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湛江市廉江市、廣西河池市羅城仫佬族自治縣、沈陽市蘇家屯區(qū)、安順市西秀區(qū)、朔州市山陰縣
文山廣南縣、南昌市新建區(qū)、黔西南貞豐縣、涼山鹽源縣、廣西貴港市平南縣、荊門市沙洋縣、南充市閬中市、六安市霍山縣
廣西北海市合浦縣、宜春市奉新縣、廣西北海市海城區(qū)、洛陽市瀍河回族區(qū)、黃山市歙縣
常德市武陵區(qū)、黃石市大冶市、宜春市靖安縣、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、昆明市富民縣、恩施州鶴峰縣、海南共和縣、恩施州咸豐縣
營口市老邊區(qū)、汕頭市潮南區(qū)、吉林市蛟河市、巴中市平昌縣、忻州市五臺縣、紹興市新昌縣、忻州市寧武縣、延邊敦化市
廣西北海市合浦縣、定西市岷縣、紅河紅河縣、呂梁市興縣、臨沂市莒南縣、澄邁縣老城鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)、昆明市五華區(qū)、盤錦市盤山縣、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、德陽市廣漢市
鐵嶺市昌圖縣、漳州市長泰區(qū)、鶴崗市南山區(qū)、寧夏固原市隆德縣、迪慶維西傈僳族自治縣、漢中市留壩縣
吉林市樺甸市、西寧市城中區(qū)、淮安市金湖縣、文昌市文城鎮(zhèn)、益陽市安化縣、酒泉市敦煌市
天津市靜海區(qū)、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、黔東南凱里市、中山市橫欄鎮(zhèn)、昭通市鹽津縣
黔南羅甸縣、揭陽市普寧市、榆林市綏德縣、延安市吳起縣、延安市黃陵縣、屯昌縣坡心鎮(zhèn)、黔東南雷山縣、臨汾市翼城縣、江門市新會區(qū)、茂名市信宜市
金華市永康市、西寧市城北區(qū)、廣西南寧市良慶區(qū)、婁底市冷水江市、雞西市虎林市、黔西南冊亨縣、汕頭市金平區(qū)、聊城市莘縣、許昌市襄城縣、曲靖市馬龍區(qū)
寧夏中衛(wèi)市沙坡頭區(qū)、甘孜德格縣、漳州市南靖縣、撫州市廣昌縣、襄陽市樊城區(qū)、馬鞍山市花山區(qū)、雞西市滴道區(qū)、泰州市泰興市
南京市雨花臺區(qū)、怒江傈僳族自治州福貢縣、臺州市黃巖區(qū)、張掖市民樂縣、廣西防城港市防城區(qū)、甘孜石渠縣、甘孜甘孜縣、紹興市嵊州市
漳州市漳浦縣、文昌市會文鎮(zhèn)、煙臺市龍口市、忻州市偏關(guān)縣、武漢市硚口區(qū)、廣西河池市巴馬瑤族自治縣、黑河市遜克縣
黔南甕安縣、黃石市鐵山區(qū)、隴南市文縣、貴陽市白云區(qū)、郴州市宜章縣、東莞市中堂鎮(zhèn)、濰坊市高密市、臨滄市鎮(zhèn)康縣、泉州市晉江市
漢中市佛坪縣、紅河建水縣、淮北市杜集區(qū)、澄邁縣文儒鎮(zhèn)、嘉峪關(guān)市文殊鎮(zhèn)、南通市通州區(qū)、許昌市襄城縣、瀘州市敘永縣、泰安市東平縣
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、東莞市虎門鎮(zhèn)、泰安市泰山區(qū)、昌江黎族自治縣王下鄉(xiāng)、德州市慶云縣、雙鴨山市寶清縣、宜賓市南溪區(qū)、宜昌市遠(yuǎn)安縣、萬寧市龍滾鎮(zhèn)、長春市德惠市
清遠(yuǎn)市連南瑤族自治縣、定西市通渭縣、漳州市南靖縣、駐馬店市上蔡縣、紹興市越城區(qū)、亳州市蒙城縣、南陽市桐柏縣、徐州市新沂市
天水市清水縣、滁州市定遠(yuǎn)縣、金昌市金川區(qū)、恩施州鶴峰縣、咸陽市興平市
徐州市泉山區(qū)、三明市永安市、大同市新榮區(qū)、陽泉市郊區(qū)、東營市廣饒縣、德宏傣族景頗族自治州梁河縣、渭南市大荔縣、運(yùn)城市夏縣、陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、盤錦市興隆臺區(qū)
澄邁縣仁興鎮(zhèn)、撫州市南城縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣、銅川市王益區(qū)、榆林市定邊縣
萬寧市山根鎮(zhèn)、廣州市荔灣區(qū)、達(dá)州市大竹縣、南京市建鄴區(qū)、三亞市海棠區(qū)、泰安市新泰市、雙鴨山市嶺東區(qū)、樂山市市中區(qū)、韶關(guān)市湞江區(qū)
德陽市綿竹市、內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣、湛江市徐聞縣、北京市西城區(qū)、六盤水市水城區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、營口市站前區(qū)、信陽市羅山縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市
