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贛州市信豐縣、大理鶴慶縣、攀枝花市東區(qū)、廣州市越秀區(qū)、寧波市慈溪市、齊齊哈爾市依安縣、昆明市東川區(qū)、三沙市西沙區(qū)、平?jīng)鍪星f浪縣
南通市海安市、忻州市岢嵐縣、廣西河池市宜州區(qū)、焦作市修武縣、臺(tái)州市黃巖區(qū)、威海市環(huán)翠區(qū)、蘇州市吳中區(qū)、六盤水市盤州市
荊門市東寶區(qū)、海西蒙古族德令哈市、洛陽(yáng)市伊川縣、安康市漢陰縣、哈爾濱市道里區(qū)、大慶市讓胡路區(qū)、上饒市弋陽(yáng)縣、廣西南寧市武鳴區(qū)
湘潭市韶山市、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼前旗、馬鞍山市雨山區(qū)、濟(jì)南市章丘區(qū)、寧波市北侖區(qū)、中山市橫欄鎮(zhèn)
寧夏銀川市西夏區(qū)、南平市政和縣、福州市鼓樓區(qū)、大理劍川縣、合肥市廬陽(yáng)區(qū)
漢中市佛坪縣、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、阜新市阜新蒙古族自治縣、武威市民勤縣、上饒市弋陽(yáng)縣、汕尾市陸河縣
雙鴨山市嶺東區(qū)、文昌市錦山鎮(zhèn)、撫順市清原滿族自治縣、內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣、廣西百色市右江區(qū)、寧波市余姚市、內(nèi)蒙古包頭市青山區(qū)、長(zhǎng)沙市長(zhǎng)沙縣、新鄉(xiāng)市原陽(yáng)縣
廣元市青川縣、甘南夏河縣、白沙黎族自治縣七坊鎮(zhèn)、張家界市桑植縣、宜春市袁州區(qū)、焦作市溫縣、廣州市越秀區(qū)
開封市龍亭區(qū)、廣州市天河區(qū)、普洱市瀾滄拉祜族自治縣、成都市新津區(qū)、五指山市毛道、贛州市定南縣、黔東南劍河縣、許昌市長(zhǎng)葛市、廣西賀州市八步區(qū)、錦州市黑山縣
德州市武城縣、呂梁市興縣、呂梁市離石區(qū)、平?jīng)鍪徐`臺(tái)縣、渭南市合陽(yáng)縣、佳木斯市郊區(qū)、懷化市沅陵縣、韶關(guān)市仁化縣、佛山市禪城區(qū)
五指山市毛陽(yáng)、周口市商水縣、西寧市大通回族土族自治縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎賚諾爾區(qū)、紅河蒙自市
蘭州市七里河區(qū)、菏澤市成武縣、福州市鼓樓區(qū)、黃山市黟縣、上饒市婺源縣、廣西欽州市靈山縣、銅仁市江口縣、黔南荔波縣、平頂山市衛(wèi)東區(qū)
吉安市安?？h、慶陽(yáng)市環(huán)縣、吉林市磐石市、陵水黎族自治縣黎安鎮(zhèn)、朝陽(yáng)市北票市、廣西河池市巴馬瑤族自治縣
廣西桂林市灌陽(yáng)縣、昆明市呈貢區(qū)、廣州市花都區(qū)、雅安市石棉縣、重慶市奉節(jié)縣、三明市建寧縣、宜賓市興文縣、蘇州市吳江區(qū)
延安市洛川縣、邵陽(yáng)市邵東市、襄陽(yáng)市老河口市、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、上饒市廣信區(qū)、臨汾市蒲縣、撫州市廣昌縣
大連市沙河口區(qū)、天津市武清區(qū)、隴南市康縣、遼陽(yáng)市白塔區(qū)、儋州市木棠鎮(zhèn)、安慶市潛山市、長(zhǎng)治市上黨區(qū)、衡陽(yáng)市衡山縣、衡陽(yáng)市耒陽(yáng)市、周口市扶溝縣
邵陽(yáng)市雙清區(qū)、北京市延慶區(qū)、大慶市讓胡路區(qū)、三明市清流縣、咸寧市嘉魚縣、屯昌縣西昌鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古烏蘭察布市興和縣、鶴崗市綏濱縣、運(yùn)城市鹽湖區(qū)、汕尾市陸豐市、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)
忻州市代縣、海南貴南縣、涼山金陽(yáng)縣、涼山美姑縣、廈門市集美區(qū)
雅安市天全縣、寧夏銀川市興慶區(qū)、嘉興市桐鄉(xiāng)市、臨汾市安澤縣、株洲市醴陵市、江門市江海區(qū)、上饒市萬年縣
