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常州市新北區(qū)、葫蘆島市建昌縣、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、晉中市榆社縣、文昌市東路鎮(zhèn)、臨汾市侯馬市、內蒙古呼和浩特市托克托縣、重慶市榮昌區(qū)
渭南市富平縣、運城市臨猗縣、廣安市前鋒區(qū)、內蒙古呼和浩特市武川縣、泉州市金門縣、齊齊哈爾市龍江縣
甘孜色達縣、濱州市沾化區(qū)、西安市未央區(qū)、延安市黃陵縣、東方市四更鎮(zhèn)
黔南貴定縣、婁底市漣源市、運城市平陸縣、永州市寧遠縣、呂梁市嵐縣、定安縣龍河鎮(zhèn)、煙臺市萊山區(qū)、瓊海市嘉積鎮(zhèn)
信陽市潢川縣、成都市雙流區(qū)、邵陽市北塔區(qū)、上海市長寧區(qū)、北京市順義區(qū)、上饒市鉛山縣、濰坊市昌邑市
錦州市古塔區(qū)、太原市尖草坪區(qū)、延邊龍井市、株洲市攸縣、綿陽市游仙區(qū)、廣西玉林市興業(yè)縣、營口市西市區(qū)
直轄縣神農架林區(qū)、曲靖市羅平縣、中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)、德陽市綿竹市、平頂山市石龍區(qū)、內蒙古赤峰市巴林左旗、荊門市沙洋縣、泰安市東平縣
寶雞市渭濱區(qū)、榆林市榆陽區(qū)、萬寧市后安鎮(zhèn)、白城市鎮(zhèn)賚縣、呂梁市中陽縣、開封市順河回族區(qū)、贛州市安遠縣、甘孜九龍縣
信陽市平橋區(qū)、內蒙古阿拉善盟阿拉善右旗、海南貴南縣、懷化市芷江侗族自治縣、杭州市余杭區(qū)、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、肇慶市四會市、西安市未央區(qū)
鄂州市鄂城區(qū)、濱州市惠民縣、泰州市海陵區(qū)、松原市長嶺縣、重慶市石柱土家族自治縣、眉山市彭山區(qū)、北京市懷柔區(qū)
重慶市永川區(qū)、德陽市廣漢市、綿陽市平武縣、廣西賀州市鐘山縣、龍巖市新羅區(qū)、鹽城市響水縣、眉山市仁壽縣、信陽市羅山縣
蚌埠市龍子湖區(qū)、樂山市峨邊彝族自治縣、文山硯山縣、重慶市銅梁區(qū)、營口市蓋州市
臺州市仙居縣、渭南市潼關縣、上海市金山區(qū)、中山市東升鎮(zhèn)、贛州市會昌縣、大慶市讓胡路區(qū)、三明市泰寧縣、廣西河池市宜州區(qū)
廣西梧州市藤縣、大同市新榮區(qū)、河源市和平縣、六安市裕安區(qū)、丹東市鳳城市、德州市齊河縣、海南貴南縣、宜昌市猇亭區(qū)
漳州市長泰區(qū)、德陽市羅江區(qū)、文昌市馮坡鎮(zhèn)、上海市崇明區(qū)、內蒙古呼倫貝爾市扎賚諾爾區(qū)、日照市莒縣、臨沂市郯城縣
洛陽市偃師區(qū)、遂寧市大英縣、自貢市富順縣、昆明市呈貢區(qū)、成都市大邑縣
澄邁縣永發(fā)鎮(zhèn)、隴南市兩當縣、青島市膠州市、舟山市定海區(qū)、雙鴨山市集賢縣、萍鄉(xiāng)市蘆溪縣、瓊海市潭門鎮(zhèn)、武漢市漢南區(qū)、甘南夏河縣、宜春市銅鼓縣
內蒙古鄂爾多斯市康巴什區(qū)、龍巖市漳平市、淮南市大通區(qū)、重慶市城口縣、甘孜巴塘縣、漢中市鎮(zhèn)巴縣、安慶市太湖縣、七臺河市新興區(qū)、荊門市沙洋縣
常德市津市市、岳陽市華容縣、甘孜得榮縣、泉州市石獅市、三明市清流縣、瓊海市大路鎮(zhèn)
蕪湖市弋江區(qū)、瓊海市萬泉鎮(zhèn)、通化市集安市、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、三沙市西沙區(qū)、伊春市友好區(qū)、蚌埠市禹會區(qū)、廈門市海滄區(qū)、雅安市石棉縣
開封市祥符區(qū)、泉州市洛江區(qū)、文昌市潭牛鎮(zhèn)、三明市寧化縣、怒江傈僳族自治州瀘水市、上饒市橫峰縣、蘭州市安寧區(qū)
南充市南部縣、漢中市留壩縣、平涼市莊浪縣、廣西河池市巴馬瑤族自治縣、九江市修水縣、朝陽市朝陽縣
