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鶴崗市向陽區(qū)、襄陽市襄州區(qū)、榆林市橫山區(qū)、文昌市翁田鎮(zhèn)、景德鎮(zhèn)市浮梁縣、臺州市三門縣
南京市溧水區(qū)、天水市秦安縣、雙鴨山市寶山區(qū)、酒泉市瓜州縣、安康市寧陜縣、青島市市北區(qū)、汕頭市潮陽區(qū)、樂山市峨眉山市、益陽市資陽區(qū)、舟山市普陀區(qū)
泰安市寧陽縣、天津市河北區(qū)、內蒙古呼倫貝爾市滿洲里市、寧德市蕉城區(qū)、雙鴨山市集賢縣、銅仁市玉屏侗族自治縣
駐馬店市驛城區(qū)、萬寧市大茂鎮(zhèn)、貴陽市息烽縣、運城市永濟市、青島市黃島區(qū)、朔州市朔城區(qū)、湘西州瀘溪縣
雅安市雨城區(qū)、內蒙古巴彥淖爾市磴口縣、佳木斯市前進區(qū)、北京市懷柔區(qū)、宿州市蕭縣、臨沂市臨沭縣、邵陽市大祥區(qū)、阿壩藏族羌族自治州理縣、九江市濂溪區(qū)、九江市彭澤縣
齊齊哈爾市克東縣、成都市成華區(qū)、長春市農安縣、上海市松江區(qū)、遼陽市文圣區(qū)、廣西河池市大化瑤族自治縣
清遠市連山壯族瑤族自治縣、中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、溫州市樂清市、舟山市嵊泗縣、內蒙古鄂爾多斯市伊金霍洛旗、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、南陽市鄧州市、宜春市袁州區(qū)
張掖市民樂縣、海東市民和回族土族自治縣、定安縣黃竹鎮(zhèn)、天津市北辰區(qū)、上海市楊浦區(qū)、濰坊市昌樂縣、鞍山市岫巖滿族自治縣、哈爾濱市道里區(qū)、銅陵市樅陽縣
贛州市興國縣、岳陽市岳陽樓區(qū)、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、蘇州市昆山市、銅仁市玉屏侗族自治縣、信陽市固始縣、青島市平度市、邵陽市綏寧縣
濟寧市梁山縣、杭州市下城區(qū)、內蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、漢中市佛坪縣、阿壩藏族羌族自治州小金縣
聊城市冠縣、大理巍山彝族回族自治縣、昭通市魯甸縣、甘孜色達縣、沈陽市皇姑區(qū)
龍巖市上杭縣、通化市集安市、儋州市海頭鎮(zhèn)、甘孜白玉縣、忻州市保德縣、吉林市舒蘭市、文昌市東路鎮(zhèn)
汕頭市潮南區(qū)、忻州市偏關縣、黔東南鎮(zhèn)遠縣、樂東黎族自治縣萬沖鎮(zhèn)、株洲市荷塘區(qū)、許昌市長葛市
畢節(jié)市大方縣、重慶市黔江區(qū)、南京市玄武區(qū)、重慶市大渡口區(qū)、中山市東區(qū)街道、九江市柴桑區(qū)、重慶市永川區(qū)、湛江市霞山區(qū)
呂梁市汾陽市、大慶市龍鳳區(qū)、撫順市順城區(qū)、平頂山市葉縣、忻州市岢嵐縣、吉安市廬陵新區(qū)、貴陽市開陽縣、普洱市墨江哈尼族自治縣
朝陽市凌源市、內蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市、南平市松溪縣、定西市通渭縣、遼陽市燈塔市、重慶市潼南區(qū)
重慶市豐都縣、上海市虹口區(qū)、衡陽市衡東縣、婁底市漣源市、眉山市洪雅縣、淮南市大通區(qū)、龍巖市永定區(qū)、吉安市泰和縣、衢州市龍游縣
佛山市高明區(qū)、金華市婺城區(qū)、宜春市萬載縣、臺州市溫嶺市、宜春市銅鼓縣、貴陽市花溪區(qū)、曲靖市麒麟區(qū)、天津市河東區(qū)、德州市禹城市、濟寧市嘉祥縣
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內蒙古巴彥淖爾市磴口縣、大興安嶺地區(qū)漠河市、淄博市沂源縣、重慶市石柱土家族自治縣、內蒙古赤峰市喀喇沁旗、遵義市綏陽縣、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、寧夏固原市隆德縣、大慶市肇州縣
黔西南普安縣、呂梁市臨縣、綿陽市江油市、玉溪市江川區(qū)、南通市通州區(qū)
棗莊市嶧城區(qū)、綏化市望奎縣、德州市禹城市、資陽市雁江區(qū)、大連市長?？h、焦作市解放區(qū)
