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內(nèi)蒙古興安盟阿爾山市、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、怒江傈僳族自治州瀘水市、龍巖市新羅區(qū)、遼陽(yáng)市燈塔市、文昌市東郊鎮(zhèn)、蘇州市吳中區(qū)、哈爾濱市香坊區(qū)、重慶市永川區(qū)、郴州市桂東縣
甘孜新龍縣、滁州市來(lái)安縣、雙鴨山市嶺東區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、雞西市滴道區(qū)、廣州市白云區(qū)、阜陽(yáng)市太和縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣、鷹潭市貴溪市、廣西百色市德??h
文昌市龍樓鎮(zhèn)、濟(jì)寧市汶上縣、運(yùn)城市新絳縣、臨汾市隰縣、哈爾濱市平房區(qū)、東莞市厚街鎮(zhèn)、廣西河池市大化瑤族自治縣、榆林市清澗縣、廣安市岳池縣、吉林市永吉縣
濟(jì)寧市微山縣、萬(wàn)寧市萬(wàn)城鎮(zhèn)、洛陽(yáng)市西工區(qū)、荊州市江陵縣、天水市武山縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市磴口縣
焦作市山陽(yáng)區(qū)、廣西河池市羅城仫佬族自治縣、南陽(yáng)市臥龍區(qū)、寧夏吳忠市鹽池縣、延邊和龍市、商丘市睢陽(yáng)區(qū)、定安縣黃竹鎮(zhèn)、黑河市嫩江市、德州市齊河縣、杭州市淳安縣
遵義市湄潭縣、北京市石景山區(qū)、綿陽(yáng)市鹽亭縣、焦作市溫縣、臨汾市侯馬市、天津市寶坻區(qū)、焦作市中站區(qū)、屯昌縣新興鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、文山文山市
澄邁縣文儒鎮(zhèn)、駐馬店市遂平縣、焦作市沁陽(yáng)市、株洲市荷塘區(qū)、文昌市翁田鎮(zhèn)、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、通化市梅河口市
咸陽(yáng)市武功縣、溫州市永嘉縣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)、曲靖市沾益區(qū)、云浮市郁南縣
三明市建寧縣、澄邁縣文儒鎮(zhèn)、昆明市富民縣、無(wú)錫市新吳區(qū)、遵義市余慶縣、周口市淮陽(yáng)區(qū)、文昌市翁田鎮(zhèn)、佳木斯市撫遠(yuǎn)市、江門市鶴山市、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼中旗
西安市周至縣、樂(lè)東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、平頂山市寶豐縣、成都市溫江區(qū)、中山市神灣鎮(zhèn)、大連市西崗區(qū)、泰安市東平縣
漳州市龍海區(qū)、??谑忻捞m區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、渭南市臨渭區(qū)、撫州市金溪縣、臨高縣多文鎮(zhèn)、六安市葉集區(qū)、梅州市梅縣區(qū)、汕頭市龍湖區(qū)
忻州市定襄縣、廣西百色市右江區(qū)、吉安市萬(wàn)安縣、黑河市愛(ài)輝區(qū)、三明市尤溪縣、紅河建水縣
銅川市耀州區(qū)、北京市石景山區(qū)、漢中市寧強(qiáng)縣、瀘州市瀘縣、杭州市余杭區(qū)、南通市通州區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗、內(nèi)蒙古通遼市扎魯特旗、贛州市龍南市、天津市濱海新區(qū)、三門峽市湖濱區(qū)、信陽(yáng)市商城縣、三亞市崖州區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟二連浩特市
遂寧市船山區(qū)、東方市感城鎮(zhèn)、黔東南岑鞏縣、昭通市水富市、遂寧市蓬溪縣、梅州市大埔縣、蘭州市七里河區(qū)
安慶市迎江區(qū)、昭通市魯?shù)榭h、郴州市永興縣、北京市海淀區(qū)、麗江市永勝縣
衡陽(yáng)市蒸湘區(qū)、重慶市涪陵區(qū)、昭通市彝良縣、泉州市晉江市、九江市修水縣
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市根河市、上海市浦東新區(qū)、咸陽(yáng)市淳化縣、黔東南榕江縣、遼源市東豐縣、酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、六安市舒城縣
南陽(yáng)市新野縣、商洛市柞水縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎蘭屯市、郴州市桂陽(yáng)縣、贛州市章貢區(qū)、咸陽(yáng)市渭城區(qū)、荊門市鐘祥市、銅陵市銅官區(qū)、慶陽(yáng)市正寧縣