牡丹江市東寧市、巴中市南江縣、張掖市民樂縣、瓊海市龍江鎮(zhèn)、宜昌市伍家崗區(qū)、漯河市源匯區(qū)、宜昌市遠(yuǎn)安縣、韶關(guān)市新豐縣、雙鴨山市寶山區(qū)
安康市紫陽(yáng)縣、新鄉(xiāng)市紅旗區(qū)、婁底市雙峰縣、長(zhǎng)沙市長(zhǎng)沙縣、五指山市通什、三門峽市陜州區(qū)、甘孜新龍縣、合肥市巢湖市、廣西賀州市平桂區(qū)
達(dá)州市渠縣、文昌市錦山鎮(zhèn)、上海市青浦區(qū)、吉林市船營(yíng)區(qū)、雙鴨山市四方臺(tái)區(qū)、六安市霍山縣、中山市東升鎮(zhèn)、濟(jì)南市市中區(qū)
天水市張家川回族自治縣、樂東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、呂梁市交口縣、鐵嶺市清河區(qū)、撫順市東洲區(qū)、蕪湖市南陵縣、德州市德城區(qū)、深圳市寶安區(qū)
廈門市海滄區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、長(zhǎng)春市二道區(qū)、雞西市恒山區(qū)、重慶市榮昌區(qū)、湛江市吳川市、吉林市磐石市、銅川市王益區(qū)、江門市臺(tái)山市
贛州市南康區(qū)、三亞市海棠區(qū)、蚌埠市蚌山區(qū)、宜昌市伍家崗區(qū)、焦作市孟州市、濱州市沾化區(qū)、株洲市荷塘區(qū)
上饒市廣信區(qū)、宜春市樟樹市、茂名市電白區(qū)、泉州市德化縣、定安縣龍河鎮(zhèn)
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內(nèi)蒙古烏蘭察布市卓資縣、白城市大安市、安康市嵐皋縣、重慶市永川區(qū)、定西市漳縣、五指山市番陽(yáng)、運(yùn)城市絳縣
河源市源城區(qū)、肇慶市廣寧縣、濱州市無棣縣、重慶市九龍坡區(qū)、大慶市肇源縣
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迪慶香格里拉市、廣州市天河區(qū)、大理大理市、安陽(yáng)市湯陰縣、馬鞍山市和縣
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泉州市德化縣、南昌市南昌縣、萬寧市后安鎮(zhèn)、瀘州市龍馬潭區(qū)、宜昌市伍家崗區(qū)、伊春市湯旺縣、中山市南區(qū)街道、太原市古交市、南昌市東湖區(qū)、鶴崗市工農(nóng)區(qū)
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呂梁市交口縣、萬寧市龍滾鎮(zhèn)、重慶市開州區(qū)、延邊汪清縣、荊州市洪湖市
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廣元市昭化區(qū)、成都市郫都區(qū)、開封市蘭考縣、杭州市上城區(qū)、昭通市大關(guān)縣、宜昌市秭歸縣
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孝感市大悟縣、西安市蓮湖區(qū)、晉中市左權(quán)縣、畢節(jié)市黔西市、濱州市陽(yáng)信縣、長(zhǎng)春市寬城區(qū)、綏化市青岡縣、甘孜鄉(xiāng)城縣
天津市西青區(qū)、哈爾濱市南崗區(qū)、西雙版納勐海縣、臨高縣新盈鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、濟(jì)寧市魚臺(tái)縣、大理南澗彝族自治縣、阜陽(yáng)市太和縣
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IPO雷達(dá)｜常年未盈利企業(yè)卷土重來，撤回4個(gè)月飛驤科技再啟輔導(dǎo)備案|界面新聞 · 證券
記者｜趙陽(yáng)戈
年初，證監(jiān)會(huì)就修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》部分條款向社會(huì)公開征求意見，市場(chǎng)也將注意力投向了“科創(chuàng)板八條”的落實(shí)以及未盈利企業(yè)IPO的討論。
