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廣安市廣安區(qū)、吉安市萬安縣、內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗、宜春市萬載縣、大連市長(zhǎng)海縣
咸寧市嘉魚縣、開封市祥符區(qū)、樂東黎族自治縣志仲鎮(zhèn)、哈爾濱市松北區(qū)、昌江黎族自治縣叉河鎮(zhèn)、大慶市薩爾圖區(qū)、駐馬店市西平縣、泰安市肥城市、廈門市同安區(qū)、岳陽市岳陽樓區(qū)
太原市古交市、福州市閩侯縣、臨滄市臨翔區(qū)、涼山冕寧縣、綏化市肇東市、長(zhǎng)治市襄垣縣、黔西南貞豐縣、蘭州市皋蘭縣、威海市乳山市
新余市分宜縣、臺(tái)州市天臺(tái)縣、茂名市電白區(qū)、自貢市富順縣、通化市柳河縣、贛州市崇義縣
福州市倉(cāng)山區(qū)、黑河市嫩江市、宿州市泗縣、上饒市萬年縣、棗莊市滕州市、新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)
忻州市寧武縣、寧波市北侖區(qū)、深圳市南山區(qū)、通化市二道江區(qū)、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、西安市鄠邑區(qū)
運(yùn)城市河津市、煙臺(tái)市龍口市、濟(jì)寧市金鄉(xiāng)縣、梅州市豐順縣、大連市中山區(qū)、東方市八所鎮(zhèn)、長(zhǎng)沙市望城區(qū)、濮陽市清豐縣、宿州市泗縣
六安市葉集區(qū)、永州市道縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、惠州市惠城區(qū)、樂東黎族自治縣鶯歌海鎮(zhèn)、周口市太康縣
昭通市綏江縣、廣州市海珠區(qū)、臨高縣和舍鎮(zhèn)、重慶市合川區(qū)、海口市龍華區(qū)、麗江市玉龍納西族自治縣、牡丹江市愛民區(qū)、牡丹江市穆棱市、邵陽市洞口縣
武漢市東西湖區(qū)、昌江黎族自治縣叉河鎮(zhèn)、三亞市崖州區(qū)、臨汾市古縣、文昌市重興鎮(zhèn)
東莞市麻涌鎮(zhèn)、齊齊哈爾市建華區(qū)、黃石市黃石港區(qū)、阜新市阜新蒙古族自治縣、廣西玉林市興業(yè)縣、慶陽市正寧縣、泉州市金門縣
十堰市丹江口市、長(zhǎng)春市寬城區(qū)、銅川市王益區(qū)、隴南市兩當(dāng)縣、合肥市巢湖市、瓊海市石壁鎮(zhèn)、廣西柳州市融水苗族自治縣、雞西市梨樹區(qū)、昆明市官渡區(qū)、三明市永安市
臨沂市莒南縣、玉溪市通?？h、寧德市壽寧縣、涼山會(huì)東縣、綏化市安達(dá)市、長(zhǎng)春市九臺(tái)區(qū)、上海市松江區(qū)、臨高縣南寶鎮(zhèn)
德州市禹城市、延安市宜川縣、徐州市沛縣、湛江市吳川市、郴州市宜章縣、吉林市昌邑區(qū)、運(yùn)城市絳縣、廣西崇左市憑祥市、自貢市榮縣、延安市富縣
運(yùn)城市新絳縣、阜陽市潁東區(qū)、大理云龍縣、東營(yíng)市廣饒縣、臨汾市大寧縣、延安市子長(zhǎng)市、大慶市龍鳳區(qū)、洛陽市欒川縣、臺(tái)州市玉環(huán)市、北京市昌平區(qū)
漯河市郾城區(qū)、樂山市沙灣區(qū)、天津市西青區(qū)、寧夏石嘴山市大武口區(qū)、臨汾市安澤縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市和林格爾縣、佳木斯市郊區(qū)、遵義市播州區(qū)、西安市長(zhǎng)安區(qū)
鶴壁市?？h、廣西桂林市靈川縣、黑河市嫩江市、潮州市潮安區(qū)、聊城市茌平區(qū)、煙臺(tái)市龍口市、珠海市香洲區(qū)
海南貴南縣、榆林市神木市、安順市平壩區(qū)、安康市平利縣、廣西河池市金城江區(qū)、茂名市茂南區(qū)
樂東黎族自治縣九所鎮(zhèn)、新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)、漢中市南鄭區(qū)、新余市渝水區(qū)、大連市沙河口區(qū)
