅達(dá)28%,頭部券商與中小機(jī)構(gòu)的差異化分紅策略形成鮮明對比。

界面新聞梳理Choice金融終端發(fā)現(xiàn),截至5月31日,45家實(shí)施分紅的券商中,紅塔證券(601236.SH)(5月12日)、華林證券(002945.SZ)(5月15日)已完成派息,另有11家券商的分紅方案已通過股東大會審議,剩余機(jī)構(gòu)仍處于董事會預(yù)案階段。
7家頭部券商中,中信證券(600030.SH)、國泰海通(601211.SH)、華泰證券(601688.SH)等合計(jì)分紅330.45億元,占全行業(yè)分紅總額的58.9%。其中,中信證券以77.07億元分紅位居榜首,自上市以來累計(jì)分紅超845億元。國泰海通通過吸收合并海通證券擴(kuò)大分紅基數(shù),全年累計(jì)派息62.58億元,同比增幅超70%,分紅比例達(dá)48%。
中小券商高比例分紅凸顯特色。其中,紅塔證券以92.6%的分紅比例在券商股中達(dá)到最高,全年派發(fā)7.08億元;東吳證券(601555.SH)、西南證券(600369.SH)分紅比例分別達(dá)65.52%、80.76%,在中型券商中表現(xiàn)突出。國聯(lián)民生(601456.SH)因收購民生證券新增股本,以80.04%的分紅比例派發(fā)3.18億元,成為中小機(jī)構(gòu)高比例分紅的典型案例。
同時(shí),中期分紅常態(tài)化趨勢已基本確立。根據(jù)Choice金融終端,2024年,超過30家券商首次進(jìn)行中期分紅。 西南證券、西部證券(002673.SZ)更實(shí)現(xiàn)年內(nèi)三次分紅,全年累計(jì)派息分別為5.65億元、4.46億元。頭部券商如中信證券、中金公司(601995.SH)首次加入中期分紅行列,中信證券中期分紅占全年總額的46.1%。
積極行動的背后必然少不了政策的推波助瀾。監(jiān)管層通過新“國九條”及上交所“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動,明確鼓勵上市公司優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制。2024年滬市超300家公司發(fā)布中期分紅方案,分紅與回購規(guī)模創(chuàng)歷史新高,新增回購計(jì)劃同比翻番。中信證券、中金公司等頭部機(jī)構(gòu)積極響應(yīng),將分紅與市值管理、投資者保護(hù)直接掛鉤。
上交所建議上市公司制定中長期分紅及股份回購計(jì)劃,探索實(shí)施多次分紅、回購并注銷股份、制定穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案以及引導(dǎo)股東合理減持等措施,以切實(shí)回報(bào)投資者,提升其獲得感。
根據(jù)上交所發(fā)布的數(shù)據(jù),在監(jiān)管引導(dǎo)和專項(xiàng)行動的推動下,2024年滬市有超過300家公司公布了中期分紅方案,分紅和回購規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,新增回購計(jì)劃同比翻了一番。
數(shù)據(jù)顯示,2024年A股上市券商平均股息率達(dá)1.40%,東吳證券(3.98%)、華泰證券(3.24%)等機(jī)構(gòu)股息率表現(xiàn)突出。投資者可重點(diǎn)關(guān)注股息率穩(wěn)定且盈利質(zhì)量較高的標(biāo)的,同時(shí)關(guān)注政策引導(dǎo)下的市值管理新動向。
“券商分紅的力度這么大對于市場影響積極,能夠吸引長期資金入市、穩(wěn)定市場情緒、優(yōu)化市場估值邏輯,提振投資者信心。高分紅政策為險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等長期資金提供了穩(wěn)定的收益來源,而券商的高分紅直接增強(qiáng)了這類資金的配置意愿。分紅傳遞了券商盈利能力穩(wěn)健、現(xiàn)金流充足的信號,有助于緩解市場對券商板塊的悲觀預(yù)期。分紅也提升了券商股的‘股息率’吸引力,向市場傳遞積極信號,推動估值修復(fù)?!蹦祥_金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴界面新聞。

“不過,這也會推動行業(yè)競爭格局的重塑,頭部券商憑借更強(qiáng)的盈利能力和資本實(shí)力,通過高分紅鞏固市場地位?!彼赋觯斑@意味著,分紅政策倒逼券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。券商需要從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向多元化盈利模式,從而為持續(xù)分紅奠定基礎(chǔ)。而且,高頻次分紅和透明化回報(bào)規(guī)劃,有助于引導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)長期價(jià)值而非短期波動,符合‘新國九條’倡導(dǎo)的理性投資導(dǎo)向?!?/span>
經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林指出,券商分紅規(guī)模擴(kuò)大既反映行業(yè)盈利改善,也體現(xiàn)政策引導(dǎo)下的市場共識。2024年證券行業(yè)凈利潤同比增長21.35%,自營業(yè)務(wù)收入增幅達(dá)43.02%,為分紅提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但需警惕高分紅背后的業(yè)績波動風(fēng)險(xiǎn),如紅塔證券凈利潤增長144%的同時(shí),分紅比例已接近極限水平。
天風(fēng)證券非銀分析師杜鵬輝對此分析稱,“新‘國九條’確立以分紅為核心的上市企業(yè)質(zhì)量評價(jià)體系,半強(qiáng)制性要求上市公司分紅,對未來市場風(fēng)格和投資范式影響深遠(yuǎn)。
杜鵬輝認(rèn)為,過去,市場存在“高成長賽道過于擁擠,價(jià)值賽道無人問津”的問題。新“國九條”后,以分紅為核心的政策變化或?qū)⒂行е貥?gòu)市場估值體系。防止估值模型的過度簡化,投資者需要審慎考量高增速的凈利潤能否實(shí)現(xiàn)到高增速的股息。
從近期券商策略分析師的研判來看,在一段時(shí)間內(nèi),高股息策略仍然有一定空間。不過,對于面臨業(yè)績考驗(yàn)和高資本投入的券商而言,分紅并非越多越好。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝同時(shí)提示,“券商分紅需要考量多種因素,兼顧公司長遠(yuǎn)發(fā)展與股東利益。”
對此,他進(jìn)一步解釋道,“券商制定分紅計(jì)劃需考慮平衡分紅與資本補(bǔ)充需求、評估盈利的可持續(xù)性、管理投資者預(yù)期和遵循監(jiān)管與政策導(dǎo)向四大核心問題,需要避免過度分紅對自身發(fā)展造成負(fù)面影響。具體而言,需要確保資本充足,分紅后核心凈資本率需要保持在12%及以上,避免觸碰監(jiān)管紅線;需要確保流動性,預(yù)留30%分紅資金應(yīng)對運(yùn)營需求,防范現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn);需要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略平衡,避免過度分紅擠壓創(chuàng)新投入;需要確保合規(guī)性,防范關(guān)聯(lián)股東利益輸送。”
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