在此背景下，前次闖關(guān)科創(chuàng)板未果，常年未盈利的深圳飛驤科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“飛驤科技”)再次IPO輔導(dǎo)備案。從同行企業(yè)2024年表現(xiàn)來看，此番飛驤科技帶著原班人馬重啟IPO，其盈利能力或仍將受到高度關(guān)注。
盈利與否有懸念
2月26日，江蘇證監(jiān)局披露一份輔導(dǎo)備案信息，輔導(dǎo)對(duì)象飛驤科技，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)招商證券，律所廣東信達(dá)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所致同。
據(jù)悉，飛驤科技成立于2015年5月15日，注冊(cè)資本4.03億元，控股股東為上海上驤企業(yè)管理中心(有限合伙)，實(shí)控人龍華，控制公司64.46%的表決權(quán)。
飛驤科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為射頻前端芯片的研產(chǎn)銷，產(chǎn)品應(yīng)用于榮耀、三星、聯(lián)想(摩托羅拉)、傳音、Realme等知名品牌，并進(jìn)入華勤技術(shù)、聞泰科技（600745.SH）、天瓏移動(dòng)、龍旗科技、中諾通訊等知名ODM廠商供應(yīng)鏈體系。
飛驤科技曾在2022年10月10日獲得上交所受理，目標(biāo)地科創(chuàng)板，計(jì)劃融資額15.22億元。
來源：交易所不過在更新了2023年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)歷兩輪問詢后，2024年10月，飛驤科技和保薦人雙雙撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。也就是說，在終止IPO 4個(gè)月后，飛驤科技重啟了輔導(dǎo)。根據(jù)新的輔導(dǎo)工作安排，2025年2月，相關(guān)方第一件事便是結(jié)合前次申報(bào)針對(duì)性進(jìn)行盡職調(diào)查，形成項(xiàng)目改進(jìn)方案。
界面新聞注意到，此前在兩度問詢中，飛驤科技是否具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力被反復(fù)提及。
數(shù)據(jù)顯示，飛驤科技2019年至2023年的歸母凈利潤(rùn)分別為-1.2億元、-1.75億元、-3.41億元、-3.62億元，公司常年處于虧損狀態(tài)。所以前次飛驤科技IPO時(shí)，選擇了標(biāo)準(zhǔn)二，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣5億元”。2023年公司營(yíng)業(yè)收入為17.17億元。
值得注意的是，飛驤科技對(duì)自己扭虧有信心，公司一度給出了2024年上半年實(shí)現(xiàn)盈利的成績(jī)單（1328.02萬元至1828.02萬元），并預(yù)測(cè)2024年全年的營(yíng)業(yè)收入21.15億元至25.3億元，凈利潤(rùn)為-0.55億元至1.09億元；預(yù)測(cè)2025年?duì)I業(yè)收入26.06億元至31.37億元，凈利潤(rùn)0.75億元至2.88億元。
來源：公告有意思的是，在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，飛驤科技提到了同行唯捷創(chuàng)芯（688153.SH）、慧智微（688512.SH），認(rèn)為公司現(xiàn)階段虧損與唯捷創(chuàng)芯曾經(jīng)的發(fā)展路徑以及慧智微的發(fā)展階段具有相似性。
不過唯捷創(chuàng)芯在2022年、2023年盈利后，2024年再度錄得虧損2372.51萬元，同比下滑121.13%。唯捷創(chuàng)芯表示射頻前端芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)日益加劇，部分產(chǎn)品面臨較大的價(jià)格下行壓力，進(jìn)而影響了公司產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。