樂(lè)東黎族自治縣利國(guó)鎮(zhèn)、南通市崇川區(qū)、滁州市明光市、常州市鐘樓區(qū)、菏澤市定陶區(qū)、定西市臨洮縣、遼陽(yáng)市文圣區(qū)、廣西柳州市三江侗族自治縣、雅安市滎經(jīng)縣
哈爾濱市尚志市、白沙黎族自治縣金波鄉(xiāng)、萍鄉(xiāng)市安源區(qū)、屯昌縣新興鎮(zhèn)、商丘市睢陽(yáng)區(qū)、陽(yáng)江市陽(yáng)東區(qū)
宿州市埇橋區(qū)、南昌市西湖區(qū)、德宏傣族景頗族自治州盈江縣、文昌市鋪前鎮(zhèn)、長(zhǎng)春市南關(guān)區(qū)
銅仁市石阡縣、佳木斯市樺南縣、直轄縣仙桃市、平頂山市葉縣、濮陽(yáng)市濮陽(yáng)縣、隴南市成縣、常州市金壇區(qū)、臨汾市霍州市、隴南市文縣、陽(yáng)泉市郊區(qū)
襄陽(yáng)市南漳縣、重慶市榮昌區(qū)、廣西百色市那坡縣、武威市民勤縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市達(dá)拉特旗
忻州市岢嵐縣、雞西市滴道區(qū)、晉城市城區(qū)、陵水黎族自治縣黎安鎮(zhèn)、德宏傣族景頗族自治州梁河縣、廣西河池市東蘭縣、東莞市望牛墩鎮(zhèn)、嘉興市海寧市、嘉興市南湖區(qū)
大同市云州區(qū)、常德市澧縣、湖州市吳興區(qū)、阿壩藏族羌族自治州阿壩縣、迪慶德欽縣、昭通市水富市、重慶市永川區(qū)
延安市延川縣、上饒市弋陽(yáng)縣、楚雄大姚縣、中山市橫欄鎮(zhèn)、成都市武侯區(qū)、六安市金寨縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市烏審旗、渭南市華州區(qū)
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延安市甘泉縣、萍鄉(xiāng)市蓮花縣、深圳市坪山區(qū)、錦州市太和區(qū)、揭陽(yáng)市榕城區(qū)、哈爾濱市依蘭縣
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內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼后旗、南通市崇川區(qū)、常德市安鄉(xiāng)縣、廣西南寧市興寧區(qū)、天津市東麗區(qū)、郴州市蘇仙區(qū)
株洲市醴陵市、黔西南晴隆縣、衡陽(yáng)市雁峰區(qū)、宣城市績(jī)溪縣、宜春市高安市、贛州市瑞金市、松原市寧江區(qū)、太原市萬(wàn)柏林區(qū)、臺(tái)州市路橋區(qū)
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文昌市東路鎮(zhèn)、日照市東港區(qū)、撫順市東洲區(qū)、屯昌縣屯城鎮(zhèn)、惠州市惠陽(yáng)區(qū)、內(nèi)江市市中區(qū)、宿州市泗縣、婁底市冷水江市
青島市城陽(yáng)區(qū)、昭通市巧家縣、文昌市抱羅鎮(zhèn)、商丘市柘城縣、蚌埠市五河縣、揭陽(yáng)市揭西縣、濟(jì)南市歷下區(qū)、內(nèi)江市東興區(qū)
益陽(yáng)市桃江縣、七臺(tái)河市桃山區(qū)、廣西北海市銀海區(qū)、沈陽(yáng)市法庫(kù)縣、濱州市無(wú)棣縣、撫順市順城區(qū)、達(dá)州市達(dá)川區(qū)
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“全球最大豪華酒店業(yè)主”富力開啟酒店大甩賣模式|界面新聞 · 地產(chǎn)
界面新聞?dòng)浾?| 王妤涵
4月22日,廣州富力空港假日酒店在阿里法拍網(wǎng)的首次拍賣以流拍告終。這座位于廣州市花都區(qū)的12層酒店,評(píng)估價(jià)約3.96億元,起拍價(jià)已降至2.77億元(相當(dāng)于評(píng)估價(jià)的7折),但最終因無(wú)人報(bào)名而宣告流拍。
根據(jù)競(jìng)買公告,該酒店為富力地產(chǎn)旗下資產(chǎn),此次拍賣源于債券抵押物被執(zhí)行——該酒店曾為“H16富力4”“H16富力6”等債券提供增信,但因關(guān)聯(lián)公司未能償還銀行借款,最終被法院裁定強(qiáng)制拍賣。
值得關(guān)注的是,這并非富力首次嘗試出售酒店資產(chǎn),此前其已多次通過(guò)資產(chǎn)處置緩解債務(wù)壓力。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2024年富力地產(chǎn)全年?duì)I業(yè)額同比下降51.15%至177.01億元,凈虧損達(dá)到177.1億元,流動(dòng)負(fù)債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)316.76億元,現(xiàn)金總額僅有38.64億元。
