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巴中市通江縣、合肥市廬江縣、龍巖市新羅區(qū)、定安縣定城鎮(zhèn)、洛陽市西工區(qū)
上海市奉賢區(qū)、文昌市文教鎮(zhèn)、聊城市莘縣、重慶市渝北區(qū)、海南貴德縣、內(nèi)蒙古赤峰市翁牛特旗、哈爾濱市松北區(qū)
內(nèi)蒙古鄂爾多斯市伊金霍洛旗、雅安市名山區(qū)、樂東黎族自治縣萬沖鎮(zhèn)、蕪湖市無為市、孝感市大悟縣、宜昌市西陵區(qū)、鶴壁市淇濱區(qū)、南京市棲霞區(qū)
臨滄市臨翔區(qū)、焦作市馬村區(qū)、葫蘆島市興城市、文昌市抱羅鎮(zhèn)、德陽市旌陽區(qū)、清遠(yuǎn)市清新區(qū)、平?jīng)鍪袥艽h、成都市青羊區(qū)、重慶市江津區(qū)
文山硯山縣、蘭州市城關(guān)區(qū)、曲靖市沾益區(qū)、鹽城市東臺市、贛州市全南縣、三門峽市義馬市、邵陽市雙清區(qū)、重慶市涪陵區(qū)、儋州市王五鎮(zhèn)、晉中市昔陽縣
衢州市龍游縣、雙鴨山市嶺東區(qū)、曲靖市宣威市、鶴崗市蘿北縣、涼山布拖縣、長春市綠園區(qū)、吉安市遂川縣、蘭州市皋蘭縣、樂山市市中區(qū)
鶴崗市向陽區(qū)、襄陽市襄州區(qū)、榆林市橫山區(qū)、文昌市翁田鎮(zhèn)、景德鎮(zhèn)市浮梁縣、臺州市三門縣
白沙黎族自治縣南開鄉(xiāng)、廣西百色市平果市、丹東市元寶區(qū)、大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、晉中市平遙縣、儋州市峨蔓鎮(zhèn)、泉州市惠安縣
寧夏吳忠市青銅峽市、無錫市新吳區(qū)、邵陽市邵陽縣、濟(jì)寧市梁山縣、紅河建水縣
內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣、鄭州市二七區(qū)、上海市浦東新區(qū)、涼山越西縣、九江市都昌縣、陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、齊齊哈爾市訥河市、黃石市陽新縣、贛州市全南縣、周口市太康縣
定安縣富文鎮(zhèn)、武漢市江岸區(qū)、武漢市青山區(qū)、蘇州市昆山市、開封市尉氏縣、徐州市睢寧縣、黃岡市黃梅縣、通化市柳河縣
漢中市留壩縣、東方市感城鎮(zhèn)、麗江市古城區(qū)、樂東黎族自治縣鶯歌海鎮(zhèn)、蘭州市西固區(qū)、?？谑协偵絽^(qū)、菏澤市定陶區(qū)、廣西柳州市柳南區(qū)、咸陽市涇陽縣
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市、銅川市印臺區(qū)、吉安市青原區(qū)、宿遷市宿城區(qū)、蕪湖市鳩江區(qū)、南昌市安義縣、廣西柳州市柳南區(qū)、達(dá)州市大竹縣、臨汾市浮山縣
上海市寶山區(qū)、鄭州市鞏義市、內(nèi)蒙古赤峰市松山區(qū)、濟(jì)寧市微山縣、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)、成都市錦江區(qū)、定西市通渭縣、重慶市長壽區(qū)、廣西桂林市資源縣、菏澤市單縣
阜新市清河門區(qū)、宜昌市遠(yuǎn)安縣、文昌市會文鎮(zhèn)、鐵嶺市開原市、齊齊哈爾市鐵鋒區(qū)、東莞市長安鎮(zhèn)
平頂山市衛(wèi)東區(qū)、慶陽市華池縣、陵水黎族自治縣本號鎮(zhèn)、寧夏固原市西吉縣、曲靖市富源縣、廣西崇左市寧明縣、十堰市丹江口市、南平市光澤縣
武漢市江夏區(qū)、株洲市茶陵縣、莆田市仙游縣、商洛市商州區(qū)、南平市延平區(qū)、湘潭市湘鄉(xiāng)市、鄂州市華容區(qū)、開封市順河回族區(qū)
寶雞市扶風(fēng)縣、滁州市瑯琊區(qū)、瓊海市陽江鎮(zhèn)、廣西來賓市金秀瑤族自治縣、荊州市松滋市、西寧市城西區(qū)、德陽市綿竹市、懷化市靖州苗族侗族自治縣、三門峽市靈寶市、沈陽市康平縣
岳陽市平江縣、青島市李滄區(qū)、淮安市金湖縣、長沙市開福區(qū)、黃石市黃石港區(qū)
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酒泉市瓜州縣、廣西百色市西林縣、臺州市仙居縣、定安縣龍湖鎮(zhèn)、德州市陵城區(qū)、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣
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美國財政持續(xù)性堪憂、關(guān)稅擾動，“賣出美國”交易卷土重來|界面新聞
界面新聞記者 | 劉婷
本周美國20年期國債拍賣遇冷，并引發(fā)二級市場美元資產(chǎn)拋售潮。分析師表示，往前看，美國財政持續(xù)性堪憂、關(guān)稅擾動、全球資產(chǎn)“再平衡”均可能使美元資產(chǎn)繼續(xù)承壓。
近期關(guān)于美債的負(fù)面新聞不斷。先是國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪在5月16日宣布將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，穆迪指出，預(yù)計未來十年，美國財政赤字將進(jìn)一步擴(kuò)大，政府債務(wù)和利息負(fù)擔(dān)也將不斷上升。由于標(biāo)普和惠譽(yù)分別在2011年和2023年將美國信用評級從AAA下調(diào)，穆迪下調(diào)美國評級后，美國國債失去了“最后的AAA評級”。