漳州市漳浦縣、三亞市崖州區(qū)、濰坊市昌邑市、遂寧市蓬溪縣、德州市德城區(qū)、廣西柳州市柳江區(qū)
東莞市大朗鎮(zhèn)、洛陽市欒川縣、福州市閩清縣、德陽市廣漢市、玉樹治多縣、廣西桂林市恭城瑤族自治縣、株洲市蘆淞區(qū)、萬寧市和樂鎮(zhèn)
重慶市巫山縣、德州市夏津縣、岳陽市汨羅市、哈爾濱市阿城區(qū)、中山市板芙鎮(zhèn)、中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)
直轄縣潛江市、朝陽市建平縣、臨滄市鳳慶縣、遵義市綏陽縣、廣元市青川縣、廣西崇左市江州區(qū)、揚(yáng)州市江都區(qū)、陽泉市盂縣、鎮(zhèn)江市京口區(qū)
內(nèi)江市資中縣、佛山市南海區(qū)、泰安市泰山區(qū)、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、昭通市水富市、成都市青羊區(qū)、衢州市衢江區(qū)、廣西梧州市萬秀區(qū)
寧夏吳忠市青銅峽市、無錫市新吳區(qū)、邵陽市邵陽縣、濟(jì)寧市梁山縣、紅河建水縣
昭通市永善縣、哈爾濱市方正縣、宜賓市長(zhǎng)寧縣、哈爾濱市賓縣、濟(jì)南市鋼城區(qū)
黔西南興仁市、岳陽市汨羅市、襄陽市?？悼h、臨沂市羅莊區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、定西市渭源縣、玉溪市易門縣、三亞市吉陽區(qū)、哈爾濱市五常市、儋州市光村鎮(zhèn)
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呂梁市離石區(qū)、荊門市鐘祥市、張掖市肅南裕固族自治縣、濱州市濱城區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)、信陽市羅山縣、楚雄大姚縣、七臺(tái)河市新興區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗
上海市靜安區(qū)、鄭州市上街區(qū)、淄博市沂源縣、梅州市梅江區(qū)、杭州市蕭山區(qū)、茂名市化州市、雞西市城子河區(qū)、沈陽市遼中區(qū)、衡陽市常寧市
臨沂市郯城縣、上海市崇明區(qū)、聊城市冠縣、安順市西秀區(qū)、大慶市肇州縣
楚雄姚安縣、天津市武清區(qū)、廣州市越秀區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、安康市寧陜縣、廣西北海市銀海區(qū)、昭通市魯?shù)榭h、杭州市余杭區(qū)
定西市臨洮縣、信陽市羅山縣、宿州市碭山縣、十堰市鄖陽區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣
玉溪市紅塔區(qū)、日照市東港區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市石拐區(qū)、天津市寧河區(qū)、佳木斯市前進(jìn)區(qū)
臺(tái)州市三門縣、十堰市鄖陽區(qū)、荊州市松滋市、阿壩藏族羌族自治州理縣、牡丹江市陽明區(qū)、宿遷市宿豫區(qū)、曲靖市富源縣、延邊和龍市
泉州市永春縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、六盤水市盤州市、安康市紫陽縣、酒泉市瓜州縣、大連市普蘭店區(qū)、忻州市原平市
榆林市米脂縣、文昌市抱羅鎮(zhèn)、臨沂市臨沭縣、內(nèi)蒙古包頭市固陽縣、長(zhǎng)沙市開福區(qū)、周口市太康縣、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、廣西桂林市永?？h、文昌市文教鎮(zhèn)
泰安市新泰市、通化市輝南縣、渭南市蒲城縣、洛陽市澗西區(qū)、重慶市梁平區(qū)、湖州市吳興區(qū)、自貢市榮縣、湛江市霞山區(qū)