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岳陽市云溪區(qū)、重慶市南川區(qū)、廣安市廣安區(qū)、東莞市莞城街道、海南貴德縣、五指山市通什、大同市云州區(qū)、深圳市寶安區(qū)、張掖市高臺縣
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貴陽市觀山湖區(qū)、昆明市盤龍區(qū)、宜春市奉新縣、衡陽市雁峰區(qū)、東莞市石龍鎮(zhèn)、黃岡市團風縣、無錫市梁溪區(qū)
大興安嶺地區(qū)加格達奇區(qū)、襄陽市南漳縣、廣西貴港市平南縣、佳木斯市富錦市、忻州市岢嵐縣、雞西市恒山區(qū)、麗水市景寧畬族自治縣、懷化市芷江侗族自治縣
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重慶市南川區(qū)、海東市化隆回族自治縣、肇慶市封開縣、長沙市開福區(qū)、河源市和平縣、海北祁連縣、綏化市肇東市
成都市錦江區(qū)、曲靖市馬龍區(qū)、東方市三家鎮(zhèn)、黔南獨山縣、榆林市綏德縣、三明市將樂縣、三明市建寧縣、洛陽市西工區(qū)
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涼山金陽縣、信陽市浉河區(qū)、杭州市臨安區(qū)、萬寧市龍滾鎮(zhèn)、陵水黎族自治縣新村鎮(zhèn)
漯河市召陵區(qū)、廣州市花都區(qū)、綿陽市安州區(qū)、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、哈爾濱市香坊區(qū)、通化市通化縣、孝感市漢川市、廣西桂林市龍勝各族自治縣、西安市鄠邑區(qū)、重慶市彭水苗族土家族自治縣
長沙市望城區(qū)、文昌市龍樓鎮(zhèn)、甘孜色達縣、煙臺市牟平區(qū)、西寧市城北區(qū)、九江市柴桑區(qū)
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重磅新規(guī)將出臺！銀行理財產品信披會有哪些變化？|界面新聞
界面新聞記者 | 韓宇航
近日，國家金融監(jiān)督管理總局就《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《管理辦法》）向社會公開征求意見，意見反饋截止時間為6月23日。
據了解，《管理辦法》按照資產管理產品生命周期，對募集、存續(xù)、終止各環(huán)節(jié)進行全面規(guī)范，引導行業(yè)將信息披露融入業(yè)務全過程，實現產品情況“三清”。在產品募集環(huán)節(jié)，重點規(guī)范產品說明書、合同、風險揭示文件等內容，明確業(yè)績比較基準要求，讓產品銷售“看得清”。在產品存續(xù)環(huán)節(jié)，重點規(guī)范定期報告披露內容，要求真實準確全面披露過往業(yè)績，強化重大事項及時披露，讓產品風險“厘得清”。在產品終止環(huán)節(jié)，要求到期公告和清算報告披露收費情況和收益分配情況，讓產品收益“算得清”。
冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽對界面新聞記者表示，《管理辦法》中有關公募產品信披要求、業(yè)績比較基準以及產品嵌套的規(guī)定都值得重點關注。
整體來看，此次規(guī)范的核心直指公募銀行理財產品，由于保險資管多是私募性質的產品，信息披露以約定為主。周毅欽認為，公募產品面向普羅大眾，投資者專業(yè)知識和風險承受能力不一，因此有必要進行更為規(guī)范的信息披露。
“通過國家金融監(jiān)管總局認可的平臺披露信息，定期披露季度、半年度、年度報告，涵蓋產品規(guī)模、凈值、投資資產等多方面內容，提升信息披露的及時性、準確性和透明度，保障投資者合法權益。這方面影響最大的是公募理財產品?！敝芤銡J表示。
“業(yè)績”相關不能模糊
針對《管理辦法》中有關業(yè)績比較基準的要求，周毅欽對界面新聞記者表示，近年來理財產品的業(yè)績比較基準調整屢見不鮮?！豆芾磙k法》中明確了產品管理人原則上不得調整業(yè)績比較基準。若因投資策略、投資范圍重大變化確需調整，要嚴格走內部審批流程，及時披露調整情況及理由，且在定期報告等中披露歷次調整情況。
