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定安縣雷鳴鎮(zhèn)、郴州市安仁縣、長(zhǎng)治市黎城縣、南充市閬中市、澄邁縣大豐鎮(zhèn)、黃岡市麻城市、阜新市太平區(qū)、定西市臨洮縣
七臺(tái)河市桃山區(qū)、蕪湖市無(wú)為市、泰州市興化市、酒泉市金塔縣、慶陽(yáng)市華池縣、海北祁連縣、西寧市湟中區(qū)、金華市義烏市、文昌市昌灑鎮(zhèn)
大理祥云縣、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)、蚌埠市蚌山區(qū)、朝陽(yáng)市凌源市、溫州市甌海區(qū)、吉安市吉州區(qū)、岳陽(yáng)市君山區(qū)、肇慶市封開(kāi)縣
阜陽(yáng)市太和縣、涼山木里藏族自治縣、南京市玄武區(qū)、貴陽(yáng)市白云區(qū)、攀枝花市米易縣、杭州市桐廬縣、曲靖市馬龍區(qū)、清遠(yuǎn)市連南瑤族自治縣、福州市晉安區(qū)
中山市民眾鎮(zhèn)、池州市貴池區(qū)、菏澤市成武縣、十堰市鄖陽(yáng)區(qū)、大同市新榮區(qū)、臨汾市翼城縣
畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)、廣西河池市南丹縣、亳州市譙城區(qū)、眉山市青神縣、長(zhǎng)沙市岳麓區(qū)
沈陽(yáng)市大東區(qū)、大同市陽(yáng)高縣、廣西百色市樂(lè)業(yè)縣、張掖市高臺(tái)縣、大同市廣靈縣、焦作市沁陽(yáng)市、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)、?？谑旋埲A區(qū)、泉州市鯉城區(qū)
延邊圖們市、呂梁市離石區(qū)、宜春市豐城市、普洱市思茅區(qū)、東營(yíng)市利津縣、通化市二道江區(qū)、廣西桂林市秀峰區(qū)
泰州市興化市、常德市臨澧縣、定西市通渭縣、龍巖市上杭縣、寧波市江北區(qū)、武漢市蔡甸區(qū)、廣西柳州市魚(yú)峰區(qū)、渭南市潼關(guān)縣、臨夏永靖縣、文昌市馮坡鎮(zhèn)
長(zhǎng)春市綠園區(qū)、果洛久治縣、南通市通州區(qū)、濰坊市壽光市、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、商丘市寧陵縣、黔東南從江縣、肇慶市四會(huì)市
蘇州市虎丘區(qū)、棗莊市山亭區(qū)、昆明市盤(pán)龍區(qū)、岳陽(yáng)市湘陰縣、周口市川匯區(qū)
文昌市公坡鎮(zhèn)、宣城市旌德縣、廣州市海珠區(qū)、晉城市陽(yáng)城縣、昆明市官渡區(qū)
廣西防城港市東興市、黔南羅甸縣、安慶市迎江區(qū)、綏化市安達(dá)市、寧德市霞浦縣
大理南澗彝族自治縣、怒江傈僳族自治州福貢縣、雅安市名山區(qū)、淄博市張店區(qū)、黃南澤庫(kù)縣
德陽(yáng)市綿竹市、馬鞍山市當(dāng)涂縣、涼山越西縣、臨沂市莒南縣、文山硯山縣
揚(yáng)州市廣陵區(qū)、澄邁縣加樂(lè)鎮(zhèn)、廣西南寧市青秀區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市扎魯特旗、臨汾市古縣、武漢市江漢區(qū)、長(zhǎng)治市潞州區(qū)、海西蒙古族德令哈市、伊春市金林區(qū)
南京市秦淮區(qū)、南京市溧水區(qū)、廣西桂林市全州縣、文山丘北縣、晉中市左權(quán)縣、邵陽(yáng)市新邵縣、大慶市林甸縣、漯河市臨潁縣
嘉興市桐鄉(xiāng)市、青島市即墨區(qū)、咸陽(yáng)市彬州市、黔東南榕江縣、臨滄市滄源佤族自治縣、淮北市濉溪縣、汕尾市海豐縣
咸陽(yáng)市興平市、肇慶市端州區(qū)、湖州市吳興區(qū)、無(wú)錫市江陰市、許昌市長(zhǎng)葛市、廣西防城港市港口區(qū)、萬(wàn)寧市大茂鎮(zhèn)、上海市寶山區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市固陽(yáng)縣
福州市馬尾區(qū)、天水市麥積區(qū)、廣元市利州區(qū)、東莞市塘廈鎮(zhèn)、東營(yíng)市廣饒縣
內(nèi)蒙古包頭市青山區(qū)、曲靖市陸良縣、大慶市肇源縣、長(zhǎng)沙市長(zhǎng)沙縣、棗莊市滕州市、安慶市大觀區(qū)
江門(mén)市臺(tái)山市、文昌市潭牛鎮(zhèn)、大理祥云縣、廣西南寧市邕寧區(qū)、金華市金東區(qū)、廣西柳州市城中區(qū)、延安市延川縣、黑河市五大連池市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市海拉爾區(qū)、鞍山市臺(tái)安縣