安康市紫陽縣、南昌市灣里區(qū)、許昌市長(zhǎng)葛市、重慶市巫山縣、綏化市望奎縣、蚌埠市禹會(huì)區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市東河區(qū)、臨汾市鄉(xiāng)寧縣、晉中市太谷區(qū)
揚(yáng)州市廣陵區(qū)、德州市禹城市、衢州市柯城區(qū)、陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、隨州市曾都區(qū)、儋州市中和鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、重慶市綦江區(qū)、四平市鐵東區(qū)、德州市武城縣、阜新市細(xì)河區(qū)、天津市河西區(qū)、海南興海縣、樂山市峨眉山市
安順市普定縣、阜陽市潁泉區(qū)、隴南市武都區(qū)、湖州市德清縣、銅仁市萬山區(qū)、大慶市大同區(qū)、鹽城市濱海縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)、黔東南從江縣
廣西百色市田林縣、白城市洮北區(qū)、直轄縣潛江市、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、信陽市息縣、?？谑行阌^(qū)、慶陽市鎮(zhèn)原縣、黃石市大冶市、東莞市南城街道、徐州市鼓樓區(qū)
吉林市船營(yíng)區(qū)、黃岡市英山縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正鑲白旗、甘孜瀘定縣、無錫市惠山區(qū)、漢中市略陽縣、六安市葉集區(qū)
撫州市東鄉(xiāng)區(qū)、大同市陽高縣、湘潭市韶山市、洛陽市老城區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市霍林郭勒市、重慶市秀山縣、寧波市北侖區(qū)、營(yíng)口市西市區(qū)
襄陽市襄城區(qū)、駐馬店市確山縣、濰坊市濰城區(qū)、中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、黔東南天柱縣、文昌市文城鎮(zhèn)、宣城市郎溪縣、東莞市橋頭鎮(zhèn)、臨高縣調(diào)樓鎮(zhèn)
阜新市細(xì)河區(qū)、雙鴨山市寶山區(qū)、眉山市青神縣、北京市朝陽區(qū)、畢節(jié)市赫章縣、遵義市播州區(qū)、文山西疇縣
定西市漳縣、九江市湖口縣、三門峽市盧氏縣、合肥市廬陽區(qū)、大連市甘井子區(qū)、哈爾濱市依蘭縣、宜昌市夷陵區(qū)、郴州市汝城縣、九江市潯陽區(qū)
瓊海市長(zhǎng)坡鎮(zhèn)、江門市恩平市、東莞市石排鎮(zhèn)、鷹潭市貴溪市、黔南貴定縣、廣西百色市田林縣、重慶市忠縣、遂寧市船山區(qū)、平?jīng)鍪腥A亭縣
畢節(jié)市織金縣、荊州市石首市、紹興市新昌縣、臨沂市沂南縣、雞西市梨樹區(qū)、九江市彭澤縣、漢中市漢臺(tái)區(qū)、韶關(guān)市南雄市、永州市零陵區(qū)
攀枝花市仁和區(qū)、商丘市永城市、邵陽市邵陽縣、天水市麥積區(qū)、淮安市漣水縣、定安縣龍湖鎮(zhèn)、運(yùn)城市垣曲縣、瓊海市潭門鎮(zhèn)
贛州市瑞金市、紹興市柯橋區(qū)、天津市東麗區(qū)、焦作市博愛縣、阜新市海州區(qū)、商丘市睢陽區(qū)、重慶市長(zhǎng)壽區(qū)、滁州市天長(zhǎng)市、臨沂市蘭陵縣、松原市長(zhǎng)嶺縣
南京市雨花臺(tái)區(qū)、曲靖市陸良縣、鞍山市千山區(qū)、大連市西崗區(qū)、廣安市鄰水縣
西安市蓮湖區(qū)、長(zhǎng)春市農(nóng)安縣、寶雞市鳳翔區(qū)、定安縣嶺口鎮(zhèn)、廣西桂林市興安縣、達(dá)州市通川區(qū)、湛江市遂溪縣
酒泉市玉門市、泉州市豐澤區(qū)、定西市通渭縣、吉林市豐滿區(qū)、廣西來賓市合山市、七臺(tái)河市茄子河區(qū)、宜昌市猇亭區(qū)、淮南市田家庵區(qū)、德州市臨邑縣