南平市松溪縣、郴州市宜章縣、黃石市鐵山區(qū)、臨滄市永德縣、六盤水市水城區(qū)
寧夏石嘴山市平羅縣、延邊琿春市、雅安市蘆山縣、涼山會理市、白城市洮南市、白山市江源區(qū)、宜昌市夷陵區(qū)、內江市隆昌市
昆明市五華區(qū)、荊州市松滋市、廣西桂林市資源縣、南充市高坪區(qū)、常德市武陵區(qū)、贛州市章貢區(qū)、金華市東陽市、白銀市靖遠縣、沈陽市沈河區(qū)
儋州市新州鎮(zhèn)、長春市朝陽區(qū)、哈爾濱市依蘭縣、廣西北海市鐵山港區(qū)、隴南市武都區(qū)
合肥市瑤海區(qū)、郴州市臨武縣、蘇州市張家港市、漳州市華安縣、沈陽市大東區(qū)、伊春市伊美區(qū)、東方市大田鎮(zhèn)、武漢市江岸區(qū)、杭州市上城區(qū)、白沙黎族自治縣七坊鎮(zhèn)
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長沙市開福區(qū)、杭州市上城區(qū)、懷化市麻陽苗族自治縣、廣西柳州市融水苗族自治縣、內蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、中山市南頭鎮(zhèn)、棗莊市薛城區(qū)
臨汾市汾西縣、上海市青浦區(qū)、廣西防城港市東興市、焦作市沁陽市、鐵嶺市銀州區(qū)、阜陽市潁上縣
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濟寧市汶上縣、齊齊哈爾市訥河市、揚州市寶應縣、白山市撫松縣、濟南市槐蔭區(qū)、運城市永濟市、漳州市平和縣
中山市沙溪鎮(zhèn)、朔州市懷仁市、常州市新北區(qū)、濟寧市兗州區(qū)、樂東黎族自治縣千家鎮(zhèn)
荊州市監(jiān)利市、通化市柳河縣、廣州市南沙區(qū)、深圳市龍華區(qū)、嘉峪關市新城鎮(zhèn)、安康市漢濱區(qū)、大理南澗彝族自治縣、臨沂市臨沭縣
渭南市白水縣、中山市南區(qū)街道、呂梁市興縣、大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、茂名市高州市、鹽城市阜寧縣、樂山市峨邊彝族自治縣、南昌市西湖區(qū)
樂東黎族自治縣佛羅鎮(zhèn)、中山市坦洲鎮(zhèn)、恩施州利川市、延安市延長縣、雙鴨山市嶺東區(qū)、徐州市睢寧縣
內蒙古巴彥淖爾市五原縣、大理南澗彝族自治縣、中山市東升鎮(zhèn)、淮南市大通區(qū)、渭南市富平縣、昆明市晉寧區(qū)、南京市六合區(qū)、宜昌市當陽市、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)
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潮州市饒平縣、文山富寧縣、洛陽市汝陽縣、惠州市惠東縣、九江市修水縣、阿壩藏族羌族自治州茂縣、阿壩藏族羌族自治州小金縣
內蒙古赤峰市寧城縣、咸陽市涇陽縣、永州市藍山縣、綿陽市鹽亭縣、開封市杞縣、曲靖市麒麟區(qū)
襄陽市襄城區(qū)、甘孜色達縣、衡陽市蒸湘區(qū)、咸陽市三原縣、平頂山市舞鋼市、西寧市城中區(qū)、雅安市雨城區(qū)、內蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、安慶市桐城市
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信陽市光山縣、臨沂市蒙陰縣、黔東南黃平縣、孝感市孝南區(qū)、濰坊市臨朐縣、瓊海市萬泉鎮(zhèn)、臨高縣調樓鎮(zhèn)
南陽市南召縣、六安市霍山縣、黔西南望謨縣、宣城市廣德市、內蒙古興安盟扎賚特旗、金華市婺城區(qū)
商洛市商南縣、淮北市烈山區(qū)、牡丹江市寧安市、寧德市屏南縣、臨高縣波蓮鎮(zhèn)
葫蘆島市興城市、雙鴨山市尖山區(qū)、河源市龍川縣、蕪湖市弋江區(qū)、成都市彭州市、黔東南榕江縣
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財說| 3K碳纖維每噸漲價1萬元，能改善吉林化纖盈利水平嗎？|界面新聞 · 證券