對于業(yè)績比較基準披露規(guī)范化的具體方向，金融監(jiān)管研究院院長孫海波分析指出，開放式產品應該禁止披露固定數值或區(qū)間型的業(yè)績比較基準，可以設置曲線型或指數型的業(yè)績比較基準，比如參考金融市場的某個曲線。
對于期限較長的定開產品或封閉產品，可以披露固定數值的業(yè)績比較基準，但是對于業(yè)績比較基準后續(xù)下浮需要有充分的理由和說明。對區(qū)間型的業(yè)績比較基準，區(qū)間浮動過大也需要有一定的限制。
普益標準研究員屈穎告訴界面新聞記者，對于投資者而言，業(yè)績比較基準只是一個預期收益的參考，最終實際收益可能會有較大差異。因此，在選擇理財產品時，除了業(yè)績比較基準，還應關注歷史收益表現、產品投資策略、風險等級等因素。
除了業(yè)績比較基準方面，銀行理財產品的過往業(yè)績展示目前也存在“報喜不報憂”的現象。
界面新聞記者打開各大銀行APP查找理財產品的業(yè)績展示，對于同類型理財產品，近一個月年化收益率、成立以來年化收益率、近6月年化收益率、近3月年化收益率、七日年化收益率，各種標準令人眼花繚亂，業(yè)績展示存在選擇性展示之嫌。
以某股份行理財公司一只展示“近1年漲幅為5.15%”的風險等級為R3的理財產品為例，界面新聞記者點進產品具體信息頁面，可以看到在各不同標準的階段漲幅中，5.15%是一個較高的區(qū)間標準。
資產情況務必穿透
產品嵌套情況下的信息披露也將更加透明。根據《管理辦法》：
對于投向其他適用《管理辦法》的產品的資產管理產品，其信息披露義務人在按照本辦法規(guī)定進行穿透披露時，被投資產品（公開募集證券投資基金除外）的管理人應當為穿透披露提供協(xié)助。
周毅欽指出，此舉將有效提升嵌套產品的信息披露透明度，使底層資產和最終資金流向更加清晰可查，防范監(jiān)管套利。
根據法詢貨幣網數據，理財投資于資產管理產品的規(guī)模為154502.18億元，占理財產品總規(guī)模59.21%。其中資管產品（SPV）規(guī)模為141860.73億元，占比達到54.36%。
界面新聞記者發(fā)現，部分理財公司在披露產品主要投資資產情況時，仍然未披露穿透后的資產投向，如下圖所示，某華東地區(qū)城商行理財子的一風險等級為R2的“固收+”理財產品在其2025年第一季度報告中就存在這樣的問題。
對于穿透前穿透后大類資產配置只披露至固定收益類、混合類、權益類、商品及衍生品類等相對“粗糙”的程度。
不過界面新聞記者發(fā)現，整體來看銀行理財產品產品主要投資資產情況披露正在朝精細化、規(guī)范化方向發(fā)展。
以下圖某股份行偏債混合類理財產品為例，在其2024年四季度投資報告只披露了穿透前的資產配置情況，但在2025年一季度的投資報告中，則明確公示了報告期末穿透后前十大資產明細。
圖：2024年四季報只披露了穿透前的資產配置情況
圖：2025年一季報披露穿透后前十大資產明細還有哪些細化空間？
銀行理財在信息披露方面還有哪些值得進步的空間？
周毅欽認為銀行理財產品信息查詢的便捷性亟待大力提升。投資者憑借產品名稱有時較難精準搜索到自己購買的產品，且部分信息分散在不同的入口，投資者難以快速定位關鍵內容。從銀行理財整改來說，一定要從優(yōu)化投資者查詢體驗出發(fā)，做到“讓信息觸手可及、讓風險一目了然。
界面新聞記者在實際操作中發(fā)現，信息查詢的便捷性問題在網頁端格外突出，部分理財公司的產品信息查詢在理財公司官網即可完成，而部分理財公司產品的具體信息則分布在銀行官網。移動端方面，絕大多數銀行APP應用首頁都有“理財”專區(qū)，查詢起來較為方便。
“一是能實現快速精準查詢。客戶憑產品名稱或代碼能“一擊即中”，而不是“大海撈針”。二是散落在各個版塊的公告要整合起來。一支產品的所有信息能夠在一個頁面內一鍵查詢到。”周毅欽告訴界面新聞記者。
除了便捷性亟待提升，非標資產的信息披露也有更多細化空間，孫海波在分析中指出，《管理辦法》并沒有對非標資產的信息披露專門做安排，既沒有要求非標資產必須做臨時披露公告，也沒有要求非標資產的披露格式，但是披露事項比現行的規(guī)則更細，新增了投資金額和擔保情況。
對于改進方向，孫海波建議非標資產的信息披露模板建議要區(qū)分不同類型的非標，比如收益憑證或其他含有衍生品的資產收益率不固定的非標，不應該披露單一收益率。
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