敷爾佳只靠著面膜還能走多遠(yuǎn)？|界面新聞 · 時(shí)尚
界面新聞?dòng)浾?| 周芳穎
界面新聞編輯 | 樓婍沁
國(guó)貨美妝品牌投資者關(guān)系平臺(tái)上答復(fù)投資者問題時(shí)表示，該公司目前正在積極布局海外市場(chǎng)。
界面時(shí)尚搜索發(fā)現(xiàn)，敷爾佳通過品牌英文名Voolga開設(shè)了獨(dú)立站，同時(shí)入駐了亞馬遜Amazon、Weee、Ebay等海外電商平臺(tái)。但在這些平臺(tái)展示的產(chǎn)品圖片仍為國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的中文包裝。
界面時(shí)尚就具體的海外規(guī)劃求證敷爾佳品牌，對(duì)方暫無回應(yīng)。
值得注意的是，敷爾佳海外獨(dú)立站目前僅陳列面膜和次拋精華兩個(gè)品類，其中面膜仍為主力。作為其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的核心營(yíng)收來源，敷爾佳優(yōu)先以面膜產(chǎn)品試水海外市場(chǎng)，這一策略也符合多數(shù)品牌以拳頭產(chǎn)品開拓海外的通行做法。
圖源：敷爾佳官網(wǎng)
敷爾佳自2023年上市以來就開始籌謀產(chǎn)品矩陣的多元化，主打持“技術(shù)驅(qū)動(dòng)、妝械協(xié)同”的雙線研發(fā)戰(zhàn)略。
根據(jù)最新2024年財(cái)報(bào)，過去一年敷爾佳陸續(xù)向市場(chǎng)推出了多款具有針對(duì)性功效的護(hù)膚產(chǎn)品，包括化妝水、精華液、眼膜和面膜等多個(gè)品類。雖然化妝品產(chǎn)品已占總營(yíng)收57.7%，但這其中仍包括不少面膜類產(chǎn)品。
報(bào)告期內(nèi)，該公司銷售額過億的產(chǎn)品有醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼(白膜)、醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼(黑膜)、清痘凈膚修護(hù)貼、積雪草舒緩修護(hù)貼、煙酰胺美白淡斑修護(hù)面膜和透明質(zhì)酸鈉次拋修護(hù)液。這些產(chǎn)品也是獨(dú)立站上展示的主要產(chǎn)品。
久謙中臺(tái)向界面時(shí)尚提供的數(shù)據(jù)亦顯示，2024年在天貓、京東、抖音三個(gè)平臺(tái)，貼片面膜和械字號(hào)護(hù)膚占該品牌面部護(hù)理類目近八成的銷售額。其中，械字號(hào)護(hù)膚也是以白膜、黑膜、透明質(zhì)酸鈉次拋修護(hù)液為主。
這意味著敷爾佳在功能性護(hù)膚品賽道也始終還未大步走出面膜的老本行。
久謙中臺(tái)提供的數(shù)據(jù)顯示，三個(gè)平臺(tái)2025年迄今為止，雖然敷爾佳仍在貼片面膜類中仍然拔得頭籌，但2024年該類目排名數(shù)一數(shù)二的除了有市場(chǎng)地位穩(wěn)固的法國(guó)歐萊雅和國(guó)貨美妝珀萊雅，還有歐詩漫、理膚泉等品牌與敷爾佳同臺(tái)競(jìng)技。而貼片面膜對(duì)于這些品牌來說只是產(chǎn)品體系中的一部分，并不構(gòu)成絕對(duì)的營(yíng)收支柱。
拓寬品類讓品牌業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的必要性也牽動(dòng)著敷爾佳的神經(jīng)。在近期兩次投資者關(guān)系活動(dòng)上，該公司都對(duì)外表示，期望每年能夠上新5到10款新品，主要是以化妝品類產(chǎn)品為主，同時(shí)期望每年能夠孵化1到2款大單品。