東莞市石碣鎮(zhèn)、湘西州保靖縣、文山文山市、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、銅川市耀州區(qū)、安慶市望江縣
天水市甘谷縣、南陽(yáng)市宛城區(qū)、武漢市江岸區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市開(kāi)魯縣、內(nèi)蒙古包頭市固陽(yáng)縣、三明市永安市、常德市漢壽縣
安慶市宿松縣、廣元市劍閣縣、廣西南寧市邕寧區(qū)、吉安市峽江縣、菏澤市鄄城縣、河源市源城區(qū)
萍鄉(xiāng)市蘆溪縣、重慶市永川區(qū)、中山市南朗鎮(zhèn)、遼源市東豐縣、景德鎮(zhèn)市浮梁縣、天水市武山縣、撫州市黎川縣、深圳市南山區(qū)
黔南羅甸縣、棗莊市市中區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、上海市奉賢區(qū)、宜賓市高縣、衡陽(yáng)市常寧市、蚌埠市禹會(huì)區(qū)、鞍山市鐵東區(qū)
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廣西崇左市天等縣、東莞市南城街道、牡丹江市西安區(qū)、蘭州市城關(guān)區(qū)、定西市渭源縣
云浮市新興縣、云浮市羅定市、懷化市鶴城區(qū)、荊門(mén)市沙洋縣、寧夏吳忠市鹽池縣
漳州市長(zhǎng)泰區(qū)、揭陽(yáng)市普寧市、湘西州保靖縣、溫州市樂(lè)清市、常州市新北區(qū)、內(nèi)江市隆昌市、珠海市斗門(mén)區(qū)、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、運(yùn)城市萬(wàn)榮縣
楚雄姚安縣、眉山市洪雅縣、寧波市寧?？h、東方市天安鄉(xiāng)、漳州市龍海區(qū)、深圳市寶安區(qū)、白銀市白銀區(qū)、佛山市禪城區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)
廣西百色市平果市、濱州市鄒平市、臨汾市汾西縣、重慶市江津區(qū)、黃南河南蒙古族自治縣
黔南惠水縣、常德市桃源縣、太原市迎澤區(qū)、安康市漢陰縣、五指山市毛道、南京市浦口區(qū)
駐馬店市西平縣、開(kāi)封市鼓樓區(qū)、阜陽(yáng)市潁上縣、鹽城市射陽(yáng)縣、德陽(yáng)市什邡市
上海市閔行區(qū)、重慶市奉節(jié)縣、陽(yáng)江市江城區(qū)、廣西梧州市龍圩區(qū)、貴陽(yáng)市息烽縣、沈陽(yáng)市沈河區(qū)、重慶市忠縣、慶陽(yáng)市合水縣
池州市青陽(yáng)縣、張掖市高臺(tái)縣、文昌市東閣鎮(zhèn)、長(zhǎng)治市壺關(guān)縣、長(zhǎng)沙市芙蓉區(qū)、荊門(mén)市掇刀區(qū)、吉安市峽江縣、陽(yáng)泉市礦區(qū)、陽(yáng)泉市郊區(qū)
張掖市甘州區(qū)、延邊圖們市、煙臺(tái)市萊陽(yáng)市、永州市江華瑤族自治縣、楚雄祿豐市、遵義市正安縣、商丘市寧陵縣、常州市天寧區(qū)、廣安市前鋒區(qū)
嘉興市秀洲區(qū)、天津市東麗區(qū)、運(yùn)城市平陸縣、雙鴨山市寶山區(qū)、濟(jì)寧市泗水縣、宜春市奉新縣、上饒市弋陽(yáng)縣、安慶市迎江區(qū)、宜春市高安市、大同市陽(yáng)高縣
雞西市雞東縣、撫順市新?lián)釁^(qū)、延安市黃陵縣、商洛市商州區(qū)、六安市金安區(qū)
內(nèi)蒙古包頭市東河區(qū)、龍巖市長(zhǎng)汀縣、重慶市梁平區(qū)、內(nèi)江市東興區(qū)、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、鹽城市大豐區(qū)、上海市寶山區(qū)
寧夏銀川市永寧縣、清遠(yuǎn)市佛岡縣、無(wú)錫市濱湖區(qū)、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、杭州市蕭山區(qū)
齊齊哈爾市克山縣、迪慶香格里拉市、吉安市安?？h、西寧市湟源縣、寧波市北侖區(qū)、棗莊市嶧城區(qū)、廣西河池市大化瑤族自治縣、荊州市石首市
北京市延慶區(qū)、長(zhǎng)沙市芙蓉區(qū)、安康市紫陽(yáng)縣、日照市嵐山區(qū)、咸陽(yáng)市彬州市、西寧市城中區(qū)、臺(tái)州市溫嶺市、金華市武義縣、雅安市蘆山縣
蕪湖市無(wú)為市、清遠(yuǎn)市英德市、淮北市烈山區(qū)、廣西玉林市興業(yè)縣、廣西桂林市全州縣、甘南臨潭縣、荊州市石首市、咸陽(yáng)市長(zhǎng)武縣
吉安市萬(wàn)安縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、中山市民眾鎮(zhèn)、雞西市虎林市、青島市市南區(qū)、樂(lè)山市沐川縣、洛陽(yáng)市汝陽(yáng)縣
