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馬鞍山市含山縣、定西市通渭縣、通化市通化縣、揭陽(yáng)市揭西縣、平頂山市湛河區(qū)、滁州市全椒縣、延邊琿春市、重慶市開(kāi)州區(qū)








朔州市應(yīng)縣、泉州市金門(mén)縣、文山西疇縣、萍鄉(xiāng)市湘東區(qū)、濟(jì)南市章丘區(qū)








臨滄市鎮(zhèn)康縣、阜新市細(xì)河區(qū)、萬(wàn)寧市和樂(lè)鎮(zhèn)、萍鄉(xiāng)市蘆溪縣、黃石市下陸區(qū)、漢中市西鄉(xiāng)縣、綏化市蘭西縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、長(zhǎng)春市南關(guān)區(qū)、常州市武進(jìn)區(qū)








海東市平安區(qū)、漢中市洋縣、天津市和平區(qū)、延安市黃龍縣、長(zhǎng)沙市長(zhǎng)沙縣、池州市東至縣、孝感市大悟縣、天津市河北區(qū)、煙臺(tái)市棲霞市








遼陽(yáng)市弓長(zhǎng)嶺區(qū)、眉山市仁壽縣、淮安市淮陰區(qū)、泰州市泰興市、上饒市信州區(qū)、南陽(yáng)市方城縣、武威市民勤縣、惠州市惠陽(yáng)區(qū)、嘉興市桐鄉(xiāng)市








臨沂市蒙陰縣、肇慶市端州區(qū)、雅安市蘆山縣、沈陽(yáng)市蘇家屯區(qū)、開(kāi)封市順河回族區(qū)、渭南市蒲城縣、濟(jì)寧市金鄉(xiāng)縣、鶴崗市興安區(qū)、濱州市陽(yáng)信縣、衡陽(yáng)市南岳區(qū)








銅川市耀州區(qū)、德宏傣族景頗族自治州芒市、上海市寶山區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、廣西南寧市興寧區(qū)、松原市乾安縣、廣西南寧市隆安縣、海南同德縣








文山富寧縣、梅州市大埔縣、內(nèi)蒙古包頭市土默特右旗、太原市婁煩縣、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、陵水黎族自治縣英州鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古通遼市奈曼旗、新鄉(xiāng)市輝縣市








肇慶市廣寧縣、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市、安慶市大觀(guān)區(qū)、泉州市永春縣、臨沂市蒙陰縣、南平市順昌縣、寧夏中衛(wèi)市中寧縣








六盤(pán)水市盤(pán)州市、日照市莒縣、黃山市祁門(mén)縣、岳陽(yáng)市湘陰縣、撫州市崇仁縣








南京市高淳區(qū)、衡陽(yáng)市石鼓區(qū)、四平市鐵東區(qū)、北京市昌平區(qū)、廣西桂林市永??h








海北門(mén)源回族自治縣、遂寧市船山區(qū)、廣西南寧市興寧區(qū)、商丘市睢陽(yáng)區(qū)、蘇州市吳中區(qū)








泰安市寧陽(yáng)縣、廣西桂林市平樂(lè)縣、葫蘆島市南票區(qū)、紹興市諸暨市、衢州市柯城區(qū)、新鄉(xiāng)市新鄉(xiāng)縣、哈爾濱市松北區(qū)、株洲市醴陵市、揭陽(yáng)市榕城區(qū)、中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)








宜昌市當(dāng)陽(yáng)市、廣西桂林市龍勝各族自治縣、甘南迭部縣、泉州市金門(mén)縣、朔州市朔城區(qū)、太原市迎澤區(qū)、吉林市磐石市、黑河市北安市、信陽(yáng)市新縣、許昌市建安區(qū)








煙臺(tái)市芝罘區(qū)、廣西貴港市平南縣、撫州市廣昌縣、寧夏銀川市永寧縣、鐵嶺市調(diào)兵山市、咸陽(yáng)市旬邑縣、撫州市崇仁縣、寧夏吳忠市同心縣、楚雄南華縣、九江市修水縣








東營(yíng)市墾利區(qū)、萬(wàn)寧市長(zhǎng)豐鎮(zhèn)、宜賓市屏山縣、吉林市永吉縣、成都市郫都區(qū)、大理云龍縣、鶴壁市??h、天水市秦安縣、濰坊市青州市








寧夏銀川市西夏區(qū)、寧德市霞浦縣、內(nèi)蒙古通遼市霍林郭勒市、宜昌市當(dāng)陽(yáng)市、日照市東港區(qū)、萬(wàn)寧市長(zhǎng)豐鎮(zhèn)、池州市石臺(tái)縣、蕪湖市鳩江區(qū)、舟山市定海區(qū)








東莞市莞城街道、贛州市龍南市、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、煙臺(tái)市福山區(qū)、孝感市漢川市、長(zhǎng)治市長(zhǎng)子縣、昆明市五華區(qū)、黃山市屯溪區(qū)








廣西賀州市平桂區(qū)、渭南市富平縣、廣西梧州市藤縣、荊州市洪湖市、松原市寧江區(qū)、甘孜巴塘縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)