敷爾佳將產(chǎn)品分為醫(yī)療器械和化妝品兩大類，醫(yī)療器械主要涉及Ⅱ類和Ⅲ類醫(yī)療器械；化妝品按功效矩陣分為美白、祛痘、抗皺和修護(hù)四類，打造“2+4”產(chǎn)品矩陣。在醫(yī)療器械業(yè)務(wù)方面，其重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維已進(jìn)入臨床階段，也將成為未來重點(diǎn)發(fā)展的新品。
Ⅲ類醫(yī)療器械涉及醫(yī)美領(lǐng)域，在監(jiān)管上也更為嚴(yán)格。據(jù)《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》規(guī)定，對(duì)從事Ⅲ類醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，實(shí)行經(jīng)營(yíng)許可管理，不僅需要持有《醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)備案證》或《醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)許可證》，其產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、無菌保存等要求，也會(huì)遠(yuǎn)高于Ⅰ類和Ⅱ類醫(yī)療器械。
一旦有Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品獲批上市，對(duì)于品牌而言，將成為其研發(fā)與生產(chǎn)工藝的重要背書。而研發(fā)能力正是敷爾佳自上市以來持續(xù)面臨的質(zhì)疑焦點(diǎn)。
敷爾佳招股書顯示，2019年到2022年，該公司研發(fā)費(fèi)用率始終在在1%以下，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司4%-5%的均值，而且截至2023年3月研發(fā)人員只有8人。當(dāng)時(shí)，敷爾佳在招股書中解釋稱，其研發(fā)活動(dòng)多為非特殊化妝品研發(fā)、已有產(chǎn)品升級(jí)及性能檢測(cè)等日常研發(fā)活動(dòng)，因而支出較小。隨著其Ⅲ類醫(yī)療器械在研項(xiàng)目的推進(jìn)以及募投項(xiàng)目的投入，預(yù)計(jì)研發(fā)費(fèi)用將有所增長(zhǎng)。
不僅研發(fā)團(tuán)隊(duì)和支出明顯薄弱，敷爾佳核心產(chǎn)品如“醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼”的研發(fā)和生產(chǎn)早期依賴哈三聯(lián)代工，后期雖從哈三聯(lián)收購(gòu)北星藥業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈，但核心技術(shù)多通過委托高校，如江南大學(xué)、四川大學(xué)及第三方機(jī)構(gòu)完成，其自主研發(fā)的重心只在產(chǎn)品配方及配比。
2023年上市以后，敷爾佳才建立了北方美谷生產(chǎn)基地，爾后又在上海設(shè)立了研發(fā)中心，與哈爾濱的研發(fā)中心形成互聯(lián)，以補(bǔ)足研發(fā)生產(chǎn)的短板。短短兩年內(nèi)成立的研發(fā)生產(chǎn)基地自此也成為了敷爾佳在對(duì)外宣傳中時(shí)常提及的重要元素。
在這兩年間，敷爾佳面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不僅有珀萊雅、歐詩漫等產(chǎn)品線更全面、專業(yè)形象更完善的國(guó)貨美妝品牌，還有此前的代工廠哈三聯(lián)也想分一杯羹。以醫(yī)藥為主業(yè)的哈三聯(lián)在2024半年報(bào)中表示，推出了透明質(zhì)酸鈉修護(hù)膜、蝦青素傳明酸修護(hù)貼、清痘凈膚修護(hù)貼、積雪草舒緩修護(hù)貼和膠原蛋白修護(hù)貼。當(dāng)中不少產(chǎn)品名稱明顯與前述敷爾佳熱賣產(chǎn)品重疊。