南陽(yáng)市社旗縣、湘西州瀘溪縣、南陽(yáng)市新野縣、內(nèi)蒙古通遼市霍林郭勒市、雙鴨山市集賢縣、臨汾市翼城縣
廣西桂林市永?？h、張掖市臨澤縣、重慶市潼南區(qū)、定安縣雷鳴鎮(zhèn)、南陽(yáng)市桐柏縣、黃南澤庫(kù)縣
安康市石泉縣、泰安市新泰市、茂名市高州市、洛陽(yáng)市洛龍區(qū)、臺(tái)州市椒江區(qū)、贛州市石城縣、吉安市永豐縣、贛州市安遠(yuǎn)縣、蘭州市永登縣、湘西州古丈縣
呂梁市興縣、酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、錦州市凌海市、青島市即墨區(qū)、牡丹江市綏芬河市、隴南市禮縣、中山市東升鎮(zhèn)、重慶市南川區(qū)、黃南同仁市
咸寧市通城縣、廣西來(lái)賓市合山市、洛陽(yáng)市澗西區(qū)、廣西崇左市扶綏縣、阿壩藏族羌族自治州汶川縣、樂(lè)山市沙灣區(qū)、楚雄南華縣
湖州市德清縣、五指山市毛陽(yáng)、懷化市溆浦縣、廣西河池市鳳山縣、沈陽(yáng)市沈北新區(qū)
寧夏吳忠市青銅峽市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、廣西桂林市平樂(lè)縣、曲靖市羅平縣、寧夏吳忠市紅寺堡區(qū)、沈陽(yáng)市康平縣、東莞市石碣鎮(zhèn)、麗水市景寧畬族自治縣、長(zhǎng)沙市瀏陽(yáng)市、南京市六合區(qū)
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安康市漢陰縣、大同市渾源縣、曲靖市羅平縣、漢中市佛坪縣、黃岡市紅安縣、贛州市章貢區(qū)、清遠(yuǎn)市清新區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市土默特右旗、保山市龍陵縣
券業(yè)并購(gòu)新進(jìn)展！“國(guó)信+萬(wàn)和”首迎證監(jiān)會(huì)反饋，四大問(wèn)題獲關(guān)注|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
國(guó)信證券收購(gòu)萬(wàn)和證券監(jiān)管層面再迎關(guān)鍵進(jìn)展。
5月23日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露對(duì)萬(wàn)和證券變更主要股東及實(shí)控人的申請(qǐng)?zhí)岢龇答佉庖?jiàn)，國(guó)信證券（002736.SZ）作為萬(wàn)和證券股權(quán)受讓方被要求回復(fù)三大關(guān)鍵問(wèn)題。
證監(jiān)會(huì)要求國(guó)信證券就萬(wàn)和證券7名股東認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份后是否在國(guó)信證券提名董事進(jìn)行說(shuō)明；并就其是否符合證券公司控股股東應(yīng)當(dāng)“最近3年長(zhǎng)期信用均保持在高水平”進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明；同時(shí)，國(guó)信證券結(jié)合2024年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，測(cè)算收購(gòu)萬(wàn)和證券后相關(guān)指標(biāo)在行業(yè)的排名情況。
此外，國(guó)信證券第一大股東深圳市投資控股有限公司被證監(jiān)會(huì)要求補(bǔ)充提供2024年經(jīng)審計(jì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表。
證監(jiān)會(huì)提到的萬(wàn)和證券7名股東，即國(guó)信證券收購(gòu)萬(wàn)和證券96.08%股權(quán)的7名交易對(duì)手方，分別為深圳市資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)：深圳資本）、深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司（下稱(chēng)：鯤鵬投資）、深業(yè)集團(tuán)有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、深圳遠(yuǎn)致富海十號(hào)投資企業(yè)（有限合伙）、成都交子金融控股集團(tuán)有限公司、?？谑薪鹑诳毓杉瘓F(tuán)有限公司。
按照2025年4月國(guó)信證券發(fā)布的交易報(bào)告書(shū)（修訂稿）顯示，國(guó)信證券擬通過(guò)發(fā)行A股股份的方式向上述7名交易對(duì)手購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的萬(wàn)和證券96.08%的股份。