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鶴壁市浚縣、湛江市遂溪縣、中山市沙溪鎮(zhèn)、陵水黎族自治縣群英鄉(xiāng)、通化市通化縣、郴州市蘇仙區(qū)、北京市石景山區(qū)
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唯品會(huì)一季度SVIP活躍用戶(hù)數(shù)同比增18%,多家機(jī)構(gòu)維持買(mǎi)入或持有評(píng)級(jí)|界面新聞

近日,唯品會(huì)發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)。公司第一季度實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收263億元人民幣,Non-GAAP凈利潤(rùn)23億元。同時(shí),一季度GMV為524億元,活躍用戶(hù)數(shù)4130萬(wàn);超級(jí)VIP(SVIP)活躍用戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng)18%,貢獻(xiàn)線(xiàn)上銷(xiāo)售的51%。

盡管一季度唯品會(huì)穿戴類(lèi)商品業(yè)績(jī)正增長(zhǎng),但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為該公司短期業(yè)績(jī)面臨一定壓力。中金證券稱(chēng),預(yù)計(jì)公司2025年2Q收入延續(xù)承壓趨勢(shì),建議觀(guān)察公司強(qiáng)化商品力的戰(zhàn)略對(duì)收入端可能的帶動(dòng)。華泰證券指出,唯品會(huì)的核心服飾品類(lèi)銷(xiāo)售面臨著一定高基數(shù)壓力。

從宏觀(guān)層面看,今年1—3月份,在吃類(lèi)、用類(lèi)商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)的情況下,穿類(lèi)商品下降0.1%,顯示出可選消費(fèi)情緒依然在修復(fù)中。這可能也對(duì)唯品會(huì)的主要服飾品類(lèi)銷(xiāo)售帶來(lái)影響。

被問(wèn)及整體消費(fèi)趨勢(shì)的變化,唯品會(huì)管理層在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上表示,過(guò)往消費(fèi)者會(huì)在電商平臺(tái)大促活動(dòng)時(shí)囤貨,但隨著大促活動(dòng)時(shí)間拉長(zhǎng),消費(fèi)者不再偏好于囤貨,而是精選優(yōu)質(zhì)有價(jià)值的商品下單。

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為增強(qiáng)商品力優(yōu)勢(shì),唯品會(huì)持續(xù)通過(guò)"唯品獨(dú)家"與眾多知名品牌合作打造差異化商品。截至今年3月底,已有兩百多個(gè)品牌與平臺(tái)開(kāi)展"唯品獨(dú)家"合作。這一舉措對(duì)高價(jià)值用戶(hù)的留存和復(fù)購(gòu)率的提升有所幫助。

同時(shí),在市場(chǎng)承壓的情況下,穩(wěn)定的會(huì)員消費(fèi)對(duì)平臺(tái)的業(yè)績(jī)支撐作用凸顯。華泰證券指出,一季度唯品會(huì)SVIP會(huì)員用戶(hù)量同比雙位數(shù)增長(zhǎng),展現(xiàn)了較強(qiáng)的核心用戶(hù)消費(fèi)韌性。

為增強(qiáng)會(huì)員對(duì)“好貨先享”“好價(jià)專(zhuān)享”的感知,一季度唯品會(huì)進(jìn)一步升級(jí)SVIP權(quán)益,相關(guān)舉措包括在線(xiàn)上線(xiàn)下舉辦二十余場(chǎng)私享特賣(mài)活動(dòng),并針對(duì)家庭用戶(hù)消費(fèi)偏好,提供長(zhǎng)隆主題樂(lè)園、酒店金卡升級(jí)等更多特色生活權(quán)益。

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管理層在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上表示,“我們認(rèn)為SVIP全年保持雙位數(shù)增長(zhǎng)不是問(wèn)題。我們想給SVIP更多的獨(dú)特價(jià)值獨(dú)有體驗(yàn)。我們把這些做得更好,相信SVIP的留存會(huì)更高

財(cái)報(bào)顯示,一季度唯品會(huì)市場(chǎng)費(fèi)用同比增長(zhǎng)6%,占凈營(yíng)收比例從去年同期的2.5%上升到2.8%,這一變化引起了投資者的關(guān)注。管理層就表示會(huì)控制市場(chǎng)費(fèi)用,預(yù)計(jì)全年市場(chǎng)費(fèi)用占凈營(yíng)收比例不會(huì)超過(guò)3%。

按照早前發(fā)布的新一輪10億美元回購(gòu)計(jì)劃,唯品會(huì)正在推進(jìn)股票回購(gòu)事項(xiàng)。在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上,管理層重申,2025年公司將通過(guò)回購(gòu)和分紅的形式將不少于2024年Non-GAAP凈利潤(rùn)的75%用于回饋股東。管理層進(jìn)一步透露,今年已投入超4億美元用于股東回報(bào)。

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在積極的股東回報(bào)和高價(jià)值用戶(hù)的穩(wěn)定表現(xiàn)下,市場(chǎng)態(tài)度并未出現(xiàn)較大波動(dòng)。財(cái)報(bào)發(fā)布后,Benchmark公司分析師維持了對(duì)唯品會(huì)的“持有”評(píng)級(jí),華泰證券維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),招商證券維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。巴克萊銀行分析師早前也維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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