在競(jìng)爭(zhēng)加劇、同質(zhì)化產(chǎn)品頻出之際，敷爾佳亟需以產(chǎn)品力證明自身價(jià)值，打破“代工背景”的質(zhì)疑。尤其是在醫(yī)美護(hù)膚領(lǐng)域，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品成分、功效驗(yàn)證的關(guān)注度持續(xù)提升，品牌不僅要依靠市場(chǎng)份額，更需在技術(shù)創(chuàng)新、臨床驗(yàn)證等層面建立起護(hù)城河。
圖源：微博除了對(duì)外強(qiáng)化北方美谷生產(chǎn)基地的科技屬性，敷爾佳在2024年末也首次布局線下直營(yíng)渠道，在哈爾濱太平國(guó)際機(jī)場(chǎng)開設(shè)了首家品牌門店。根據(jù)其在投資者關(guān)系活動(dòng)中的表態(tài)，這一門店更多承擔(dān)品牌推廣的職能，選址機(jī)場(chǎng)樞紐，意在借助高流量場(chǎng)景提升品牌曝光。
經(jīng)銷仍然承擔(dān)敷爾佳的營(yíng)收重心。2024年報(bào)顯示，敷爾佳線下渠道經(jīng)銷占總營(yíng)收比重45%，線上代銷和經(jīng)銷還有5%的占比，等于經(jīng)銷商是營(yíng)收的半壁江山。敷爾佳在公司設(shè)立之初久深耕線下經(jīng)銷渠道，早期通過經(jīng)銷商快速打通營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及經(jīng)銷渠道，也因此提升了品牌知名度。
但廣袤的經(jīng)銷渠道也帶來了價(jià)格體系混亂的問題。以敷爾佳透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼（白膜）為例，敷爾佳官方定價(jià)5片1盒118元，不僅在不同平臺(tái)的官方旗艦店會(huì)有十幾元到二十元的價(jià)差，在KKV、美團(tuán)、藥房等不同渠道都會(huì)有74元到98元不同的價(jià)格。
一位敷爾佳經(jīng)銷代理商向界面時(shí)尚透露，品牌目前尚未開放加盟店授權(quán)，產(chǎn)品經(jīng)銷需繳納5萬元起步的保證金，以防止竄貨問題，拿貨價(jià)格普遍在零售價(jià)5折以下。另有兩位經(jīng)銷商表示，近期敷爾佳頻繁調(diào)整價(jià)格，且存在控貨現(xiàn)象，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大，需每日詢價(jià)。
這也反映出，敷爾佳在渠道策略上正處于強(qiáng)化管控、維穩(wěn)價(jià)格體系的階段。如何在品牌溢價(jià)、渠道利益之間取得平衡，將是敷爾佳在現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局下需要持續(xù)優(yōu)化的關(guān)鍵。
從最新財(cái)報(bào)來看，敷爾佳在2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約20.17億元，同比增長(zhǎng)4.32%，但歸母凈利潤(rùn)同比下降11.77%，扣非凈利潤(rùn)降幅更是達(dá)到17%。進(jìn)入2025年第一季度，業(yè)績(jī)壓力進(jìn)一步加劇，營(yíng)收同比下滑26.39%，扣非凈利潤(rùn)同比下滑62.82%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)。在銷售投入持續(xù)加大、研發(fā)支撐仍顯不足的情況下，單靠渠道控價(jià)與市場(chǎng)推廣，難以支撐品牌的可持續(xù)增長(zhǎng)。
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