本次交易價(jià)格為8.6元/股，交易價(jià)格為51.92億元。
圖源：國(guó)信證券發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案）交易完成后，國(guó)信證券總股本將增加至102.16億股，7名交易對(duì)手合計(jì)持有國(guó)信證券股份數(shù)將達(dá)到5.91%，超過(guò)國(guó)信證券現(xiàn)第四大股東——全國(guó)社?；穑瑖?guó)信證券前十大股東當(dāng)中的后五位名單也將發(fā)生一定變化。
南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝向界面新聞?dòng)浾弑硎荆w上看，證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)并非單純的技術(shù)性審查，而是通過(guò)穿透式監(jiān)管，確保證券行業(yè)并購(gòu)服務(wù)于“提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”的根本目標(biāo)。
特別是對(duì)“7名股東提名董事”的關(guān)注，田利輝認(rèn)為，實(shí)質(zhì)是監(jiān)管層對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)透明度、公司治理獨(dú)立性和風(fēng)險(xiǎn)控制有效性的三重把關(guān)，體現(xiàn)了對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的深遠(yuǎn)考量。
另就監(jiān)管關(guān)注的收購(gòu)萬(wàn)和證券后國(guó)信證券業(yè)務(wù)排名變動(dòng)情況，界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，由于二者體量相差懸殊，收購(gòu)后國(guó)信證券業(yè)務(wù)排名變化不明顯。
萬(wàn)和證券2024年報(bào)顯示，根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)2024年150家證券公司進(jìn)行的初步統(tǒng)計(jì)排名，2024年公司總資產(chǎn)行業(yè)排名87名；凈資產(chǎn)行業(yè)排名85名；凈資本排名83名；營(yíng)業(yè)收入排名102名；凈利潤(rùn)排名108名。
其中，凈資本層面，Wind顯示，截至2024年末，國(guó)信證券729.22億元，萬(wàn)和證券50.40億元，合并后凈資本為779.62億元，國(guó)信證券排名從業(yè)內(nèi)第十提升至業(yè)內(nèi)第九。
凈利潤(rùn)層面，國(guó)信證券和萬(wàn)和證券2024年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)（合并利潤(rùn)表）82.17億元和0.65億元，合并后為82.82億元，國(guó)信證券排名仍位居業(yè)內(nèi)第七。
另就業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)信證券2024年經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、資管、投行、信用五大業(yè)務(wù)凈收入分別為55.78億元、93.32億元、8.20億元、10.20億元和14.23億元，在wind券商排名中分列第八、七、九、七、九位。
圖源：Wind自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為國(guó)信證券兩大營(yíng)收主力，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別達(dá)到27.66%和46.27%；資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重僅在5%左右。
對(duì)于本次收購(gòu)，國(guó)信證券在此前交易報(bào)告書(shū)中曾列明，萬(wàn)和證券的注冊(cè)地在海南，50家分支機(jī)構(gòu)主要分布在粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角、北京、成都等國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域。