婁底市婁星區(qū)、洛陽市欒川縣、海西蒙古族格爾木市、宿遷市沭陽縣、濮陽市南樂縣
吉安市吉水縣、西安市未央?yún)^(qū)、哈爾濱市尚志市、南昌市東湖區(qū)、常德市安鄉(xiāng)縣、濱州市濱城區(qū)、東方市感城鎮(zhèn)、巴中市恩陽區(qū)
臨高縣臨城鎮(zhèn)、陵水黎族自治縣新村鎮(zhèn)、宜春市宜豐縣、隴南市兩當(dāng)縣、酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、蘭州市安寧區(qū)、中山市大涌鎮(zhèn)、齊齊哈爾市富拉爾基區(qū)、常德市津市市
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德州市平原縣、重慶市長壽區(qū)、澄邁縣大豐鎮(zhèn)、鶴壁市鶴山區(qū)、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、杭州市下城區(qū)、臨高縣南寶鎮(zhèn)、邵陽市武岡市、丹東市振安區(qū)
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甘南瑪曲縣、鄂州市鄂城區(qū)、上海市奉賢區(qū)、株洲市天元區(qū)、齊齊哈爾市富拉爾基區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、三門峽市靈寶市
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力源海納IPO抽中現(xiàn)場檢查:產(chǎn)能利用率驟降,多個大客戶去年業(yè)績大降|界面新聞 · 證券
記者|趙陽戈
2025年第一批首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查抽查名單近日出爐,江西力源海納科技股份有限公司(簡稱:力源海納)榜上有名。
界面新聞注意到,力源海納2024年上半年出現(xiàn)產(chǎn)能利用率驟降,經(jīng)營現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)等情形,業(yè)績也未達(dá)到2023年全年的半數(shù)。此外,公司2024年上半年應(yīng)收賬款賬面價值相當(dāng)于營業(yè)收入的9成。
來源:官網(wǎng)實控人家族擁有表決權(quán)超60%
深交所網(wǎng)站顯示,力源海納2024年12月27日獲得受理,欲闖創(chuàng)業(yè)板,招商證券保薦,計劃融資金額11.8057億元,剛于2025年1月15日進(jìn)入問詢期。
來源:交易所說明書稱,力源海納公司主營業(yè)務(wù)為工業(yè)電源產(chǎn)品的研產(chǎn)銷,主要產(chǎn)品包括高頻開關(guān)電源、高速脈沖電源和其他電源。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于鋰電及高精度電子銅箔、PCB設(shè)備、特純電子氣體、金屬及稀土冶煉、高端表面處理、環(huán)保及水處理等行業(yè),是國家專精特新“小巨人”企業(yè)。

在鋰電及高精度電子銅箔領(lǐng)域,根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子銅箔材料分會數(shù)據(jù),2021-2023年,力源海納高頻開關(guān)電源在國內(nèi)鋰電及高精度電子銅箔市場的占有率超過80%。
在PCB設(shè)備領(lǐng)域,根據(jù)中國電子電路協(xié)會數(shù)據(jù),2022年,力源海納PCB設(shè)備工業(yè)電源的收入位于PCB專用設(shè)備及儀器主要企業(yè)排行榜第20名,是榜單中唯一一家電源設(shè)備制造商;同時,中國電子電路行業(yè)主要企業(yè)榜單之綜合PCB百強(qiáng)企業(yè)排名前100的PCB企業(yè)中超過80家為公司客戶。
來源:說明書黃瑞爐直接和間接合計持有力源海納43.7447%的股權(quán),直接和間接合計控制公司46.7380%的表決權(quán),為控股股東、實際控制人。
2024年3月,黃瑞爐與黃穗、黃逸舟、黃金桂、黃銀貴和殷學(xué)鋒簽訂《一致行動協(xié)議》,黃穗、黃逸舟系黃瑞爐的女兒,分別持股2.3184%、2.3184%;黃金桂、黃銀貴系黃瑞爐的姐姐,分別持股2.2386%、2.1766%;殷學(xué)鋒系黃瑞爐的姐姐黃銀貴的兒子,持股4.6075%。各方持股合計達(dá)57.40425%,表決權(quán)比例超60%。預(yù)計發(fā)行完,黃瑞爐仍可控制公司45.2981%的表決權(quán)。
從高管名單看,黃瑞爐為董事長兼總經(jīng)理,殷學(xué)鋒為董事,另有副總經(jīng)理殷小敏為殷學(xué)鋒兄弟。