作為曾經(jīng)的行業(yè)巨頭,富力地產(chǎn)正面臨前所未有的流動(dòng)性危機(jī),而酒店業(yè)務(wù)作為其重要資產(chǎn),在債務(wù)高壓下已成為其“斷臂求生”的核心標(biāo)的。

從“舊改之王”到酒店業(yè)巨頭
富力地產(chǎn)的崛起始于廣州的舊城改造。
1994年,公司創(chuàng)始人李思廉與張力以2000萬(wàn)元成立廣州天力地產(chǎn)。
此后十余年間,富力以“拆舊廠、建新房”的模式橫掃廣州,改造了銅材廠、硫酸廠等十余座舊工業(yè)區(qū),累計(jì)開發(fā)超250萬(wàn)平方米,迅速積累資本。
2002年,富力進(jìn)軍北京,拿下東三環(huán)41萬(wàn)平方米的北京富力城項(xiàng)目,以“當(dāng)年拿地、當(dāng)年開發(fā)、當(dāng)年銷售”的速度完成項(xiàng)目,打開北方市場(chǎng)。
至2005年赴港上市時(shí),富力地產(chǎn)的市值已超過(guò)200億港元,成為內(nèi)地首家被納入恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的房企,也是業(yè)界有名的“舊改之王”。
2007年,富力以161億元銷售額排名行業(yè)TOP4,僅次于萬(wàn)科、綠地和中海,位居“華南五虎”之首,風(fēng)頭無(wú)兩。
而在富力早期戰(zhàn)略中,商業(yè)地產(chǎn)是不可忽視的一大板塊。

其在廣州珠江新城開發(fā)的16個(gè)商辦項(xiàng)目,占據(jù)該區(qū)域半數(shù)地塊,形成“半座珠江城,一部富力史”的行業(yè)地位。
2003年,富力以2380元/平方米的低價(jià)拿下廣州珠江新城四塊商業(yè)用地。
2004年,富力首次試水高端酒店,與萬(wàn)豪、凱悅等國(guó)際品牌合作,打造了廣州富力麗思卡爾頓酒店等項(xiàng)目,奠定了高端酒店的基因,自此逐步構(gòu)建出“商住雙輪驅(qū)動(dòng)”的模式。
早期,富力地產(chǎn)的酒店項(xiàng)目多位于一線城市的核心地段,如北京富力萬(wàn)麗酒店、廣州富力君悅大酒店等,這些酒店憑借優(yōu)越的地理位置和國(guó)際品牌合作,迅速成為區(qū)域地標(biāo)。
2017年,富力以189.55億元的價(jià)格,收購(gòu)萬(wàn)達(dá)旗下73家酒店,收購(gòu)單價(jià)僅為市場(chǎng)價(jià)的6折。
完成收購(gòu)后,富力的酒店資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到近90家,總客房數(shù)超過(guò)26000間,覆蓋一線城市及多個(gè)旅游目的地,一躍成為“全球最大豪華酒店業(yè)主”。
然而,這場(chǎng)被稱為“世紀(jì)交易”的并購(gòu),表面看雖是“撿漏”,實(shí)則暗藏風(fēng)險(xiǎn)。
斷臂求生,開啟酒店大甩賣模式
在地產(chǎn)行業(yè)的上行期,酒店業(yè)的重資產(chǎn)模式尚可支撐,甚至成為業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。但在行業(yè)下行期,酒店高昂的維護(hù)成本與低周轉(zhuǎn)率就成為了拖累。
自收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店后,富力地產(chǎn)的酒店業(yè)務(wù)連年虧損,成為長(zhǎng)期拖累富力地產(chǎn)財(cái)報(bào)的“黑洞”。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2018年-2022年,富力酒店業(yè)務(wù)虧損從4億多元增長(zhǎng)到20多億元,虧損金額逐年擴(kuò)大。
2023年,酒店市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)好,但富力的酒店業(yè)務(wù)依舊虧損了9.04億元;到了2024年,富力酒店業(yè)務(wù)全年虧損額更是達(dá)到26.19億元,同比擴(kuò)大近3倍。
酒店業(yè)務(wù)愈發(fā)虧損的同時(shí),高杠桿收購(gòu)疊加運(yùn)營(yíng)成本壓力,也讓富力在2019年后逐漸陷入泥潭。
自2022年起,富力開啟“賣酒店求生”模式,但市場(chǎng)反應(yīng)遠(yuǎn)不及預(yù)期。
2022年6月,北京萬(wàn)達(dá)嘉華酒店以5.5億元出售,較富力2017年收購(gòu)成本虧損653萬(wàn)元;同年12月,福州威斯汀酒店以4.3億元成交,較評(píng)估價(jià)縮水30%;2024年,倫敦ONE項(xiàng)目以16億英鎊割肉拋售,較2017年收購(gòu)價(jià)縮水46%。