另一家慧智微的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示2024年凈利潤(rùn)虧損4.4億元，且虧損額有放大跡象，2023年虧損4.09億元，2022年虧損3.05億元。該公司同樣提到了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，射頻前端廠商面臨較大的降價(jià)壓力，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入有所下降，且產(chǎn)品毛利空間受到進(jìn)一步的擠壓。
那么，飛驤科技持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力如何、盈利與否仍將是懸念。
實(shí)控人還債綁定上市
對(duì)實(shí)控人來說，公司上市有助于還債。
根據(jù)披露，飛驤科技實(shí)控人龍華個(gè)人直接大額負(fù)債 (單筆100萬元以上)本金為2500萬元，主要債權(quán)人為寧波華地和深圳羅霄；龍華通過上海上驤間接需承擔(dān)的大額負(fù)債本金為4396.9萬元，上海上驤的債權(quán)人為珠海格昀，前述借款主要用于受讓飛驤科技股份或?qū)嵗U對(duì)飛驤科技的出資。
按照借款協(xié)議約定的借款利率計(jì)算，龍華每年應(yīng)承擔(dān)的借款利息約為438.33萬元。截至2022年9月17日，龍華直接及間接承擔(dān)的大額借款本金及利息金額約為7661.08萬元。
寧波華地、珠海格昀作為債權(quán)人所對(duì)應(yīng)借款的到期日為飛驤科技IPO申報(bào)材料被上交所受理之日起5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的屆滿日，深圳羅霄作為債權(quán)人所對(duì)應(yīng)借款的到期日為飛驤科技境內(nèi)完成首次公開發(fā)行且龍華第一批股票解禁日后一年的屆滿日。
來源：公告還款期限與發(fā)行上市或申請(qǐng)受理掛鉤，不禁令人擔(dān)憂后續(xù)飛驤科技上市后，在股權(quán)控制上的波動(dòng)。在之前的問詢回復(fù)中，飛驤科技表示，債權(quán)人的借款期限雖提到了股票解禁日或受理日等日期，“但實(shí)質(zhì)系讓借款期限落在債務(wù)人所持發(fā)行人股票解禁后，以減輕債務(wù)人還款壓力”。在之前的說明書中，飛驤科技也提示過風(fēng)險(xiǎn)“未來不排除上述債務(wù)存續(xù)期間或債務(wù)到期后實(shí)際控制人、上海上驤因無法償還債務(wù)本金或利息等導(dǎo)致與債權(quán)人產(chǎn)生訴訟爭(zhēng)議，實(shí)際控制人或上海上驤擁有的財(cái)產(chǎn)如其持有的發(fā)行人股權(quán)，存在被債權(quán)人要求凍結(jié)、處置進(jìn)而對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)?！?/span>
不過好在龍華尚有一個(gè)“安全墊”，即若前述借款到期時(shí)(2028年12月31日)若存在償還困難的，相關(guān)借款期限可延期兩年，仍按照借款協(xié)議及補(bǔ)充協(xié)議約定的方式計(jì)算與支付利息。
界面新聞注意到，上述珠海格昀的背后還有兩家上市公司：格力電器（000651.SZ）和聞泰科技。
來源：公告珠海格昀由珠海瀚凌通過行使95%的表決權(quán)控制，另5%被聞泰科技控股股東聞天下科技集團(tuán)有限公司所控制。聞泰科技亦為飛驤科技客戶。
珠海瀚凌的GP是珠海鋆昊資產(chǎn)管理有限公司，獨(dú)立決定處分合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)利等重大事項(xiàng)，還有兩個(gè)LP分別是聞泰科技控股股東（52.08%）和珠海艾維普信息技術(shù)有限公司（47.91%），后者被格力電器100%控制。
對(duì)此飛驤科技解釋，珠海格昀的借款行為具有合理的商業(yè)邏輯，不涉及入股安排。
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