產(chǎn)能利用率下降,存貨、應(yīng)收賬款飆升
從財務(wù)數(shù)據(jù)看,力源海納2021年至2023年處于成長期,營業(yè)收入分別為3.8億元、4.93億元、5.91億元,凈利潤分別為1.03億元、1.24億元、1.53億元。但公司2024年上半年營業(yè)收入和凈利潤分別為2.62億元和4127.24萬元,均未達(dá)到2023年的半數(shù)。同時2024年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9259.61萬元,由正轉(zhuǎn)負(fù)。
“受下游行業(yè)周期等影響”,“下游客戶回款速度有所下降”,力源海納稱,若未來公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量持續(xù)惡化,可能造成公司經(jīng)營現(xiàn)金流入不足,導(dǎo)致公司面臨經(jīng)營資金短缺和償債能力不足的風(fēng)險。
來源:說明書受影響的還有產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)。從說明書看到,2021年至2023年公司產(chǎn)能利用率原本都超90%,但2024年上半年的數(shù)據(jù)則急墜至58.34%。按照公司說法,這是兩方面因素疊加造成,一方面是新建了廠房,另一方面是“鋰電銅箔新增訂單下降”。
來源:說明書與此同時,力源海納的應(yīng)收賬款和存貨則在快速增長,占據(jù)著流動性。
2021年至2024年上半年,公司存貨賬面價值分別為28010.16萬元、53967.30萬元、65752.12萬元和66490.21萬元,占流動資產(chǎn)的比例分別為40.37%、50.48%、45.70%和48.42%,持續(xù)增長且金額較大。
2021年至2024年上半年,公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為16417.07萬元、15212.40萬元、19802.81萬元和23520.66萬元,占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為43.19%、30.87%、33.53%和89.92%,相對較高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2023年的3.09次掉到2024年上半年的2.21次。
大客戶2024年業(yè)績下滑或虧損
力源海納計劃募資11.81億元,投入“工業(yè)電源生產(chǎn)基地建設(shè)項目”3.99億元、“深圳研發(fā)中心建設(shè)項目”1.85億元、“九江研發(fā)中心建設(shè)項目”1.5億元、“數(shù)字化及智能化技改項目”9753.14萬元,以及補(bǔ)充流動資金3.5億元。
公司表示,補(bǔ)流可為公司日常經(jīng)營資金需求提供保障。
來源:說明書此外,“工業(yè)電源生產(chǎn)基地建設(shè)項目”據(jù)介紹系產(chǎn)能擴(kuò)建項目,是基于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的產(chǎn)品制造經(jīng)驗,結(jié)合核心技術(shù)及生產(chǎn)工藝進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)的生產(chǎn)基地。如前所述,力源海納的產(chǎn)能利用率2024年上半年已經(jīng)不高,擴(kuò)建后新增產(chǎn)能如何消化,將是公司面對的課題。公司表示,優(yōu)質(zhì)客戶資源將為消化新增產(chǎn)能提供有力保障。
進(jìn)一步看,力源海納對前五大客戶的收入占主營業(yè)務(wù)收入比例最近一期達(dá)58.82%。
來源:說明書界面新聞注意到,力源海納第一大客戶東威科技(688700.SH)已發(fā)2024年業(yè)績快報。東威科技去年營業(yè)收入同比下滑17.5%,凈利潤下滑55.68%,并表示2024年新能源領(lǐng)域設(shè)備需求不及預(yù)期。
力源海納第五大客戶德福科技(301511.SZ)2024年業(yè)績預(yù)告顯示,2024年由盈轉(zhuǎn)虧,虧損額2.19億元至2.45億元。該公司在業(yè)績變動原因中提及了銅箔行業(yè)競爭加劇的行業(yè)因素。
如此來看,力源海納2024年全年經(jīng)營不樂觀。
此外,力源海納的“深圳研發(fā)中心建設(shè)項目”和“九江研發(fā)中心建設(shè)項目”,一個需要購置研發(fā)場所,一個需要新建研發(fā)場所。公司表示,兩項目將提升公司的技術(shù)研發(fā)的實力。
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