當(dāng)?shù)貢r間5月18日深夜，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普削減公共支出的法案贏得了國會一個關(guān)鍵委員會的批準(zhǔn)。非黨派機(jī)構(gòu)“負(fù)責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會”估算，該法案將在未來十年使美國財政赤字增加3.3萬億美元，相當(dāng)于2025-2034年GDP的0.9%。
5月21日，美國財政部進(jìn)行了20年期國債的拍賣，計劃募集資金160億美元。本次拍賣最終中標(biāo)利率為5.047%，較預(yù)發(fā)行利率5.035%高出約1.2個基點，創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。疲軟的投標(biāo)倍數(shù)也引發(fā)關(guān)注，本次拍賣投標(biāo)倍數(shù)為2.46，創(chuàng)今年2月以來的最低水平。相對慘淡的拍賣結(jié)果，疊加減稅法案擾動，20年期美債收益率在22日最高升至5.127%，30年期美債收益率也重新突破5%大關(guān)。
與此同時，美股下跌、美元走弱，“賣出美國”交易大有卷土重來之勢。周三收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌1.91%，納斯達(dá)克指數(shù)跌1.41%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.61%。美元指數(shù)當(dāng)天再次失守100關(guān)口，收報99.60點。
宏源期貨分析師王文虎對界面新聞表示，特朗普關(guān)稅政策引發(fā)消費端通脹反彈擔(dān)憂，其大規(guī)模減稅法案又引發(fā)了市場對美國未償公共債務(wù)失控的擔(dān)憂，導(dǎo)致階段性做空美國資產(chǎn)再現(xiàn)。預(yù)計未來美債收益率或仍保持高位，直至美聯(lián)儲重啟降息。
中國銀行研究院主管王有鑫對界面新聞表示，美國現(xiàn)有的財政計劃無法讓強(qiáng)制性支出和赤字在未來有實質(zhì)性減少，而特朗普的對等關(guān)稅計劃會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長潛力下降、財政收入增速放緩。當(dāng)前美國政府債務(wù)問題日益嚴(yán)峻，財政指標(biāo)下滑，財政可持續(xù)性堪憂。
王有鑫說，短期來看，美債供需失衡狀況或?qū)⒊掷m(xù)加劇，導(dǎo)致美債收益率上升，推高借貸成本，沖擊美股和美國經(jīng)濟(jì)，黃金、日元等避險資產(chǎn)可能再度獲得國際資金青睞。長期來看，美國失去“最后的AAA評級”，將進(jìn)一步推動國際貨幣體系的多元化進(jìn)程，持有美債的國家將調(diào)整資產(chǎn)配置組合結(jié)構(gòu)，國際主權(quán)財富機(jī)構(gòu)和跨境資本將增配其他更加穩(wěn)定、安全以及有穩(wěn)定回報的貨幣和資產(chǎn)，國際貨幣體系和跨境資本流動格局將迎來重塑。
美國財政部當(dāng)?shù)貢r間5月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，外國投資者3月持有美國國債增至9.05萬億美元，比上月增加2331億美元，創(chuàng)歷史新高。但引人關(guān)注的是，截至3月末，英國持有的美國國債金額躍升至第二位，20多年來首次超過中國，中國退居第三。
近十年來，中國逐步減少對美國國債的持倉。截至3月末，中國持有量降至7654億美元，比2013年11月的峰值13167億美元跌去了42%。
東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪對界面新聞表示，中國減持美債主要是出于規(guī)避風(fēng)險以及外匯儲備多元化的戰(zhàn)略考慮?！耙环矫?，減持美債可以降低對美元資產(chǎn)的依賴，規(guī)避地緣政治風(fēng)險，另一方面，也是出于優(yōu)化外匯資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、提高海外資產(chǎn)收益的考量?！彼f，中國外匯儲備中美元資產(chǎn)占比已從2013年的79%的峰值降至目前的58%左右。
“這表明減持美債已成為一種長期戰(zhàn)略。雖然短期內(nèi)難以完全退出（美債），但未來在美債波動加劇、美元信用受損的背景下，中國漸進(jìn)式減持美債的趨勢明顯?！卑籽┱f。
她進(jìn)一步指出，減持美債釋放的資金主要流向了黃金以及非美國家和地區(qū)債券。比如，2025年1-4月，中國增持德國、法國國債等歐元區(qū)債券約120億美元，目前歐元資產(chǎn)的持有規(guī)模約6450億美元，占外匯儲備的20%。此外，2024年中國增持東盟國家主權(quán)債約175億美元，并通過新開發(fā)銀行對巴西、南非等國進(jìn)行基建項目的貸款，積極拓展對新興市場資產(chǎn)的投資，分散美元風(fēng)險的同時推動人民幣區(qū)域化，構(gòu)建“一帶一路”金融走廊。
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