國(guó)信證券認(rèn)為，收購(gòu)有助于公司把握海南自由貿(mào)易港的政策優(yōu)勢(shì)和發(fā)展機(jī)遇，在跨境資產(chǎn)管理等國(guó)際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)突破，進(jìn)一步拓展發(fā)展空間。
同時(shí)，針對(duì)收購(gòu)后如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及業(yè)務(wù)整合安排方面，國(guó)信證券在近期回復(fù)深交所問(wèn)詢(xún)中還提到，在交易完成后的一定時(shí)期內(nèi)，萬(wàn)和證券與國(guó)信證券將存在雙方原有業(yè)務(wù)各自并行經(jīng)營(yíng)的格局。
為解決業(yè)務(wù)并行經(jīng)營(yíng)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和利益沖突，國(guó)信證券在擬對(duì)萬(wàn)和證券現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍做調(diào)整，萬(wàn)和證券將聚焦特定區(qū)域，保留該區(qū)域的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及與其高度協(xié)同的相關(guān)業(yè)務(wù)，其余業(yè)務(wù)統(tǒng)一整合至國(guó)信證券及其子公司。
國(guó)信證券表示，為保障整合平穩(wěn)有序推進(jìn)，國(guó)信證券已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)5年過(guò)渡期。
界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到，相比于當(dāng)前也在進(jìn)行中的“浙商+國(guó)都”、“國(guó)聯(lián)+民生”等券商并購(gòu)案例，“國(guó)信+萬(wàn)和”的監(jiān)管審批層面推進(jìn)速度并不算快。
4月10日，萬(wàn)和證券計(jì)劃變更股東一事于獲證監(jiān)會(huì)受理；同日，深交所同時(shí)受理“國(guó)信證券發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)和證券96.08%股權(quán)”事項(xiàng)，并于次日向國(guó)信證券發(fā)布針對(duì)該筆交易的問(wèn)詢(xún)函。4月29日，國(guó)信證券正式發(fā)布回復(fù)深交所問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)公告；時(shí)隔僅一個(gè)月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布針對(duì)本次萬(wàn)和證券變更股東一事的相關(guān)反饋意見(jiàn)。
就證監(jiān)會(huì)層面，“國(guó)信+萬(wàn)和”從受理到獲一次反饋用時(shí)43天；與之對(duì)比，國(guó)聯(lián)收購(gòu)民生證券證監(jiān)會(huì)從受理到一次反饋的時(shí)間為42天；浙商證券收購(gòu)國(guó)都證券從受理到一次反饋時(shí)間為48天。
自2024年4月“新國(guó)九條”實(shí)施以來(lái)，監(jiān)管層密集表態(tài)，鼓勵(lì)券商并購(gòu)重組暖風(fēng)頻吹，支持頭部券商通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，打造一流投行。
東吳證券非銀首席分析師孫婷近期就表示，國(guó)內(nèi)券商過(guò)去主要通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)逐漸擴(kuò)大規(guī)模，未來(lái)在監(jiān)管的指引下，業(yè)內(nèi)的并購(gòu)可能會(huì)增多，行業(yè)內(nèi)的資源整合或?qū)⒊蔀槿炭焖偬嵘?guī)模與綜合實(shí)力的又一重要方式。
“大型券商通過(guò)并購(gòu)進(jìn)一步補(bǔ)齊短板，鞏固優(yōu)勢(shì)，中小券商通過(guò)外延并購(gòu)有望彎道超車(chē)，快速做大，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和業(yè)務(wù)互補(bǔ)?！睂O婷認(rèn)為。
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