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深鐵年內四度“輸血”萬科救急,累計金額近120億元|界面新聞 · 地產(chǎn)

界面新聞記者 | 王妤涵

大股東深鐵再度出手支援萬科。

514晚間,萬科發(fā)布公告稱,第一大股東深圳市地鐵集團有限公司(以下簡稱“深鐵集團”)擬向萬科提供股東借款,借款金額15.52億元,用于幫助萬科償還在公開市場發(fā)行債券的本金與利息。

根據(jù)公告,該筆借款期限為36個月,且允許提前還款或展期,借款利率為年化2.34%,低于全國銀行間同業(yè)拆借的1年期貸款市場報價利率(LPR),還款方式為每半年還款0.5%,最后一期還97%。

值得關注的是,這也是今年以來深鐵集團第4次公開借款支援萬科償債。

此前深鐵分別于2月10日、21日及4月29日向萬科提供了28億元、42億元及33億借款用于償還債務,累計金額達到118.52億元,足以見得當前深圳國資方面對萬科的托底決心。

截至目前,深鐵集團持有萬科27.18%股權,為其第一大股東,也是萬科在《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》下的關聯(lián)法人。

積極償債

從債務角度來看,2025年是萬科的還債大年,當前階段的資金壓力大。

根據(jù)萬科年報,2024年公司錄得凈虧損494.8億元,營收同比下滑26.3%至3431.8億元,主要因開發(fā)業(yè)務毛利率下降、資產(chǎn)減值計提及非主業(yè)投資虧損。

截至2024年底,萬科短期有息負債達1582.8億元,而貨幣資金僅881.6億元,現(xiàn)金短債比低至0.56,流動性壓力顯著。并且,凈負債率達到80.6%,較去年初增長25.9pct,剔除預收房款的資產(chǎn)負債率為68.5%,較去年初增長3pct。

不過,萬科也在一直積極償債,尤其是大股東深鐵集團,通過大宗交易、REITs認購、股東借款等多種方式力挺萬科,在其幫助下,目前萬科的公開債務均已如期兌付。

深鐵年內四度“輸血”萬科救急,累計金額近120億元|界面新聞 · 地產(chǎn)

境內債方面,今年一季度,萬科共完成五筆公開債的期兌付,本金規(guī)模合計達到98.9億元。

其中包括1月27日到期的境內中期票據(jù)“22萬科MTN001”、2月16日到期的“22萬科MTN002”、2月25日到期的“22萬科MTN003”、3月4日到期的“22萬科01”3月17日到期的20萬科02

5月15日,萬科再發(fā)布公告稱,“20萬科04”將于5月19日付息,債權登記日為5月16日,利率為3.45%。Wind數(shù)據(jù)顯示,“20萬科04”起息日為2020年5月19日,發(fā)行總額為15.0億元,債券期限為7.0年,最新債項評級為AAA。

境外債方面,萬科5月12日剛剛償還一筆到期美元債,涉及本金余額4.23億美元,票面年利率3.15%。

不過,債務壓力仍未根本性解除

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至目前,萬科境內債務共有388.51億,其中一年以內到期的境內債務約278.57億元,占比達到71.8%,未來12個月的兌付高峰在今年7月份,共有62.63億元。

深鐵的資金馳援雖為萬科爭取了時間窗口,延緩了危機,但剩余債務仍需依賴自身的銷售回款新增融資。

改善經(jīng)營

根據(jù)一季度報數(shù)據(jù),今年1-3月,萬科實現(xiàn)營業(yè)收入379.9億元,同比下降38.3%。其中,房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務貢獻營業(yè)收入228.0億元,同比下降51.1%;經(jīng)營服務業(yè)務貢獻營業(yè)收入122.7億元,同比增長12.1%。

受開發(fā)業(yè)務結算規(guī)模和毛利率下滑等因素的影響,歸屬于上市公司股東的凈虧損為62.5億元;整體毛利率為6.1%,同比下降 4.7%。

銷售方面,一季度實現(xiàn)合同銷售面積254萬平方米,合同銷售金額349.2億元,同比分別下降35.1%和39.8%,銷售回款率超過100%。

其中,萬科多個旗下項目取得良好銷售表現(xiàn),理想花地項目成為廣州主城區(qū)銷售套數(shù)、銷售金額雙項第一,上海、杭州、天津等多地項目去化率超80%。

開發(fā)業(yè)務收縮的同時,萬科的“第二曲線”開始顯效

報告期內,租賃住宅業(yè)務(含非并表項目,即泊寓業(yè)務)實現(xiàn)營業(yè)收入8.84億元,同比增長6%。一季度,泊寓新拓展房源5213間,新開業(yè)4001間。

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萬科物業(yè)新拓存量項目年化收入增長超50%,在業(yè)內率先推出彈性定價體系服務模式;存量改造的深圳iN城市廣場于季報發(fā)布同日開業(yè),實現(xiàn)97%出租率;物流業(yè)務出租率行業(yè)領先,冷鏈營收雙位數(shù)增長。

不過,租賃住宅、物業(yè)、物流等業(yè)務的收入雖同比增長,但規(guī)模仍難以對沖開發(fā)業(yè)務下滑。

截至報告期末,萬科持有的貨幣資金為755.0億元;有息負債合計3658.7億元,資產(chǎn)負債率仍維持在73.5%。

期內,萬科合并報表范圍內共新增融資和再融資139億元,新增融資綜合成本3.39%,較2024年一季度下降21個基點實現(xiàn)大宗交易簽約金額38億元,涵蓋辦公、商業(yè)、公寓、教育業(yè)態(tài)等7個項目;實現(xiàn)盤活回款24筆,合計40.9億。

進入深鐵主導時代

一季度,在業(yè)績之外,更引發(fā)外界關注的是萬科高層所發(fā)生的一系列變動:深鐵集團董事長辛杰接替郁亮擔任董事會主席、原CEO祝九勝因身體原因離職、10名深圳國資體系人員加入萬科核心管理層。

系列變化的背后是深圳國資方面對萬科控制權的全面接管,隨著深鐵系高管的入駐,萬科的 “職業(yè)經(jīng)理人文化” 在發(fā)生深刻變革

以郁亮為代表的老管理層,曾以 “活下去” 的危機意識和市場化決策著稱,但在深鐵入主后,這種風格逐漸讓位于國資體系的穩(wěn)健邏輯

并且,在深鐵主導時代,深鐵與萬科的發(fā)展也更加融合化。

4月28日,深鐵置業(yè)萬科旗下長租公寓品牌泊寓簽署深鐵項目租賃運營合作框架協(xié)議,進一步深化在住房租賃領域的融合發(fā)展。

根據(jù)協(xié)議,深鐵置業(yè)將發(fā)揮其豐富的項目資產(chǎn)優(yōu)勢,與萬科泊寓在租賃領域的品牌影響力和運營優(yōu)勢相結合,對適配長租公寓業(yè)務的深鐵項目開展合作運營。

深鐵置業(yè)深鐵集團旗下負責站城開發(fā)板塊的全資子公司,以“軌道+物業(yè)”聞名,目前總開發(fā)規(guī)模達1819萬平方米,在建體量1104萬平方米。

業(yè)內人士表示,此次合作是雙方融合發(fā)展的最新嘗試,既有助于深鐵資產(chǎn)的良性循環(huán),也能推動萬科長租公寓業(yè)務的發(fā)展。

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