受低空經濟拉動，無人機需求增加，吉林化纖（000420.SZ）旗下的濕法3k碳纖維供不應求，近日各牌號產品每噸分別上漲10000元。
對于這次價格上調，資本市場反映較為敏感，吉林化纖股價連收漲停。
那么，此次提價對于吉林化纖的業(yè)績究竟有多大？
碳纖維業(yè)務并不賺錢
吉林化纖2024年營業(yè)收入38.83億元，同比增長3.93%；歸母凈利潤2,888.41萬元，同比下降13.90%。致使公司去年增收不增利的原因正是源于碳纖維業(yè)務。
從業(yè)務結構看，吉林化纖正處于從原絲向復材轉型階段，粘膠長絲是目前公司真正核心收入來源，2024年該業(yè)務收入27.91億元（占比71.83%），毛利率20.44%。
市場所關注的碳纖維業(yè)務收入占比8.24%，實現(xiàn)3.20億收入，毛利率更是為負數，為-26.74%。這表示該業(yè)務目前處于虧損狀態(tài)，主要原因是市場價格大幅下跌以及產能過剩導致開工率不足。吉林化纖擁有12000噸的碳纖維設計產能，去年產量和銷量分別為5351噸和5285噸，產能利用率為44.59%。
數據來源：WIND、界面新聞研究部碳纖維業(yè)務成本結構中，原材料丙烯腈價格波動直接影響盈利能力。2024年丙烯腈價格同比上漲7.54%，碳纖維價格均價約6.1萬元/噸下降22%，進一步擠壓了利潤空間，導致單位毛利持續(xù)為負。此外，國內碳纖維庫存高企（2024年行業(yè)庫存約1.6萬噸），市場供過于求格局未根本改變。
吉林化纖碳纖維產品以12K、25K等小絲束為主，多用于民用領域，市場競爭激烈且價格敏感度高，而高性能干法 T700/T800 產品占比較小，限制了利潤增長?？傮w來看，吉林化纖的碳纖維業(yè)務并不是一門很好的賺錢生意。不過，未來碳纖維價格上漲是大勢所趨。需求端方面，由于低空經濟發(fā)展、電動垂直起降飛行器（eVTOL）、物流無人機等新應用增長點帶動碳纖維需求。另外，風電產業(yè)鏈受國內新能源政策推動讓需求高漲，也推高了碳纖維價格；成本端方面，丙烯腈等原材料價格上漲，企業(yè)生產成本上升，同樣推動碳纖維產品價格上調。
提價能幫到公司多少？
這種情況下，濕法3K碳纖維每噸漲價1萬元意味著什么？吉林化纖董秘辦人士對于提價相關問題表示，“濕法3k碳纖維占公司總收入的占比較低，對業(yè)績影響有限。”
吉林化纖此次調價范圍僅限濕法3K型號，相較于一季度對3K/6K產品提價5,000元/噸，本次調價幅度大但覆蓋品種更少。至于能為公司帶來多少營收，可通過2024年相關數據來推測。
2024年碳纖維銷量5285噸（未單獨披露濕法3k銷量），假設濕法3k銷量占比20%（約1057噸），提價將增加年收入約1057萬元，占40億元總營收的不足0.26%，因此此次調價對整體業(yè)績的拉動作用有限。
此碳纖維生產成本中原材料丙烯腈占比超60%，2025年Q2華東地區(qū)丙烯腈均價約1.08萬元/噸，同比上漲34.9%，成本壓力還可能部分抵消提價收益。
此外，提價能否持續(xù)取決于下游需求韌性和行業(yè)競爭格局。當前碳纖維市場仍以價格戰(zhàn)為主，中復神鷹（688295.SH）等頭部企業(yè)未跟進調價，或削弱吉林化纖提價的實際效果。盡管此次提價短期改善毛利率，但碳纖維業(yè)務扭虧仍需依賴產能利用率提升、成本控及風電等下游需求放量。
總體而言，此次3K碳纖維每噸漲價1萬元的消息，對于市場情緒端的提振效果大于企業(yè)實際利潤反饋。
估值方面，目前吉林化纖的動態(tài)市盈率為765倍是行業(yè)均值（41倍）的18倍多，且高于剔除負值后的行業(yè)中位數（38倍），估值邏輯依賴遠期成長預期而非當前盈利能力。機構對于吉林化纖一致預測2025-2027年凈利潤分別為1.44/2.23/2.9億元，對應未來三年PE高達513/234/180倍，需年均復合增速超50%才能消化估值。
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