這些交易雖回籠一筆資金,但僅占富力同期到期債務(wù)的一小部分,且多數(shù)資金被用于償還優(yōu)先級(jí)債務(wù),并未能緩解現(xiàn)金流枯竭。
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值得注意的是,在完成對(duì)萬(wàn)達(dá)酒店的收購(gòu)之時(shí),富力的賬面現(xiàn)金僅156億元,卻豪擲近200億收購(gòu),導(dǎo)致企業(yè)凈負(fù)債率飆升至170%以上,也為后續(xù)債務(wù)危機(jī)埋下隱患。
2024年9月,富力的危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)。因一筆6.14億美元境外債務(wù)違約,淡馬錫旗下基金申請(qǐng)對(duì)富力子公司清盤,導(dǎo)致68家核心酒店及一棟寫字樓被強(qiáng)制接管,這也讓富力喪失了對(duì)這些資產(chǎn)的處置權(quán)。
截至2024年末,富力地產(chǎn)所擁有的酒店數(shù)量已下滑至22家,總建筑面積約111.06萬(wàn)平方米,總客房數(shù)為7513間,分別由萬(wàn)豪國(guó)際酒店集團(tuán)、洲際酒店集團(tuán)、希爾頓酒店集團(tuán)、凱悅酒店集團(tuán)等酒店管理集團(tuán)管理。
債務(wù)冰山下的生存博弈
從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看,富力地產(chǎn)當(dāng)前仍然面臨著很大的壓力。
2024年財(cái)報(bào)顯示,其總負(fù)債高達(dá)2621.36億元,其中流動(dòng)負(fù)債占比93%,規(guī)模達(dá)2438.16億元,而流動(dòng)資產(chǎn)僅2121.41億元,缺口達(dá)316.76億元。
并且,未來(lái)12個(gè)月需償還債務(wù)1035.69億元,但現(xiàn)金及受限資金僅38.64億元,現(xiàn)金短債比低至0.04,短期償債壓力巨大。
酒店業(yè)務(wù)方面,2024年?duì)I業(yè)額同比暴跌31.3%至43.73億元,虧損擴(kuò)大至36.19億元。同時(shí)基于交付面積和整體平均售價(jià)的下降,物業(yè)發(fā)展收入腰斬59%至115.17億元,平均售價(jià)跌至6800元/平方米。
截至2024年末,富力地產(chǎn)已有共263.62億元的借款無(wú)法按期償還,884.75億元的銀行借款和其他借款已違約或交叉違約,富力方面已因此收到若干催款信、催款通知和法律信函。
鑒于公司的現(xiàn)狀,外聘的核數(shù)師香港立信德豪會(huì)計(jì)師事務(wù)所明確“無(wú)法表示意見”,直言富力地產(chǎn)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)存疑。
對(duì)于2025年公司的發(fā)展,富力地產(chǎn)表示,在上一財(cái)政年度,集團(tuán)幾乎已將主要海外資產(chǎn)全部變現(xiàn),以進(jìn)行重組及負(fù)債管理。將節(jié)約可用流動(dòng)資金,以應(yīng)付必要的營(yíng)運(yùn)開支并與債權(quán)人及銀行進(jìn)行磋商,同時(shí)也將進(jìn)一步出售資產(chǎn)以產(chǎn)生流動(dòng)資金。
從酒店行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看,近年來(lái)中國(guó)高端酒店市場(chǎng)復(fù)蘇乏力。
根據(jù)酒店行業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)提供商STR統(tǒng)計(jì),截至2024年9月,中國(guó)內(nèi)地酒店年累計(jì)每間可售房收入、平均房?jī)r(jià)和入住率分別同比下降了6%、4%和2%,平均房?jī)r(jià)更是連續(xù)三個(gè)季度呈現(xiàn)同比下降,各級(jí)別酒店表現(xiàn)均未達(dá)到去年同期水平。其中,奢華酒店以價(jià)換量的態(tài)勢(shì)最為明顯,平均房?jī)r(jià)同比下降6%。
而富力地產(chǎn)旗下的酒店多定位奢華,在商務(wù)需求萎縮、競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下,估值也將進(jìn)一步承壓。
此外,在3月31日,香港法院駁回了針對(duì)富力地產(chǎn)兩家全資附屬公司兆晞及富力香港的清盤呈請(qǐng),子公司雖因此暫時(shí)避免了被強(qiáng)制清算的命運(yùn),贏得了喘息之機(jī),但后續(xù)公司狀況能否改善,還需依賴經(jīng)營(yíng)能力的改善以及債務(wù)重組的進(jìn)展。
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